FINRA là gì - Lịch sử và Quy tắc Trọng tài & Hòa giải

Mặc dù Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chịu trách nhiệm chính trong việc tạo ra môi trường giao dịch an toàn trên mạng này, nhưng một tổ chức khác có tên FINRA đóng vai trò là tuyến phòng thủ đầu tiên trong việc bảo vệ các nhà đầu tư và điều tiết ngành chứng khoán.

Bản chất và mục đích của FINRA

Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA) hoạt động dưới sự bảo trợ và quyền tài phán của SEC với tư cách là tổ chức tự điều chỉnh (SRO) cho ngành chứng khoán tại Hoa Kỳ. Nó giám sát và điều chỉnh tất cả các giao dịch chứng khoán, hoạt động và hồ sơ, nền tảng trao đổi và nhân sự trong ngành và hoạt động như một tổ chức đệm giữa thị trường chứng khoán và SEC.

Ngành chứng khoán rất lớn. Nó bao gồm hơn 4.500 công ty môi giới với hơn 160.000 địa điểm văn phòng trên cả nước, gần 635.000 công ty môi giới và hiệu trưởng đã đăng ký, và nhân viên hành chính và tuân thủ cũng được cấp phép bán chứng khoán. FINRA giám sát tất cả. Nó không chỉ yêu cầu và kiểm soát việc cấp phép cho những người sẽ bán chứng khoán, mà còn tạo ra và phê duyệt tất cả các tài liệu cấp phép và các kỳ thi. Nó đòi hỏi các chuyên gia chứng khoán phải đăng ký với FINRA và đáp ứng các yêu cầu giáo dục thường xuyên.

Lịch sử của FINRA

Nguồn gốc của FINRA có thể bắt nguồn từ sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929 khi phân tích của chính phủ cho thấy thị trường chứng khoán không được kiểm soát đóng vai trò chính trong việc gây ra nó. Vì vậy, để ngăn chặn một vụ tai nạn trong tương lai, một số tổ chức quản lý mới đã được tạo ra. Một trong số đó là SEC và một người khác là Hiệp hội các Đại lý Chứng khoán Quốc gia (NASD), trở thành tổ chức tự điều hành đầu tiên trong ngành chứng khoán.

Trong nhiều thập kỷ, NASD hoạt động chủ yếu như một thực thể quản lý và hành chính, giám sát hoạt động thị trường hàng ngày và thực thi các quy định. Tuy nhiên, một khi công nghệ đã có sẵn, NASD đã mở rộng ảnh hưởng của mình:

NASD đã giới thiệu một loại nền tảng mới cho giao dịch chứng khoán vào năm 1971 được gọi là thị trường báo giá tự động của Hiệp hội đại lý chứng khoán quốc gia (NASDAQ). Thị trường này nhanh chóng tăng trưởng về quy mô và cạnh tranh với các sàn giao dịch. Nó trở thành nền tảng cho các công ty được thành lập không thể đáp ứng các yêu cầu để giao dịch trên một sàn giao dịch.
Năm 1998, NASDAQ sáp nhập với Sở giao dịch chứng khoán Mỹ (AMEX) và cuối cùng cũng sáp nhập với hầu hết các sàn giao dịch khác của Mỹ.
Tuy nhiên, một khi NASD sáp nhập với chi nhánh tự điều hành của Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) được gọi là NYSE Rules, Inc., FINRA đã ra đời. NASD đã trở thành cơ quan tự quản lý hàng đầu trong ngành chứng khoán cho đến năm 2007, SEC đã phê duyệt việc sáp nhập vào ngày 26 tháng 7 năm 2007 và hai tổ chức đã trở thành Cơ quan quản lý ngành tài chính. FINRA tiếp tục thực hiện tất cả các chức năng được giao trước đây cho NASD với sự nhấn mạnh thêm vào giáo dục nhà đầu tư.

Cơ cấu tổ chức

FINRA là tổ chức tự quản lý lớn nhất trong cả nước và có trụ sở tại cả Thành phố New York và Washington, D.C. với 20 văn phòng vệ tinh bổ sung được đặt trên khắp Hoa Kỳ, có khoảng 3.000 nhà giáo dục, quản trị viên và nhân viên tuân thủ. Tổ chức này được lãnh đạo bởi một hội đồng thống đốc bao gồm:

Các CEO của cả FINRA và chi nhánh Quy định NYSE
Mười một thống đốc của công chúng
Mười thống đốc của ngành chứng khoán

21 thống đốc sau bao gồm:

Một thành viên thống đốc sàn
Một thống đốc của các đại lý độc lập / chi nhánh bảo hiểm
Ba thống đốc cho các công ty có quy mô nhỏ
Ba thống đốc cho các công ty có quy mô lớn
Một thống đốc duy nhất cho các công ty cỡ trung

Các thống đốc công ty được bầu bởi các thành viên của FINRA theo phân loại quy mô của họ.

