Đầu tư vào các quỹ chỉ số so với các quỹ tương hỗ được quản lý

Vô nghĩa, tranh luận công ty đầu tư. Có nhiều nhà quản lý đã chứng minh rằng họ có thể vượt trội hơn so với lựa chọn chứng khoán ngẫu nhiên, ngay cả sau khi trừ phí - bạn chỉ cần biết cách xác định chúng. Hơn nữa, một người quản lý tích cực có thể cung cấp những lợi ích mà một rổ chứng khoán ngẫu nhiên không thể: Người quản lý tích cực có thể giữ nhiều tiền mặt hơn khi mọi thứ trông xấu xí, hoặc bỏ qua một số tin tức xấu tại một công ty bằng cách bán trước khi toàn bộ sự việc sụp đổ. Ngược lại, người lập chỉ mục phải đi xe buýt ra khỏi vách đá.

Ai đúng Chà, nếu bạn phải hỏi, thì đã đến lúc quay lại những điều cơ bản và xem xét cách các quỹ tương hỗ - bao gồm cả các quỹ chỉ số - được thiết kế và xây dựng. Bạn cũng phải kiểm tra một số số liệu chính.

Cũng như rất nhiều khía cạnh của đầu tư, số lượng bối cảnh và thường có thời gian và địa điểm cho cả hai phương pháp.

Quỹ hỗ trợ lẫn nhau là gì?

Một quỹ tương hỗ chỉ đơn giản là một sự sắp xếp trong đó một nhóm các nhà đầu tư gộp tiền của họ lại với nhau và thuê một người quản lý tiền chuyên nghiệp để mua và bán chứng khoán thay mặt họ. Cách sắp xếp điển hình là để người quản lý tiền (hoặc công ty của anh ta) lấy một khoản phí đầu tư ra khỏi tài sản của quỹ mỗi năm - thường là từ 0,5% đến 1,5%. Nó được gọi là tỷ lệ chi phí và được lấy trực tiếp từ tài khoản của bạn dưới dạng tỷ lệ tài sản của bạn.

Công ty đầu tư lấy số tiền này và sử dụng nó để lo chi phí hoạt động, chi phí văn phòng và tiếp thị, và trả tiền cho người giám sát để xử lý các giao dịch. Tiền cũng trả lương cho người quản lý quỹ và một nhóm các nhà phân tích giúp người quản lý quỹ chọn và chọn cổ phiếu, trái phiếu và các chứng khoán khác để mua và bán. Khi bạn có người quản lý - hoặc nhóm người quản lý - chủ động mua và bán chứng khoán được chọn để tối đa hóa lợi nhuận, giảm thiểu rủi ro hoặc cả hai, phương pháp đó được gọi là quản lý chủ động.

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu bạn không cần phải trả một nhóm các nhà phân tích để ngồi cả ngày và phân tích chứng khoán? Bạn có thể trả một tỷ lệ chi phí thấp hơn? Hóa ra bạn có thể, thông qua một loại quỹ tương hỗ đặc biệt gọi là quỹ chỉ số.

Quỹ chỉ số là gì?

Các quỹ chỉ số vẫn là các quỹ tương hỗ, các thỏa thuận trong đó bạn gom tiền của mình với các nhà đầu tư khác. Và bạn vẫn có một công ty đầu tư xử lý các giao dịch của bạn. Sự khác biệt là công ty đầu tư không trả tiền cho một nhà quản lý quỹ và một nhóm các nhà phân tích để cố gắng chọn cổ phiếu và trái phiếu. Thay vào đó, quỹ cắt giảm những người trung gian, tiết kiệm tiền cho các nhà đầu tư và chỉ mua mọi thứ trong chỉ số cụ thể mà nó nhắm tới để nhân rộng. Chỉ số này có thể theo dõi cổ phiếu, trái phiếu hoặc REITs, ví dụ.

Chỉ số là gì?

