Đạo luật JOBS là gì (Khởi động doanh nghiệp khởi nghiệp của chúng tôi)

Tuy nhiên, lợi ích có thể đến từ chi phí của các nhà đầu tư tư nhân đã mất các biện pháp bảo vệ lâu dài được cung cấp theo luật chứng khoán trước đó. Nhiều nhà quan sát tin rằng rủi ro gian lận và lừa đảo gia tăng đối với công chúng lớn hơn nhiều so với lợi ích nhỏ cho một nhóm hạn chế của các công ty, nhà quản lý đầu tư và đại lý môi giới.

Theo các nhà tài trợ của nó, JOBS, sẽ giúp các công ty nhỏ tăng vốn, phát triển kinh doanh và tạo việc làm riêng cho người Mỹ. Nói một cách thực tế, mục đích của JOBS là kích thích đầu tư vào các doanh nghiệp mới và mới nổi và giải tỏa các công ty giao dịch công khai nhỏ hơn khỏi những gì mà một số người cảm thấy là yêu cầu báo cáo của Đạo luật Sarbanes-Oxley.

Sarbanes-Oxley, ban hành luật vào ngày 29 tháng 7 năm 2002 sau thất bại của Enron, thiết lập các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về kế toán và báo cáo kết quả tài chính của các công ty đại chúng, và mở rộng trách nhiệm hình sự và dân sự cho ban giám đốc, quản lý và công ty kế toán công cho việc không tuân thủ các quy định. Với việc thông qua Đạo luật JOBS, nhiều nhà đầu tư đủ khả năng bảo vệ của Sarbanes-Oxley đã được gỡ bỏ một cách hiệu quả.

Những gì được bao gồm trong Đạo luật JOBS?

Nhiều điều khoản chính ban đầu được bao gồm trong các dự luật lưỡng đảng hạn chế trước đó được kết hợp thành Đạo luật JOBS. Các điều khoản quan trọng nhất là:

1. Thành lập công ty tăng trưởng mới nổi
Đạo luật đã tạo ra một loại mới của các tổ chức phát hành cổ phiếu, một công ty tăng trưởng mới nổi (EGC), tuân theo các quy định của SEC trong khoảng thời gian năm năm. Một công ty phải được tổ chức tư nhân và có doanh thu dưới 1 tỷ đô la để có trạng thái EGC và có thể giữ trạng thái đó trong tối đa năm năm hoặc cho đến khi vượt quá 1 tỷ đô la doanh thu gộp.

Theo Đạo luật, một EGC:

• Được miễn quy tắc cho cổ đông quyền bỏ phiếu về bồi thường điều hành, mà các cổ đông hiện có theo quy định hiện hành.
• Được yêu cầu chỉ cung cấp hai năm báo cáo tài chính đã được kiểm toán cho đợt chào bán công khai ban đầu (IPO), thay vì ba năm như hiện tại là bắt buộc.
• Không bắt buộc phải thuê một công ty kiểm toán độc lập để đưa ra ý kiến ​​về kiểm soát tài chính theo yêu cầu của Sarbanes-Oxley.
• Có thể cung cấp báo cáo nghiên cứu của các nhà phân tích cho các nhà đầu tư tiềm năng hoặc công chúng ngay trước và sau khi chào bán công khai - hoạt động này đã bị cấm để tránh các nhà phân tích bị áp lực phải đưa ra ý kiến ​​thuận lợi về chứng khoán mà chủ nhân của họ đã bảo lãnh.

2. Trợ cấp quảng cáo và thu hút chung của các nhà đầu tư tiềm năng
Theo quy định trước đây của Quy định D, các tổ chức phát hành chứng khoán đã bị cấm sử dụng bất kỳ quảng cáo, bài báo, thông báo hoặc thông tin liên lạc nào được đăng trên bất kỳ tờ báo, tạp chí hoặc phương tiện truyền thông tương tự nào, hoặc phát trên truyền hình hoặc đài phát thanh, và bất kỳ hội thảo hoặc cuộc họp nào có người tham dự đã được mời bởi bất kỳ chào mời chung hoặc quảng cáo chung.

Được Nhà đầu tiên chấp thuận là H.R. 2940 Đạo luật tiếp cận vốn cho người tạo việc làm vào tháng 11 năm 2011, JOBS bãi bỏ lệnh cấm này đối với chào mời chung hoặc quảng cáo cho các vị trí riêng của Quy định D thường được sử dụng bởi các công ty nhỏ để huy động vốn.

