Giải thích về lựa chọn cuộc gọi được bảo hiểm là gì - Chiến lược bán hàng & viết

Một chiến lược như vậy, được gọi là tùy chọn cuộc gọi được bảo hiểm, cho phép bạn tạo thêm thu nhập, tăng cổ tức và phòng ngừa rủi ro khi thị trường giảm.

Tùy chọn cuộc gọi là gì?

Trước khi chúng ta có thể thảo luận về cách viết các cuộc gọi được bảo hiểm, trước tiên chúng ta cần hiểu tùy chọn cuộc gọi là gì. Hợp đồng quyền chọn mua đơn là một thỏa thuận cho phép người mua mua 100 cổ phiếu trước ngày hết hạn được chỉ định ở một mức giá thực hiện nhất định. Các hợp đồng này có thể được cả hai người mua và người khác đã viết trên mạng và tùy thuộc vào nơi mà người ta thấy giá cổ phiếu của công ty. Giá trị của hợp đồng sẽ dựa trên một phần:

Làm thế nào biến động cổ phiếu đã được trong quá khứ
Biến động giá dự kiến hoặc dự kiến trong tương lai
Lượng thời gian cho đến khi hết hạn hợp đồng

Các loại tùy chọn cuộc gọi

Có hai loại tùy chọn cuộc gọi: khỏa thân và được bảo hiểm. Để hiểu các cuộc gọi được bảo hiểm, trước tiên bạn cần hiểu các tùy chọn khỏa thân.

1. Tùy chọn cuộc gọi khỏa thân

Trong tùy chọn cuộc gọi trần, bạn viết hợp đồng tùy chọn cuộc gọi mà không cần sở hữu các cổ phiếu cơ bản. Trong khi tiền cược của bạn có thể trả hết, bạn cũng có thể mất rất nhiều tiền.

Nếu bạn đang viết các tùy chọn cuộc gọi trần trụi, bạn nghĩ có khả năng giá cổ phiếu của một công ty có thể giảm. Là người viết tùy chọn, bạn có thể linh hoạt đặt giá thực hiện và ngày hết hạn. Nếu ai đó mua tùy chọn của bạn, anh ta đã mua quyền mua cổ phiếu từ bạn với giá thực hiện được xác định trước ngày hết hạn. Người này đã có được các lựa chọn của bạn vì anh ta tin rằng giá cổ phiếu của công ty sẽ tăng trước khi hết hạn, và do đó muốn chốt giá thấp hơn. Trên thực tế, bằng cách viết tùy chọn cuộc gọi trần trụi, bạn đang đặt cược rằng giá cổ phiếu của công ty sẽ giảm trong khi người mua đang đặt cược rằng giá cổ phiếu sẽ tăng. Nó chỉ đơn giản là hai người đầu cơ theo hướng giá cổ phiếu.

Rủi ro chính liên quan đến việc viết một tùy chọn cuộc gọi trần trụi là trong trường hợp cổ phiếu tăng giá. Trong trường hợp này, khi người mua các tùy chọn thực hiện các tùy chọn của mình, bạn buộc phải mua cổ phiếu thực tế ở mức giá hiện tại và bán chúng cho người giữ quyền chọn ở mức giá thấp hơn được xác định trước. Bạn sẽ bị mắc kẹt với một khoản lỗ, đôi khi có thể trở nên tê liệt vào danh mục đầu tư của bạn tùy thuộc vào mức tăng của cổ phiếu.

Làm thế nào có thể tránh được nhược điểm không giới hạn này? Bằng cách viết tùy chọn cuộc gọi đồng thời sở hữu các cổ phiếu cơ bản, được gọi là cuộc gọi được bảo hiểm, bạn có thể tạo ra nhiều chiến lược có thể giúp bạn có thu nhập đáng kể trong khi hạn chế tổn thất tiềm năng của bạn.

2. Tùy chọn cuộc gọi được bảo hiểm

Trong chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm, bạn không chỉ viết các tùy chọn cuộc gọi mà còn sở hữu cổ phiếu thực tế mà bạn đang viết các tùy chọn. Do đó, nếu giá cổ phiếu tăng, trong khi bạn vẫn có trách nhiệm cung cấp cho người giữ quyền chọn cổ phiếu thực, bạn chỉ cần cung cấp cho người giữ quyền chọn cổ phiếu trong danh mục đầu tư của mình thay vì buộc phải mua cổ phiếu trên thị trường mở tại Mới, giá cao hơn. Bạn đã loại bỏ một cách hiệu quả rủi ro lớn đi kèm với một lựa chọn trần trụi.