Một chỉ mục là một tập hợp chứng khoán không được quản lý được thiết kế để phản ánh các thuộc tính, lợi nhuận và các tham số rủi ro của một phân khúc cụ thể của thị trường. Một chỉ mục là một cấu trúc lý thuyết: Bạn không thể mua cổ phiếu trực tiếp trong một chỉ mục, nhưng bạn có thể mua cổ phiếu của các công ty được bao gồm trong chỉ mục.

Ví dụ: chỉ số được biết đến rộng rãi nhất có lẽ là chỉ số 500 cổ phiếu vốn hóa lớn của Standard & Poor. Chỉ số này đơn giản là 500 công ty lớn nhất của Hoa Kỳ được giao dịch trên thị trường chứng khoán New York, được đo bằng vốn hóa thị trường của họ, hoặc tổng giá trị của tất cả các cổ phiếu của họ.

Chỉ số này được cân bằng bởi vốn hóa thị trường, có nghĩa là chỉ số bao gồm nhiều cổ phiếu của các công ty lớn hơn. Do đó, các công ty lớn hơn có ảnh hưởng lớn hơn đến lợi nhuận của quỹ chỉ số so với các công ty nhỏ hơn.

Làm thế nào nó hoạt động? Thật đơn giản: Một công ty đầu tư bắt đầu một quỹ chỉ số và muốn quỹ theo dõi S & P 500. Vì vậy, họ huy động tiền, sau đó sử dụng tiền để mua một tỷ lệ phần trăm bằng nhau của mọi công ty trong chỉ mục. Chia sẻ này sẽ rất nhỏ - có rất nhiều người khác đã sở hữu mỗi công ty, vì vậy họ thường sẽ mua một cái gì đó như 0,001% của mỗi công ty trong chỉ mục. Các nhà đầu tư không sở hữu chỉ số trực tiếp, nhưng họ sở hữu cổ phiếu trong quỹ này, theo lý thuyết sẽ theo dõi hiệu suất của chỉ số rất chặt chẽ, trừ đi số tiền chi phí của họ.

Lưu ý rằng không có vai trò nào cho nhà phân tích ở đây - và tất cả các nhà quản lý quỹ làm là đảm bảo rằng quỹ luôn giữ chứng khoán trong chỉ số. Anh ta không cố gắng để đánh bại chỉ số; ông chỉ đảm bảo danh mục đầu tư khớp với chỉ số càng sát càng tốt. Cách tiếp cận này được gọi là quản lý thụ động.

Chỉ số chung

Tất nhiên, các nhà đầu tư không giới hạn chỉ số S & P 500 cho đầu tư chỉ số của họ. Thực tế có hàng trăm chỉ mục để lựa chọn và nhiều nhà đầu tư sử dụng chúng kết hợp với nhau.

Các chỉ mục thường được sử dụng khác bao gồm:

Russell 2000 theo dõi cổ phiếu vốn hóa nhỏ của Hoa Kỳ.
Wilshire 5000 cố gắng theo dõi toàn bộ vũ trụ của các cổ phiếu được giao dịch công khai trên NYSE.
EAI EAFE theo dõi các công ty lớn nhất ở thị trường châu Âu.
Thị trường mới nổi của MSCI theo dõi thị trường chứng khoán ở các nền kinh tế mới nổi khác nhau, như ở Đông Nam Á, Châu Phi, Nam Mỹ và Trung Mỹ.
Chỉ số trái phiếu tổng hợp vốn Barclays theo dõi vũ trụ của trái phiếu giao dịch công khai, bao gồm cả kho bạc, doanh nghiệp và trái phiếu lợi tức cao.
NASDAQ 100 là một chỉ số của 100 công ty lớn nhất có cổ phiếu được giao dịch trên NASDAQ. Chỉ số này cũng là một chỉ số vốn hóa lớn, như S & P 500, nhưng nặng về công nghệ hơn nhiều.
Nikkei 225 là một chỉ số theo dõi các công ty lớn nhất Nhật Bản.
Chỉ số REIT của MSCI Hoa Kỳ theo dõi hiệu suất của các quỹ đầu tư bất động sản giao dịch công khai lớn nhất ở Hoa Kỳ.