3. Dự phòng cho Crow Crowundunding
Đạo luật, trước đây được Hạ viện thông qua là H.R. 2930, Đạo luật tiếp cận vốn của doanh nhân, đã được sửa đổi tại Thượng viện và cho phép các công ty thu hút công khai các nhà đầu tư trong hai nhóm:

• Các nhà đầu tư có thu nhập hàng năm hoặc giá trị ròng 100.000 đô la có thể đầu tư lên tới 2.000 đô la hoặc 5% thu nhập hàng năm hoặc giá trị ròng của họ.
• Các nhà đầu tư có thu nhập hàng năm hoặc giá trị ròng lớn hơn 100.000 đô la có thể đầu tư lên tới 10% thu nhập hàng năm hoặc giá trị ròng của họ.

Một tài liệu cung cấp phải được nộp với SEC, nhưng không cần đăng ký. Các đại lý môi giới tài trợ cho việc chào bán phải được đăng ký với SEC và các công ty có thể tăng tới 1 triệu đô la hàng năm. Người mua được yêu cầu nắm giữ bất kỳ chứng khoán nào được mua theo quy định này trong tối thiểu một năm.

JOBS loại bỏ một cách hiệu quả sự cần thiết của một nhà đầu tư được công nhận theo quy định trong Quy tắc 501 của Quy định D. Để được công nhận là một nhà đầu tư được công nhận, một cá nhân được yêu cầu phải có giá trị ròng vượt quá 1 triệu đô la, trừ giá trị căn nhà của họ, hoặc thu nhập vượt quá 200.000 đô la trong hai năm trước khi chào bán và kỳ vọng hợp lý về cùng mức thu nhập trong năm chào bán.

4. Các quy tắc chào bán công khai ban đầu (IPO) thông qua Quy định A
H. 1070 Đạo luật hình thành vốn công ty nhỏ, được Hạ viện thông qua năm 2011, cải cách Quy chế A của SEC để cho phép một công ty tăng tới 50 triệu đô la miễn là có báo cáo tài chính được kiểm toán với đăng ký đơn giản hóa và cung cấp thông tư được SEC phê duyệt.

Các công ty sử dụng phương pháp IPO này được miễn các quy định của SEC và chứng khoán nhà nước, hoặc luật pháp trên bầu trời màu xanh da trời. Luật bầu trời xanh là luật tiểu bang quy định việc chào bán và bán chứng khoán trong phạm vi ranh giới nhà nước.

5. Báo cáo và đăng ký bị trì hoãn
Trước đây có tiêu đề là H.R. 2167, Đạo luật tăng trưởng và linh hoạt của công ty tư nhân và đôi khi được gọi là quy định của Facebook Facebook, Đạo luật tăng giới hạn 500 cổ đông lên 2.000 cổ đông trước khi đăng ký với SEC. Cổ phiếu phát hành cho nhân viên không được bao gồm trong các tính toán. Quy định này cho phép một công ty duy trì trạng thái riêng tư khi phát triển, mà không bị buộc phải thực hiện chào bán công khai sớm.

6. Tăng giới hạn cổ đông trong các ngân hàng cộng đồng
H.R. 4088, Đạo luật mở rộng vốn, tăng số lượng cổ đông tối đa từ 500 lên 2.000 cho các ngân hàng cộng đồng hoặc các công ty mẹ trước khi đăng ký chứng khoán là bắt buộc.

Hiệu ứng của Đạo luật JOBS

Giống như nhiều dự luật sắp ra khỏi Quốc hội, Đạo luật JOBS gây tranh cãi. Những người đề xuất của nó bao gồm hầu hết những người Cộng hòa, Phòng Quốc hội Hoa Kỳ, Liên đoàn Kinh doanh Quốc gia, Tạp chí Phố Wall và các doanh nhân kinh doanh nổi tiếng, như Steve Case, cựu chủ tịch của AOL. Như Dan Berger, người sáng lập SocialTables ở Washington cho biết, đầu tư vào các công ty khởi nghiệp đã xuống hạng trong thời gian dài nhất, nhưng với việc gây quỹ cộng đồng, quá trình này sẽ giúp nhiều doanh nhân tiếp cận vốn và nhiều công dân hơn có cơ hội tấn công vàng.

Những người phản đối, bao gồm nhiều đảng Dân chủ, ban biên tập của Bloomberg và New York Times, Liên đoàn người tiêu dùng Mỹ, Apeg, cựu chủ tịch Ủy ban giao dịch chứng khoán, ủy viên an ninh nhà nước và chuyên gia luật an ninh, cho rằng JOBS cũng đã đi bỏ xa các biện pháp bảo vệ được cung cấp cho các nhà đầu tư dẫn đến Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002 và Đạo luật cải cách và bảo vệ người tiêu dùng trên phố Wall Dodd-Frank năm 2010.