Tùy chọn cuộc gọi được bảo hiểm có phù hợp với bạn không?

Nói chung, chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm là lý tưởng cho người tăng giá cổ phiếu của công ty và do đó đã mua được một lượng cổ phiếu đáng kể, nhưng cũng muốn tạo ra một dòng thu nhập bổ sung sẽ giảm chi phí ròng của cổ phiếu và có thể bảo vệ anh ta chống lại mất giá cổ phiếu. Bằng cách viết các tùy chọn cuộc gọi, rủi ro nhược điểm đã được giảm, mặc dù nhược điểm cũng bị giới hạn. Do đó, nếu giá cổ phiếu thực sự giảm, nhà đầu tư sẽ mất tiền trên cổ phiếu thực tế của mình, nhưng điều này sẽ được bù đắp bằng thu nhập có được từ việc bán quyền chọn bán (có lẽ sẽ không được thực hiện). Bán các cuộc gọi được bảo hiểm có tiềm năng mang lại lợi nhuận cao hơn so với việc nắm giữ cổ phiếu nếu giá cổ phiếu giảm, giữ nguyên hoặc tăng nhẹ. Lần duy nhất đầu tư cổ phiếu sẽ có lợi hơn so với giao dịch cuộc gọi được bảo hiểm là khi giá cổ phiếu tăng đáng kể.

Ví dụ cuộc gọi được bảo hiểm

Đây là một ví dụ đơn giản về cách sử dụng chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm. Bạn sở hữu 100 cổ phiếu Google (NASDAQ: GOOG). Giá cổ phiếu là $ 550. Bạn bán một hợp đồng tùy chọn cuộc gọi dài 6 tháng với giá 33,21 đô la một cổ phiếu với giá thực hiện là 550 đô la để bảo vệ bạn khỏi sự sụt giảm tiềm năng của giá cổ phiếu của Google.
Vào cuối 6 tháng đó, điều sau đây có thể đúng:

Giá cổ phiếu của Google là $ 550 trở lên. Nếu các tùy chọn được thực hiện, bạn phải bán cổ phần của mình với giá chính xác $ 550 mỗi cổ phiếu. Bạn sẽ kiếm được 6% tiền lãi trong 6 tháng từ 33,21 đô la trên mỗi cổ phần thu nhập. Điểm hòa vốn của bạn là nếu Google giao dịch ở mức $ 583,21 ($ 550 + $ 33,21 cho mỗi tùy chọn cổ phiếu cao cấp); nghĩa là, bạn sẽ kiếm được cùng một khoản lợi nhuận nếu bạn chỉ nắm giữ cổ phần của mình và không viết các tùy chọn cuộc gọi. Nếu Google nằm trong khoảng từ 550 đến 583,21 đô la, thì bạn đã đưa ra quyết định đầu tư khôn ngoan bằng cách viết các tùy chọn cuộc gọi. Nếu Google kết thúc cao hơn $ 583,21, tốt hơn hết bạn không nên viết các tùy chọn. Do đó, nếu bạn cảm thấy mạnh mẽ rằng giá cổ phiếu sẽ tăng cao hơn 583,21 đô la trong 6 tháng, bạn có thể chỉ muốn nắm giữ cổ phiếu. Nhưng nếu bạn kỳ vọng giá cổ phiếu ở mức trung lập hoặc có mức tăng rất nhẹ, thì bán quyền chọn bán hàng là một cách tuyệt vời để tạo doanh thu thu nhập thay thế cho việc thiếu vốn dự kiến.
Giá cổ phiếu thấp hơn $ 550. Trong trường hợp này, các tùy chọn sẽ không được thực hiện và bạn sẽ giữ cả cổ phần và thu nhập của mình từ các tùy chọn bán. 33,21 đô la trên mỗi cổ phiếu sẽ giúp bù đắp tổn thất giá cổ phiếu của bạn. Điểm hòa vốn của bạn là nếu Google giao dịch ở mức $ 516,79 ($ 550- $ 33,21). Nếu Google giao dịch trên điểm này, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận; Nếu nó giao dịch dưới đây, bạn sẽ bị lỗ. Thực tế, thậm chí một xu dưới điểm hòa vốn này là nơi bạn nên bán 100 cổ phiếu của mình với giá 550 đô la thay vì giữ chúng và viết các tùy chọn cuộc gọi.

