S & P là gì? Hiểu xếp hạng tín dụng của Standard & Poor

Mặc dù công ty cung cấp một số dịch vụ nghiên cứu tài chính, chúng được biết đến rộng rãi nhất nhờ xếp hạng tín dụng.

Lịch sử của S & P

Lịch sử của S & P có thể được bắt nguồn từ năm 1860, khi Henry Varnum Poor xuất bản cuốn Lịch sử về đường sắt và kênh rạch ở Hoa Kỳ.Giáo dục Tám năm sau, Poor và con trai thành lập H.V. và H.W. Poor Co, một công ty chuyên cung cấp số liệu thống kê tài chính cho các công ty đường sắt. Trong vòng năm năm tới, công ty của Poor đã trở thành một trong những công ty hàng đầu ở Phố Wall. Sau đó, vào năm 1919, công ty được đổi tên thành Poor's Publishing.

Vài thập kỷ sau, một người có tầm nhìn tài chính khác đã đưa ra những tham vọng tương tự như Poor. Luther Lee Blake muốn cung cấp thông tin tài chính cho tất cả các công ty và để thực hiện giấc mơ này, Blake đã tạo ra Cục thống kê tiêu chuẩn vào năm 1906. Trong khi Poor tạo ra các hướng dẫn sử dụng dữ liệu tài chính về các công ty đường sắt, Blake đã tạo ra 5 × 7 inch thẻ với các mục tin tức tài chính. Năm 1913, Blake cũng bắt đầu tạo báo cáo đầy đủ về cổ phiếu và trái phiếu sau khi mua Hệ thống thẻ trái phiếu và chứng khoán Babson.

Sáp nhập thống kê tiêu chuẩn và nghèo

Đến thập niên 1920, cả Xuất bản và Thống kê Chuẩn của Poor bắt đầu cung cấp xếp hạng cho các công ty phản ánh khả năng đáp ứng các khoản nợ của họ. Trong khi Nhà xuất bản của Poor xử lý trái phiếu doanh nghiệp, Standard Statistics đánh giá chứng khoán thành phố. Chỉ có điều tự nhiên là hai thực thể song song này cuối cùng sẽ hợp tác và vào năm 1941, Standard Statistics and Poor's Publishing đã hợp nhất để trở thành Standard and Poor's Corporation.

Trong thập kỷ tiếp theo, Standard and Poor's Corporation đã trở thành một công ty dịch vụ tài chính thành công bất chấp những thách thức kinh tế do Thế chiến II mang lại chỉ một năm sau khi sáp nhập.

Những tiến bộ sau chiến tranh tận dụng công nghiệp máy tính

Sau WWII, S & P nhận ra cơ hội tận dụng những tiến bộ gần đây trong tự động hóa máy tính để mở rộng dịch vụ và ảnh hưởng của họ. Họ đã theo dõi chỉ số 90 cổ phiếu, nhưng quan tâm đến việc cung cấp bảo hiểm toàn diện hơn, theo thời gian thực.

Năm 1957, nhờ vào công nghệ mới, họ đã có thể giới thiệu S & P 500, theo dõi 500 công ty được tổ chức công khai trên cơ sở trọng số theo vốn hóa thị trường của họ. Nếu không có những tiến bộ lớn trong ngành máy tính, việc theo dõi một chỉ số lớn như vậy sẽ không thể thực hiện được.

Mở rộng dịch vụ và cung cấp sản phẩm

Năm 1966, Standard and Poor's được mua bởi Công ty McGraw-Hill. Các công ty McGraw-Hill quyết định mở rộng các dịch vụ xếp hạng của Standard và Poor, và vào năm 1974, họ bắt đầu thu phí các nhà phát hành cho các xếp hạng mà họ cung cấp. Đến năm 1976, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã công nhận Standard and Poor là Tổ chức xếp hạng thống kê được công nhận trên toàn quốc (NRSRO).

Vào những năm 1980, các văn phòng phát triển của Standard and Poor ở London và Tokyo và trở thành một công ty toàn cầu. Ngày nay, S & P là một trong những tổ chức xếp hạng tín dụng Big Three. Hiện tại, cả ba công ty đều sử dụng thang đánh giá hơi khác nhau dựa trên mô hình của Fitch.