John Wasik, một người đóng góp thường xuyên cho tạp chí Forbes, cho rằng việc gây quỹ cộng đồng có thể khiến các vụ lừa đảo phòng nồi hơi của những năm 1980 trông giống như vi phạm đỗ xe. Lynn Turner, cựu Kế toán trưởng của SEC, nói rằng Đạo luật sẽ được biết đến nhiều hơn với tên gọi Đạo luật tái thẩm quyền gian lận và bán lẻ Penny-Stock năm 2012.

Những người đề xướng và những người phản đối đã công khai xác định những lợi ích dự kiến ​​và những rủi ro có thể xảy ra của Đạo luật JOBS.

Những lợi ích

1. Thêm vốn có nghĩa là khởi nghiệp nhiều hơn và nhiều việc làm hơn. Các doanh nhân có thể tăng vốn mới do ít phức tạp hơn và chi phí thấp hơn, tạo ra nhiều công ty khởi nghiệp và tuyển dụng nhân viên mới. JOBS loại bỏ hoặc trì hoãn gánh nặng, hồ sơ thường xuyên và đăng ký thay thế mà không cần phê duyệt theo quy định. Kết quả là, nhiều công ty có khả năng ra mắt công chúng. Theo giáo sư Bill Sahlman của Harvard Business School, khi bạn hạ thấp chi phí để làm một việc gì đó, thì nhiều việc sẽ được thực hiện. Đó là kinh tế đơn giản và đó là lực đẩy của Đạo luật JOBS.
2. Mở rộng quỹ đầu tư vào khởi nghiệp. Số tiền có thể được đầu tư vào các công ty khởi nghiệp được mở rộng đáng kể. Việc thiếu các hạn chế về quảng cáo và chào mời, cũng như gây quỹ cộng đồng, cho phép các công ty kinh doanh nhỏ hơn, giai đoạn đầu thu hút thành công các khoản đầu tư từ một cơ sở lớn hơn nhiều của các nhà đầu tư tiềm năng. Nhóm nhà đầu tư tiềm năng cho các dịch vụ riêng tư trước JOBS chỉ giới hạn ở các nhà đầu tư giàu có với giá trị ròng tối thiểu là 1 triệu đô la. JOBS, tuy nhiên, cho phép hầu như bất cứ ai có giá trị ròng tích cực đầu tư vốn thông qua một vị trí riêng tư.
3. Nhiều nhà đầu tư có thể tham gia. Các nhà đầu tư nhỏ lần đầu tiên có quyền truy cập vào các vị trí vốn cổ phần tư nhân nhiều hơn. Trước đây, đầu tư vào các công ty khởi nghiệp phi tư nhân chỉ giới hạn ở các nhóm nhỏ (không quá 35 nhà đầu tư), những nhà đầu tư có mối quan hệ độc đáo với công ty phát hành chứng khoán hoặc nhà đầu tư được công nhận. JOBS loại bỏ những giới hạn đó.
4. Các công ty có thể giữ tư nhân lâu hơn. Các công ty có thể tăng vốn mà không cần công khai, vì việc tăng giới hạn cho phép của các cổ đông trước khi đăng ký với SEC từ 500 lên 2.000 cho phép các công ty đó tăng cường bảng cân đối kế toán và vẫn là doanh nghiệp tư nhân cho đến khi có cơ hội chào bán công khai nhất.
5. Khả năng bồi thường nhân viên với chứng khoán. Các công ty tư nhân bầu chọn trì hoãn chào bán công khai hiện có thể bồi thường cho nhân viên bằng cổ phiếu. Ví dụ, nhiều công ty công nghệ có tài sản dưới 10 triệu đô la nhưng một số lượng lớn nhân viên nhận cổ phiếu thay cho tiền lương. Việc loại trừ nhân viên trong tính toán cổ đông cho phép các công ty mở rộng quyền sở hữu cổ phiếu trong toàn công ty mà không phải đáp ứng các yêu cầu đăng ký và báo cáo tốn kém.
6. Ngân hàng có thể trở nên mạnh mẽ hơn. Các chủ doanh nghiệp nhỏ, đặc biệt là những người bị ảnh hưởng nặng nề bởi cuộc suy thoái kinh tế vừa qua, phàn nàn rằng việc tiếp cận vốn là một trong những vấn đề lớn mà họ gặp phải. Do thua lỗ cho vay, các ngân hàng đã thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng và tập trung vào cải thiện bảng cân đối kế toán của riêng họ. Vốn mới làm cho các ngân hàng mạnh hơn và khuyến khích cho vay mới.