Có các chỉ số theo dõi gần như mọi quốc gia trên thế giới, hầu hết các khu vực và hầu hết các loại tài sản. Thị trường Hoa Kỳ chiếm chưa đến một nửa toàn bộ giá trị thị trường của các cổ phiếu được giao dịch trên toàn thế giới. Nhiều nhà đầu tư muốn tiếp xúc đáng kể với chứng khoán Hoa Kỳ, nhưng cũng có đối trọng tiếp xúc với chứng khoán châu Âu, chứng khoán châu Á, thị trường mới nổi, REITs và trái phiếu. Một số hoặc tất cả điều này có thể đạt được thông qua việc sở hữu các quỹ chỉ số.

Chỉ số đầu tư có hoạt động không?

Trong những năm qua, lập chỉ mục đã được chứng minh là một chiến lược hiệu quả cho rất nhiều nhà đầu tư bán lẻ. Đây là nền tảng lý thuyết đằng sau logic lập chỉ mục như một chiến lược:

Ưu điểm

Thị trường có hiệu quả. Về cơ bản, người lập chỉ mục tin rằng thị trường nói chung là rất tốt trong việc nhanh chóng định giá tất cả các thông tin có sẵn về một cổ phiếu hoặc thị trường vào giá thị trường (giả sử thị trường hiệu quả). Do đó, gần như không thể cho một người quản lý tiền nhất định có thể vượt qua thị trường một cách nhất quán trong một khoảng thời gian dài.
Rất khó để xác định trước các nhà quản lý quỹ chiến thắng. Quay ngược thời gian và nhìn vào lợi nhuận của các nhà quản lý quỹ hàng đầu. Trong phần lớn các trường hợp, một nhà quản lý quỹ sẽ bay cao trong một hoặc hai năm, theo xu hướng thị trường. Nhưng sau khi các thị trường hoạt động, một phong cách đầu tư khác trở nên phổ biến và những anh hùng của năm ngoái là những con dê của năm nay. Người lập chỉ mục tin rằng họ không phải trả tiền để cố gắng đoán xem ai sẽ là người quản lý hoạt động tốt nhất trong năm nay.
Các nhà quản lý quỹ tương hỗ không thể thêm giá trị vượt quá chi phí của họ. Những người ủng hộ lý do quản lý thụ động rằng trong tổng hợp, các nhà quản lý quỹ tương hỗ và các nhà đầu tư tổ chức khác không thể đánh bại thị trường một cách đáng tin cậy. Tại sao? Bởi vì, tập thể, họ Chúng tôi thị trường. Do đó, tất cả họ đều cam chịu thực hiện một chỉ số được xây dựng tốt bằng khoảng chi phí của họ.
Các quỹ chỉ số có doanh thu thấp hơn. Nó tốn tiền để khuấy động - hoặc giao dịch quá mức - chứng khoán trong danh mục đầu tư của bạn. Các quỹ tương hỗ phải trả tiền cho các nhà môi giới và thương nhân, và cũng phải chịu các chi phí ẩn của chênh lệch giá chào mua mỗi khi họ giao dịch. Chênh lệch giá thầu là sự khác biệt giữa những gì một nhà tạo lập thị trường chứng khoán trả cho cổ phiếu và họ bán nó để làm gì. Các công ty môi giới xác định sự chồng chéo giữa những gì các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho một chứng khoán và những gì các nhà đầu tư sẵn sàng bán một chứng khoán và kiếm một phần tiền của họ bằng cách bỏ túi tiền chênh lệch. Quỹ giao dịch càng nhiều, các chi phí này càng cao. Nhưng các quỹ chỉ số không bao giờ phải giao dịch, ngoại trừ khi chứng khoán mới được thêm vào chỉ mục, hoặc mua hoặc bán vừa đủ để trang trải các dòng tiền vào và ra khi các nhà đầu tư mua hoặc bán. (Quỹ đóng, hoặc ETF, các nhà quản lý không có lo lắng này.)
Quỹ chỉ số có hiệu quả về thuế. Các quỹ chỉ số thường có hiệu quả về thuế, nhờ doanh thu thấp. Điều này rất quan trọng bởi vì mỗi khi một quỹ tương hỗ bán một khoản giữ lãi, nó phải chuyển khoản lợi nhuận đó cho các cổ đông của mình, những người trả thuế lãi vốn cho khoản lợi nhuận đó. Điều này không liên quan đến các khoản tiền được giữ trong các tài khoản hưu trí, như IRA hoặc 401k, nhưng đó là một sự cân nhắc chính cho các quỹ tương hỗ được giữ bên ngoài các tài khoản hưu trí. Vì lý do này, quỹ chỉ số là lựa chọn phổ biến để sử dụng trong các tài khoản chịu thuế (không nghỉ hưu).