Tài chính

Các nguồn doanh thu chính của FINRA đến từ các khoản phí và lệ phí được trả bởi các công ty thành viên và nhân viên của họ, cũng như từ các khoản tiền phạt được áp dụng cho những người vi phạm pháp luật mỗi năm. Các khoản phí hàng năm được đánh giá cho các công ty thành viên bao gồm phí thành viên cơ bản, phí dựa trên tỷ lệ phần trăm tổng thu nhập hàng năm của công ty và phí cho mỗi cá nhân được cấp phép chứng khoán làm việc tại công ty. Một khoản phí cũng được đánh giá cho mỗi địa điểm chi nhánh mà mỗi công ty duy trì. Tất cả điều này thêm vào một xu khá; Doanh thu của FINRA trong năm 2009 đã vượt quá 750 triệu đô la.

Quỹ đầu tư giáo dục FINRA

Một trong những mối quan tâm chính của FINRA là giáo dục nhà đầu tư. Do đó, Quỹ đầu tư giáo dục (IEF) đã được thành lập vào năm 2003 như một phương tiện để đạt được mục tiêu này. Bây giờ nó là nền tảng giáo dục lớn nhất cho các nhà đầu tư trong nước.

Quỹ này đã phê duyệt các khoản tài trợ, dự án nghiên cứu và chương trình trị giá hơn 60 triệu đô la được thiết kế để giúp giáo dục và bảo vệ các nhà đầu tư bằng cách thông báo cho họ về rủi ro, lợi ích và đặc điểm của chứng khoán nói chung và đầu tư cụ thể. Những khoản tài trợ này cũng đã được sử dụng để khám phá hành vi của nhà đầu tư nhằm giúp các nhà đầu tư trong tương lai lặp lại những sai lầm trong quá khứ.

IEF cũng hợp tác với các tổ chức phi lợi nhuận khác để tiếp cận các bộ phận trong xã hội chúng ta thường mù chữ về tài chính, như quân đội, học sinh trung học và sinh viên đại học, và những người trong hoặc gần nghỉ hưu.

Trọng tài và Hòa giải

FINRA cũng chịu trách nhiệm tài trợ và quản trị nền tảng lớn nhất và cơ bản nhất cho trọng tài và hòa giải trong ngành chứng khoán. Ví dụ, khi tranh chấp xảy ra giữa các nhà môi giới và khách hàng, quy trình giải quyết tranh chấp của FINRA là con đường đầu tiên được thực hiện trước khi SEC hoặc tòa án liên bang tham gia. Trên thực tế, lý tưởng và thường xuyên, tranh chấp dân sự được giải quyết thông qua FINRA và không cần thực hiện thêm hành động nào.

Hòa giải

Hòa giải ít mang tính hình thức và ít tốn kém hơn trọng tài. Trên thực tế, hòa giải viên FINRA không có thẩm quyền pháp lý để đưa ra các quyết định pháp lý ràng buộc. Mục đích của họ, thay vào đó, là để giúp cả hai bên đi đến một thỏa thuận tự nguyện. Thủ tục hòa giải có các đặc điểm sau:

Không giống như trọng tài, hòa giải không có cấu trúc quy định và có thể thay đổi rộng rãi tùy theo vấn đề trong tay và phong cách và tính cách của hòa giải viên. Trong một số trường hợp, hòa giải viên có thể đóng vai trò là người đưa tin giữa các bên đối lập, trong khi đó trong các trường hợp khác, anh ta hoặc cô ta có thể khăng khăng đòi họp nhóm.
Công việc của hòa giải viên là cuối cùng giúp cả hai bên nhìn rõ các vấn đề và hiểu quan điểm của bên kia. Người đó không có quyền lực thực sự hoặc thẩm quyền pháp lý dưới bất kỳ hình thức nào đối với kết quả của quá trình hòa giải, nhưng thường có thể cung cấp một phân tích rõ ràng, chuyên nghiệp và vô tư về từng trường hợp. Điều này có thể giúp cả hai bên đánh giá cơ hội thành công của họ nếu họ quyết định theo đuổi trọng tài hoặc kiện tụng.
Hòa giải có chi phí thấp hơn trọng tài và rẻ hơn đáng kể so với giải quyết tranh chấp tại tòa án, mặc dù nhiều bên vẫn thuê luật sư trong các thủ tục tố tụng này. Ngoài ra, khoảng 80% tất cả các vụ kiện hòa giải được giải quyết với một mức độ thành công nào đó trong vòng vài tháng kể từ khi bắt đầu.