Lợi thế lớn cho việc viết cuộc gọi được bảo hiểm trái ngược với đầu tư chứng khoán đơn giản là khoản thanh toán thu nhập 6% ngay lập tức bất kể giá cổ phiếu hoạt động như thế nào. Trong trường hợp này, sự kết hợp của doanh thu tùy chọn cộng với biến động giá cổ phiếu có nghĩa là chúng tôi có lãi ngay cả khi giá cổ phiếu giảm tới 6%. Lần duy nhất nắm giữ cổ phiếu có lợi thế hơn chiến lược gọi vốn được bảo hiểm là nếu giá cổ phiếu tăng hơn 6% trong 6 tháng, điều này là chắc chắn (nhưng ngay cả trong trường hợp này, bạn vẫn sẽ kiếm được 6%).

Tất nhiên, một nhược điểm lớn khác là chúng tôi buộc phải nắm giữ cổ phần của mình cho đến khi hết hạn hợp đồng quyền chọn, hoặc mua lại hợp đồng trước khi hết hạn. Yếu tố hạn chế này cũng nên được xem xét.

Chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm

Dưới đây là một vài chiến lược nhanh chóng bạn có thể sử dụng với các cuộc gọi được bảo hiểm. Một số áp dụng cho các cổ phiếu blue chip, một số khác cho các công ty có rủi ro cao và một số cho các cổ phiếu mà bạn mong đợi lợi nhuận tối thiểu.

1. Tăng cổ tức

Mua cổ phiếu và hợp đồng bán quyền chọn làm giảm cơ sở chi phí hiệu quả của bạn. Ngoài ra, bạn vẫn sẽ thu 100% cổ tức từ các công ty cung cấp các khoản thanh toán này. Do đó, hợp đồng quyền chọn bán sẽ tăng tỷ suất cổ tức của bạn. Dưới đây là một ví dụ:

Bạn mua cổ phiếu Nutrisystem (NASDAQ: NTRI), cung cấp cổ tức hàng quý ở mức $ 0,175 cho mỗi cổ phiếu, với mức giá hiện tại là 14,24 đô la.
Sau đó, bạn bán các tùy chọn cuộc gọi hết hạn sau 9 tháng với giá thực hiện là 10 đô la cho mỗi cổ phiếu có giá trị là 4,50 đô la.
Bạn nhận được tiền lãi ngay lập tức là 4,50 đô la, giúp giảm chi phí ròng trên mỗi cổ phiếu xuống còn 9,74 đô la.

Như đã giải thích ở trên, giá cổ phiếu có thể giảm gần 32%, từ 14,24 đô la xuống chi phí ròng của bạn là 9,74 đô la, mà không có bất kỳ tổn thất vốn nào phát sinh.
Ngoài ra, với mức chi phí mới là 9,74 đô la một cổ phiếu, tỷ lệ cổ tức hàng năm của bạn tăng từ 5% lên 7,2%. Do đó, trong khi bạn đã hạn chế tăng vốn, bạn cũng đã tăng đáng kể tỷ suất cổ tức của mình. Đây là một chiến lược đặc biệt tốt nếu bạn không nghĩ rằng giá cổ phiếu cơ bản sẽ kiếm được lợi nhuận lớn hoặc nếu bạn rất ghét rủi ro và muốn kiếm lợi nhuận lớn từ cổ tức trong khi tạo ra một tỷ lệ phòng ngừa 32% so với giá cổ phiếu giảm.

2. Thêm dòng thu nhập vào lợi nhuận vốn

Một cách khác để chơi các cuộc gọi được bảo hiểm là đặt giá thực hiện cao hơn giá hiện tại. Bạn sẽ làm điều này nếu bạn kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ tăng giá vừa phải. Bằng cách đó, bạn kiếm được lợi nhuận từ cả việc tăng giá cổ phiếu và doanh thu thêm từ việc bán các tùy chọn. Dưới đây là một ví dụ:

Bạn dự đoán rằng cổ phiếu của Ford (NYSE: F), hiện đang giao dịch ở mức 15,28 đô la, sẽ tăng trong 3 tháng tới.
Bạn sở hữu cổ phiếu ở mức 15,28 đô la mỗi cái.
Bạn bán hợp đồng quyền chọn mua với giá 0,29 đô la một cổ phiếu sẽ hết hạn sau 3 tháng với giá thực hiện là 17 đô la một cổ phiếu.