Chi tiết về thang đánh giá S & P

S & P đã phát triển thang đánh giá tiêu chuẩn được sử dụng bởi các tổ chức xếp hạng tín dụng lớn khác để đánh giá cả nợ ngắn hạn và dài hạn. Xếp hạng có thể đặc biệt hữu ích để hiểu được uy tín tín dụng của trái phiếu và tổ chức phát hành trái phiếu. Tuy nhiên, chúng cũng có thể được sử dụng để đánh giá sức khỏe tài chính tổng thể của một công ty, ngay cả khi một nhà đầu tư không quan tâm đến việc mua trái phiếu. Ví dụ: người cần bảo hiểm có thể tìm đến xếp hạng S & P của công ty bảo hiểm để hiểu khả năng họ có thể thanh toán yêu cầu bồi thường như thế nào.

S & P phân loại tất cả các khoản nợ theo cấp độ đầu tư của Cameron hoặc loại không đầu tư, đó là phản ánh nhanh chóng về mức độ rủi ro của khoản nợ đó. Một công cụ nợ, chẳng hạn như trái phiếu, được phân loại là cấp đầu tư nếu S & P cảm thấy có khả năng mạnh mẽ rằng con nợ sẽ có thể trả được khoản nợ đó. Mặt khác, một công cụ nợ cấp không đầu tư là một công cụ mà S & P cho rằng nhà phát hành có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ.

S & P phân loại tất cả các thực thể phát hành nợ mà họ xem xét theo tỷ lệ sau:

AAA, AA +, AA và AA- (Khả năng trả nợ rất cao). S & P cung cấp xếp hạng AAA cho bất kỳ người vay nào có khả năng trả nợ rất cao. Mặc dù các công cụ nợ có xếp hạng AA +, AA và AA- không đáp ứng các tiêu chí nghiêm ngặt để đạt được xếp hạng AAA, nhưng họ vẫn có khả năng trả nợ rất cao do tình hình tài chính và thái độ đối với việc trả nợ. Nói cách khác, chúng được coi là có khả năng vỡ nợ rất thấp.
A +, A và A- (Khả năng hoàn trả các khoản vay). Một số người vay ổn định tài chính trong điều kiện kinh tế hiện tại. Tuy nhiên, S & P thừa nhận rằng một số công ty, mặc dù ổn định hiện nay, sẽ gặp khó khăn hơn trong việc trả nợ nếu điều kiện kinh tế thay đổi. Do đó, S & P xếp hạng các công cụ nợ này là A +, A hoặc A-.
BBB +, BBB và BBB- (Khả năng trả nợ đầy đủ). Một số người vay có khả năng trả nợ khiêm tốn hơn những người khác. Những người vay này đã chứng minh rằng họ cam kết trả nợ và có khả năng làm việc đó. Tuy nhiên, khả năng trả nợ của họ ít được đảm bảo hơn và dễ bị thay đổi điều kiện kinh tế hơn so với xếp hạng trước đó. Khả năng trả nợ ít được đảm bảo và dễ bị thay đổi điều kiện kinh tế hơn so với xếp hạng trước đó. Đây là các xếp hạng trái phiếu cấp đầu tư thấp nhất mà S & P chỉ định.

Tổ chức phát hành trái phiếu cấp đầu tư có khả năng trả nợ cao. Tuy nhiên, người vay sẽ được đánh giá là hạng không đầu tư nếu S & P không chắc chắn hơn về khả năng của họ.

Thang đánh giá đối với trái phiếu cấp đầu cơ (thường là trái phiếu có năng suất cao hơn do phí bảo hiểm rủi ro) được nêu dưới đây:

BB +, BB và BB- (Trái phiếu cấp đầu cơ ít dễ bị tổn thương hơn). S & P giao các xếp hạng này cho những người vay phải đối mặt với một số vấn đề đang diễn ra gây lo ngại về khả năng trả nợ của họ. Tuy nhiên, một số công cụ nợ ít bị tổn thương hơn các công cụ khác đối với các điều kiện kinh tế ngắn hạn, chẳng hạn như thay đổi lãi suất tạm thời. Nếu một công ty rơi vào danh mục này, S & P sẽ chỉ định cho công ty xếp hạng BB +, BB hoặc BB-.
B +, B và B- (Trái phiếu cấp đầu cơ dễ bị tổn thương hơn). S & P sẽ chỉ định xếp hạng dễ bị tổn thương hơn của người dùng cho một công cụ nợ hiện có khả năng trả nợ, nhưng rất có thể phải đối mặt với những thách thức nếu điều kiện kinh tế hoặc tài chính thay đổi. Mặc dù các công ty này không đưa ra bất kỳ mối quan tâm lớn nào trong các điều kiện hiện tại, nhưng họ phụ thuộc vào các điều kiện rất thuận lợi để tiếp tục trả nợ trong tương lai.
CCC, CC và C (Trái phiếu cấp đầu cơ dễ bị tổn thương hiện tại). S & P sẽ đánh giá một công ty là hiện tại, dễ bị tổn thương bởi nếu nó đang phải đối mặt với các vấn đề làm hạn chế khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình. Không giống như trái phiếu cấp đầu cơ ở trên, người đi vay đã phải đối mặt với những thách thức đáng kể và có nguy cơ vỡ nợ cao hơn nếu điều kiện tài chính thay đổi. Một người vay sẽ được chỉ định xếp hạng CCC nếu hiện tại nó dễ bị tổn thương. Tuy nhiên, một người đi vay cũng có thể nhận được xếp hạng CC nếu S & P lo ngại rằng công ty đang trên bờ vực phá sản. Thậm chí tệ hơn, xếp hạng C có thể được chỉ định cho một người vay đã nộp đơn yêu cầu phá sản.
D (Mặc định). S & P sẽ chỉ định xếp hạng D cho bất kỳ công ty nào đã mặc định về nghĩa vụ của mình. Rõ ràng, đây là đánh giá tồi tệ nhất mà bất kỳ người vay nào có thể nhận được.