Trọng tài

Trọng tài, mặt khác, là một quá trình chính thức hơn nhiều. Điều đó nói rằng, nó vẫn nhanh hơn và rẻ hơn so với kiện tụng. Tuy nhiên, cả hai bên phải đồng ý từ bỏ bất kỳ khiếu nại nào khác tại tòa án trước khi thủ tục này có thể được sử dụng. Các trọng tài viên được FINRA tuyển dụng được đào tạo kỹ lưỡng về các vấn đề mà họ chủ trì và các quyết định mà họ đưa ra gần như luôn luôn là cuối cùng và hiếm khi có thể bị đưa ra tòa. Có một vài tổ chức khác nhau trong ngành chứng khoán tổ chức các thủ tục tố tụng trọng tài, bao gồm:

Hội đồng giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE)
Sở giao dịch chứng khoán quốc gia
Phòng giải quyết tranh chấp của FINRA

Mỗi nhà tài trợ giữ một danh sách các trọng tài viên mà họ rút ra, nhưng các trọng tài viên không phải là nhân viên của nhà tài trợ, mặc dù họ nhận được một khoản trợ cấp cho các dịch vụ của họ. Các quy tắc liên quan đến trọng tài thay đổi phần nào từ nhà tài trợ này sang nhà tài trợ khác trong các vấn đề như cách lựa chọn trọng tài viên và liệu thủ tục tố tụng sẽ công khai hay riêng tư.

Tuy nhiên, tất cả các nhà tài trợ sử dụng Bộ luật Trọng tài thống nhất để cuối cùng chi phối quá trình tố tụng của họ. Mã này có thời hiệu 6 năm đối với bất kỳ giao dịch hoặc sự cố nào dẫn đến trọng tài, mặc dù các đạo luật ngắn hơn theo các tiểu bang hoặc các Sb khác có thể được áp dụng. Bất kỳ khiếu nại trọng tài nào đủ điều kiện hợp pháp là một vụ kiện tập thể đều không đủ điều kiện cho quy trình trọng tài và các khiếu nại với số tiền ít hơn một lượng nhất định được chuyển qua Quy trình Khiếu nại nhỏ, là phiên bản hợp lý của thủ tục tố tụng thông thường.

Trước khi quá trình trọng tài có thể bắt đầu, những điều sau đây phải xảy ra:

Một tuyên bố yêu cầu phải được nộp, tiếp theo là một tuyên bố tố tụng bao gồm tất cả các chuyển động, tài liệu thích hợp và các thông tin khác được cung cấp cho tất cả các bên liên quan.
Nguyên đơn phải ký một thỏa thuận đệ trình từ bỏ các quyền hợp pháp của họ đối với hành động của tòa án và trả lệ phí nộp đơn thích hợp.
Sau khi bên bảo vệ nhận được tuyên bố yêu cầu của nguyên đơn, sau đó bị đơn có 20 ngày để trả lời cho một trường hợp khiếu nại nhỏ và 45 ngày cho các trường hợp khác. Nguyên đơn có 10 ngày để trả lời yêu cầu phản tố.
Các bên liên quan sẽ chọn thời gian và địa điểm cho quá trình tố tụng cũng như số lượng và trình độ của trọng tài.

Các trọng tài sau đó được chọn thông qua Hệ thống lựa chọn danh sách trung lập (NLSS). Điều này tạo ra một danh sách các trọng tài viên có thể cho một trường hợp cụ thể, từ đó các bên liên quan chọn người hoặc người mà họ muốn sử dụng. Cả hai bên cũng có quyền gửi một thách thức bằng văn bản cho trọng tài viên trong quá trình tố tụng.

Nguyên nhân cho một thách thức có thể bao gồm sự thiên vị có thể nhìn thấy về phía trọng tài hoặc phát hiện hoặc thừa nhận bất kỳ xung đột lợi ích có thể có. Cả hai bên dự kiến sẽ hợp tác với nhau trong việc chia sẻ thông tin thích hợp cho vụ việc. Một hướng dẫn khám phá đã được cung cấp vào năm 1999 trong đó phác thảo các tài liệu và thông tin cần thiết cho các tình huống cụ thể.