Rủi ro

1. Gian lận và lừa đảo nhà đầu tư có khả năng tăng. Do sự giám sát của cơ quan quản lý giảm, khả năng thu hút công khai các nhà đầu tư và tính năng gây quỹ cộng đồng là những điều khoản gây tranh cãi nhất trong Đạo luật JOBS. Nhiều cơ quan quản lý chứng khoán liên bang và tiểu bang cảm thấy rằng các tiêu chuẩn thoải mái là một lời mời cho những người tìm cách lừa gạt hoặc lừa đảo công chúng, đặc biệt là người cao tuổi thiếu chuyên môn cần thiết để đánh giá đúng rủi ro của các dịch vụ tư nhân. Điều này sau đó sẽ dẫn đến một vụ bê bối trên toàn quốc tương tự như những người xung quanh Bernie Madoff hoặc Alan Stanford. Nói một cách đơn giản, JOBS sử dụng nhiều quy định đã bảo vệ các nhà đầu tư tư nhân kể từ khi Đạo luật Chứng khoán năm 1933 được thông qua sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929. Một số nhà quan sát thị trường dự báo sẽ quay trở lại phòng nồi hơi của các hoạt động của thập niên 1920, nơi những người bán hàng áp lực cao sử dụng các ngân hàng điện thoại robot tinh vi thao túng những người không nghi ngờ, ngây thơ mất tiền tiết kiệm cả đời mà không lo ngại rằng các cơ quan quản lý sẽ tham gia. Dù kết quả thế nào, các nhà đầu tư rõ ràng phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn và nên điều tra mọi khoản đầu tư trước khi họ đầu tư.
2. Tỷ lệ thất bại kinh doanh nhỏ có thể tăng. Nhiều chuyên gia kinh doanh tin rằng tỷ lệ thất bại của doanh nghiệp nhỏ không xuất phát từ việc thiếu vốn, nhưng kỳ vọng không thực tế và quản lý kém của các chủ doanh nghiệp. Việc tiếp cận vốn dễ dàng hơn khuyến khích các công ty khởi nghiệp vô căn cứ hơn bởi các doanh nhân chưa được đào tạo thiếu kỹ năng quản lý cơ bản.
3. Đạo luật JOBS có thể có hiệu lực ròng nhỏ. Một số gợi ý rằng hiệu ứng ròng của Đạo luật JOBS sẽ là giảm vốn và hình thành các công ty mới. Chẳng hạn, Jay Ritter, giáo sư tài chính tại Đại học Florida làm chứng trước Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Thượng viện, tuyên bố rằng bằng cách làm cho việc kiếm tiền riêng tư dễ dàng hơn, tạo ra một số thanh khoản mà không bị công khai, hạn chế thông tin các cổ đông có quyền truy cập, hạn chế khả năng của các cổ đông thị trường công trong việc ràng buộc các nhà quản lý sau khi các nhà đầu tư góp vốn và rút vốn, hiệu quả ròng của các dự luật này có thể là giảm sự hình thành vốn và / hoặc số lượng IPO nhỏ. Tình cảm của anh đã được lặp lại trong cùng một ủy ban bởi John Coates, giáo sư tại Đại học Luật Harvard, người cho rằng luật mới sẽ không chỉ tạo ra những vụ bê bối trên trang nhất, mà còn làm giảm chính điều họ đang được thúc đẩy để tăng: tăng trưởng việc làm.

Từ cuối cùng

Tổng thống đã ký Đạo luật mới vào ngày 5 tháng 4 năm 2012 và các chính trị gia của cả hai bên đang lấy tín dụng để hợp tác để hợp lý hóa việc hình thành vốn và loại bỏ quan liêu với chi phí quá cao. Các cơ quan quản lý chứng khoán liên bang và tiểu bang, dự đoán các khiếu nại có thể phát sinh từ sự giám sát trước đây của họ nhưng hiện đang vắng mặt, đang xác định cách tốt nhất để bảo vệ các nhà đầu tư trong môi trường mới. Trong khi đó, những kẻ lừa đảo, những kẻ lừa đảo và các đại lý môi giới phi đạo đức đang run rẩy vì phấn khích trước cơ hội mới của họ để tiếp cận một nhóm lớn các nhà đầu tư ngây thơ chưa được khai thác trước đây với các kế hoạch làm giàu. Thế giới ẩn của các vị trí riêng tư, hoàn chỉnh với động vật ăn thịt và con mồi, sẽ lần đầu tiên được tiết lộ cho nhiều người.

Một nhà đầu tư khôn ngoan tiến hành thận trọng, kiểm tra mọi tuyên bố, xác minh sự thật và xác thực thông tin xác thực của những người cung cấp sét trong chai hoặc lợi nhuận được bảo đảm, an toàn. Các dự án thành công thường được nói đến và ghi nhớ lâu hơn thất bại, nói chung vì sau này là kết quả phổ biến hơn.

Luôn nhớ rằng, như những người đánh bạc cũ đã nói, cách Cách dễ nhất để tiết kiệm tiền của bạn là gấp nó lại và bỏ vào túi của bạn.