Hiệu suất

Do những lợi thế cấu trúc tích hợp này, người ta sẽ mong đợi các quỹ chỉ số thường xuyên vượt trội hơn hiệu suất trung bình của các quỹ được quản lý tích cực đầu tư vào cùng loại. Các quỹ chỉ số không thể đánh bại chỉ số, nhưng vì chúng xấp xỉ lợi nhuận của chỉ số trong khi giảm thiểu chi phí, nên các chi phí thấp hơn sẽ mang lại cho các quỹ chỉ số một lợi thế đáng chú ý. Chúng tôi sẽ không mong đợi tìm thấy một quỹ chỉ số chi phí thấp ở nửa dưới của vũ trụ của các quỹ tương hỗ với phong cách đầu tư tương tự trong một thời gian dài.

Vậy chúng ta tìm thấy gì? Hãy xem lợi nhuận của Vanguard 500, ban đầu và là một trong những quỹ chỉ số được tổ chức phổ biến nhất, theo dõi S & P 500. Chúng tôi sẽ sử dụng lớp chia sẻ của nhà đầu tư, là tổ chức phi tổ chức và quỹ mà hầu hết các nhà đầu tư thực sự có thể đầu tư vào.

1. Quỹ chứng khoán
Kể từ ngày 23 tháng 1 năm 2012, quỹ Vanguard 500 nằm vững chắc trong nửa trên của tất cả các phong cách pha trộn vốn hóa lớn (cân bằng giữa tăng trưởng và phong cách giá trị) mà Morningstar theo dõi. Điều này đúng cho dù bạn nhìn vào hồ sơ theo dõi 10 năm, 5 năm hay 1 năm, trong đó quỹ đăng thứ hạng phần trăm tương ứng là 41, 33, 28 và 19. (Với thứ hạng phần trăm, số thấp là tốt và số cao là xấu. A 1 1 nghĩa là quỹ nằm trong top 1%, trong khi một câu 99 99 có nghĩa là quỹ nằm dưới 1%. có nghĩa là quỹ đã làm tốt hơn so với trung bình.)

Liệu chiến lược chuyển sang trái phiếu? Hãy xem nào:

2. Quỹ trái phiếu
Kể từ ngày 23 tháng 1 năm 2012, Chỉ số thị trường trái phiếu tổng Vanguard, hiện đang theo dõi Chỉ số trái phiếu tổng hợp vốn Barclays, đã đăng các tỷ lệ hoàn vốn kéo dài 10 năm, 5 năm, 3 năm và 1 năm của 44, 36, 83, và 15, tương ứng. Đối với hầu hết các phần, quỹ đã thành công trong việc vượt trội so với quỹ trái phiếu trung bình, mặc dù không nhất quán như đối tác theo dõi S & P 500. Tuy nhiên, trong cả hai trường hợp, các nhà quản lý đã khá thành công trong việc theo dõi các chỉ số của họ, theo dõi họ trong 10 năm qua với số tiền gần bằng với chi phí của họ.