S & P khác với các cơ quan xếp hạng khác như thế nào

Mặc dù có nhiều điểm tương đồng giữa các thang xếp hạng được sử dụng bởi S & P và các tổ chức xếp hạng tín dụng khác, S & P có một triết lý và phương pháp khác nhau. Cụ thể, S & P chỉ tập trung vào khả năng người vay sẽ vỡ nợ.

Đo lường xác suất của mặc định so với tổn thất tiềm năng

Các cơ quan xếp hạng khác, chẳng hạn như Moody, quan tâm đến những tổn thất tiềm năng mà một nhà đầu tư sẽ phải đối mặt. Khi các cơ quan này tiến hành xếp hạng, họ đánh giá mất bao lâu để một người đi vay mặc định. Ngoài ra, họ xem xét các nhà đầu tư thua lỗ sẽ phải đối mặt nếu xảy ra vỡ nợ.

Ví dụ, Moody sẽ cho người vay xếp hạng cao hơn nếu mặc định sẽ không gây tốn kém cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, S & P chỉ tập trung vào xác suất xem có xảy ra mặc định hay không.

Xếp hạng nợ có chủ quyền khác nhau

Sự khác biệt giữa các mô hình giải thích tại sao xếp hạng cho công ty có thể thay đổi đáng kể giữa các cơ quan xếp hạng. Sự khác biệt này có thể rõ ràng trong xếp hạng nợ có chủ quyền, điều này giải thích một phần lý do tại sao S & P hạ cấp Hoa Kỳ sau thất bại trong việc tăng trần nợ quốc gia, trong khi Moody và Fitch thì không.

Các cơ quan xếp hạng khác tin rằng nếu Hoa Kỳ không trả được nợ, thì mặc định sẽ chỉ tồn tại trong một vài tuần. Ngoài ra, họ tin rằng mặc định sẽ không khiến các nhà đầu tư tốn một khoản tiền đáng kể. Do đó, họ cảm thấy rằng Hoa Kỳ vẫn là một khoản đầu tư khá an toàn. S & P, tuy nhiên, cảm thấy Hoa Kỳ không còn thể hiện khả năng cực kỳ cao trong việc trả các nghĩa vụ nợ của mình và tước bỏ xếp hạng AAA.

Cung cấp cho các nhà đầu tư các ảnh chụp nghĩa vụ nợ

Theo chuyên gia phân tích của Reuter, Felix Salmon, S & P không định vị mình là cố vấn đầu tư. Không giống như Moody và Fitch, nó không cung cấp cho các nhà đầu tư cái nhìn tổng thể về rủi ro gắn liền với công cụ nợ. Thay vào đó, nó chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư một ảnh chụp nhanh về khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ của người vay.

Từ cuối cùng

Các cơ quan xếp hạng chuyên đánh giá uy tín tín dụng của các doanh nghiệp, vì vậy các nhà đầu tư rất chú trọng đến ý kiến của họ khi họ cố gắng thiết lập mức độ rủi ro liên quan đến một công cụ nợ. Những nhà đầu tư này đặc biệt quan tâm đến ý kiến của cơ quan xếp hạng được tôn kính nhất trên thế giới: S & P.

Không có gì đáng ngạc nhiên, các nhà đầu tư có thể chú ý hơn đến các khoản nợ đã được nâng cấp bởi S & P và có thể đổ trái phiếu đã bị hạ cấp. Hơn nữa, ý kiến của S & P có thể ảnh hưởng đáng kể đến tinh thần của các nhà đầu tư trên toàn thế giới, bằng chứng là hiệu suất thị trường sau khi S & P hạ cấp nợ quốc gia của Hoa Kỳ.