Nếu giá cổ phiếu tăng, bạn được phép giữ mức tăng vốn lên tới mức giá thực hiện là $ 17, hoặc $ 1,72 mỗi cổ phiếu. Ngoài ra, bạn cũng nhận được 29 xu cho mỗi cổ phần thu nhập từ việc bán hợp đồng quyền chọn mua. Có vẻ như không nhiều, nhưng nó có khả năng tăng lợi nhuận 7,6% trong năm (dựa trên hàng năm giá hợp đồng tùy chọn cuộc gọi 3 tháng là 29 xu). Tất nhiên, mức tăng vốn của bạn cũng bị giới hạn nếu giá cổ phiếu tạo ra một bước tiến lớn vượt quá giá thực hiện 17 đô la.

3. Rủi ro phòng ngừa rủi ro với cổ phiếu dễ bay hơi

Rủi ro tăng lên khi bạn nắm giữ cổ phiếu trong các cổ phiếu cực kỳ biến động. Cuộc gọi mua hoặc đặt quyền chọn cho giao dịch đầu cơ cũng có thể tốn kém vì các tùy chọn lấy được phần lớn giá trị của chúng từ sự biến động. Trong trường hợp như vậy, bạn có thể mua cổ phiếu và bán các tùy chọn cuộc gọi có giá trị sâu trong số tiền để bảo vệ chống lại sự sụt giảm đáng kể của giá cổ phiếu. Càng ăn sâu thì tiền càng đề cập đến khi giá thực hiện thấp hơn giá hiện tại. Vì vậy, bạn có một số bảo vệ chống lại sự sụp đổ, cũng như tăng lợi nhuận khá. Xem xét ví dụ này để xem nó được thực hiện như thế nào:

Các cổ phiếu năng lượng mặt trời có tiềm năng cao nhưng rủi ro cao tương ứng. Một cổ phiếu như vậy, Thiết bị chuyển đổi năng lượng (NASDAQ: ENER), giao dịch ở mức 2,02 đô la mỗi cổ phiếu.

Bạn có được 100 cổ phiếu với giá 2,02 đô la một cổ phiếu.
Bạn bán hợp đồng tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện $ 1 với giá $ 1,27 mỗi cổ phiếu và hết hạn sau 21 tháng.
Cơ sở chi phí hiệu quả trên mỗi cổ phiếu của bạn là 0,75 đô la mỗi cổ phiếu.
Ưu đãi tối đa của bạn là 0,25 đô la mỗi cổ phiếu, hoặc chênh lệch giữa chi phí ròng của bạn và giá thực hiện.

Làm thế nào là tối đa tính toán này? Vì giá thực hiện của bạn được đặt ở mức 1 đô la, về cơ bản, bạn đã bán các quyền đối với cổ phiếu của mình trên số tiền này. Nói cách khác, bạn sẽ giữ quyền sở hữu lên tới 1 đô la, nhưng nếu giá kết thúc trên 1 đô la, các tùy chọn sẽ được thực hiện. Phần thưởng tiềm năng của bạn là sự khác biệt giữa 0,75 đô la chi phí ròng và 1,00 đô la thanh toán khi các tùy chọn được thực hiện ở bất kỳ số tiền nào cao hơn mức này. Do đó, ngay cả khi giá cổ phiếu giảm xuống 1 đô la (hoặc giảm 50% so với khi bạn mua nó) và các quyền không được thực thi, bạn vẫn kiếm được lợi nhuận 33% bằng cách chuyển 75 xu thành một đô la. Đây là một chiến lược tuyệt vời khi bạn đầu tư vào một cổ phiếu mà bạn tin rằng có khả năng cao sẽ bị giảm giá đáng kể.

Từ cuối cùng

Viết tùy chọn cuộc gọi vào cổ phiếu mà bạn sở hữu là một công cụ đầu tư mạnh mẽ và linh hoạt, khi được sử dụng đúng cách, có thể tăng cổ tức, tạo ra nguồn thu nhập thêm và phòng ngừa rủi ro giảm giá. Tuy nhiên, chỉ vì một cổ phiếu là tùy chọn và bạn có thể viết các cuộc gọi được bảo hiểm trên đó, không nhất thiết có nghĩa là bạn nên làm như vậy. Luôn phân tích cổ phiếu trên cơ sở cá nhân và đánh giá xem bạn có muốn giao dịch dựa trên nguyên tắc kinh doanh cơ bản, các yếu tố rủi ro và phần thưởng tiềm năng không.

Bạn có bất kỳ câu hỏi hoặc ý tưởng giao dịch nào khác liên quan đến giao dịch tùy chọn cuộc gọi được bảo hiểm không? Trải nghiệm của bạn với chiến lược cuộc gọi được bảo hiểm là gì?