Trọng tài viên cũng được ủy quyền để:

Phát hành trát đòi hầu tòa
Yêu cầu tài liệu hoặc thông tin thích hợp khác
Đặt thời hạn và quy tắc khi cần thiết để đưa tiến trình tố tụng tiến lên kịp thời

Bản thân quy trình xét xử bao gồm các bước sau:

Cả hai bên đều tuyên thệ và tuyên bố khai mạc.
Mỗi bên trình bày trường hợp của mình, sử dụng tài liệu hoặc bằng chứng khác cũng như kiểm tra chéo nếu cần thiết.
Phản biện, tuyên bố phản bác và lập luận kết thúc được đưa ra.
Cả hai bên đều được thông báo bằng văn bản về quyết định của trọng tài, phải được đa số các trọng tài viên ký nếu có nhiều hơn một. Trọng tài phải đưa ra phán quyết trong vòng 30 ngày kể từ ngày kết thúc vụ kiện.

Bất kỳ phán quyết nào được trao sau đó có thể được đệ trình lên một tòa án pháp lý có thẩm quyền thích hợp để thu thập. Nhưng cần lưu ý ở đây rằng mặc dù các phán quyết trọng tài cuối cùng được hỗ trợ bởi luật pháp tiểu bang và liên bang, nhưng nhiều trong số đó là không thể kiểm soát được vì người hoặc công ty phải trả phán quyết đã tuyên bố phá sản.

Khiếu nại khác

Những người cần nộp đơn tuân thủ về một vấn đề không liên quan đến trọng tài có thể thông báo cho Trung tâm Khiếu nại Nhà đầu tư của FINRA hoặc Văn phòng Người tố giác. Trung tâm Khiếu nại cung cấp một diễn đàn cho khách hàng và nhân viên chứng khoán để cảnh báo ngay lập tức cho FINRA về các hoạt động hoặc hành vi đáng ngờ và Văn phòng Người tố giác nên được liên hệ với những người có bằng chứng quan trọng về hành vi sai trái liên quan đến chứng khoán.

Thực thi và lưu trữ hồ sơ

Là tuyến phòng thủ đầu tiên chống tham nhũng và thực hành không công bằng trong ngành chứng khoán, FINRA có thẩm quyền đáng kể để thực thi các quy định và quyết định của mình thông qua các phương tiện sau:

Levy phạt tiền đối với người phạm tội và giải thưởng cho các bên bị thương
Đình chỉ hoặc thu hồi giấy phép chứng khoán của những người vi phạm đáng kể hoặc lặp lại
Lưu giữ hồ sơ chi tiết về lịch sử kỷ luật của từng đại diện đã đăng ký, được gọi là Mẫu U-5, có thể cảnh báo các khách hàng và nhà tuyển dụng tiềm năng về lịch sử sai phạm

Những hồ sơ này có sẵn để kiểm tra công khai và có thể được truy cập thông qua cổng BrokerCheck trên trang web của FINRA. Bất cứ ai cũng có thể đăng nhập vào trang web này và tải xuống ngay một báo cáo nêu chi tiết về nền tảng chuyên môn và lịch sử kỷ luật của bất kỳ người nào hoặc công ty trong ngành chứng khoán mang theo giấy phép chứng khoán dưới bất kỳ hình thức nào.

Các báo cáo này được rút ra từ Trung tâm lưu trữ thông tin trung tâm, cơ sở dữ liệu máy tính trong ngành chứng khoán nhận được mẫu đăng ký của mỗi người và công ty đã từng mang giấy phép chứng khoán. Cơ sở dữ liệu hiện có báo cáo về khoảng 1,3 triệu đại diện đã đăng ký và 17.000 công ty, cả quá khứ và hiện tại.

Từ cuối cùng

Các nỗ lực quản lý và giáo dục của FINRA là rất lớn để người tiêu dùng cá nhân không bị lợi dụng bởi các chuyên gia của Cameron trong một lĩnh vực chuyên môn cao. Điều đó nói rằng, một số người chỉ trích cánh tay thực thi của FINRA là yếu, đặc biệt là do các mối quan hệ loạn luân của Sọ đối với các chuyên gia trong ngành. Ví dụ, Bernie Madoff là phó chủ tịch của NASD trong thời gian ông đang điều hành bất hợp pháp chương trình Ponzi của mình. Theo nghĩa đó, FINRA với tư cách là một cơ quan tự điều chỉnh của người Viking đã thất bại trong nhiệm vụ của mình.

Tuy nhiên, nó vẫn cung cấp các dịch vụ và hướng dẫn có giá trị cho công chúng và các chuyên gia chứng khoán mà không nên giảm giá vì các lỗ hổng lớn hơn cần được giải quyết.