Đó là về những gì bạn mong đợi, vì các chỉ mục, như các cấu trúc lý thuyết, không có chi phí. Chỉ có thực tế các quỹ tương hỗ có chi phí và người lập chỉ mục đơn giản là tìm cách giảm thiểu các chi phí đó.

Đối tượng Warren Buffett

Warren Buffett, chủ tịch của Berkshire Hathaway và trong số các nhà đầu tư giá trị thành công nhất, bác bỏ logic của các thị trường hiệu quả. Thật dễ hiểu vì sao: Anh ta đã tạo ra tài sản của mình - và vận may của rất nhiều người khác - bằng cách mua cổ phiếu với giá chiết khấu so với giá trị nội tại của họ. Nói một cách đơn giản, ông tìm kiếm các cổ phiếu mà thị trường đang định giá không công bằng, chính xác là bởi vì lý thuyết thị trường hiệu quả không giữ được trong mọi trường hợp, bởi một cú sút xa. Theo quan điểm của ông, ông đã nhiều lần thành công trong việc tìm kiếm các cổ phiếu bán với giá 30%, 40% hoặc thậm chí 60% so với giá trị thực của chúng. Tôi sẽ là một kẻ ăn mày trên đường phố với một chiếc cốc thiếc nếu thị trường hiệu quả! ông từng nói với các nhà đầu tư.

Dĩ nhiên, nhược điểm của phương pháp đầu tư này là mất rất nhiều thời gian và thường dẫn đến danh mục đầu tư rất hẹp, điều này có thể có nhiều biến động. Không phải mọi nhà đầu tư đều có thể dành thời gian để mô phỏng phương pháp Buffett, ngay cả khi họ có kiến thức chuyên môn về kinh nghiệm kế toán và kinh doanh - điều này đưa bạn quay lại chọn một quỹ tương hỗ và quyết định xem bạn có muốn trả cho người quản lý một tỷ lệ phần trăm để chọn chứng khoán không bạn, hoặc nếu bạn muốn giữ phí và đầu tư, thay vì trả cho người quản lý.

Đối với hầu hết những người không có thời gian và chuyên môn để đào sâu vào phân tích và nghiên cứu, ngay cả Buffet cũng đề xuất phương pháp lập chỉ mục.

Từ cuối cùng

Đương nhiên, các công ty đầu tư đang bảo vệ dữ dội sân cỏ của họ. Họ kiếm được rất nhiều tiền từ những người thuê người quản lý tích cực. Và một số nhà quản lý đã có thể gia tăng giá trị cho các nhà đầu tư hơn và hơn chi phí của họ về tỷ lệ chi phí và phí. Trên thực tế, những người đề xướng quản lý tích cực cho rằng không nên so sánh các quỹ chỉ số với quỹ trung bình vì có thể xác định các nhà quản lý mạnh hơn ở phía trước. Ví dụ, bạn có thể giới hạn phân tích của mình cho các nhà quản lý quỹ đang hoạt động có nhiệm kỳ ít nhất 5 hoặc 10 năm và tỷ lệ chi phí thấp hơn.

Và cuộc tranh luận diễn ra. Để xác định phương pháp bạn thích, hãy bắt đầu bằng cách đánh giá nhu cầu của bạn và bạn đang đầu tư vào mục đích gì. Ví dụ, việc tăng vốn sẽ là một vấn đề - bạn sẽ đầu tư vào hoặc ngoài tài khoản hưu trí? Và bạn đã sẵn sàng để nghiên cứu các nhà quản lý quỹ tương hỗ để xác định đó có thể mua sắm tăng và hơn chỉ số tương đối của họ?

Xem lại những lợi thế để đầu tư chỉ số ở trên và xem chúng có ý nghĩa với bạn không. Nếu bạn vẫn không thể hiểu được, hãy đầu tư vào cả hai và để kinh nghiệm làm kim chỉ nam cho bạn.

(ảnh tín dụng: Bigstock)