Chiến lược lựa chọn lạ lùng - Định nghĩa, Ưu điểm & Nhược điểm

Một chiến lược đã trở nên ngày càng phổ biến được gọi là siết cổ.

Tùy chọn lạ là gì?

Siết cổ là một chiến lược mà một nhà đầu tư mua cả cuộc gọi và quyền chọn mua. Cả hai tùy chọn đều có cùng kỳ hạn nhưng giá thực hiện khác nhau và được mua bằng tiền. Nói cách khác, giá thực hiện cuộc gọi cao hơn giá hiện tại của bảo mật cơ bản và giá thực hiện trên lệnh đặt thấp hơn. Thời gian để sử dụng một siết cổ là khi bạn tin rằng bảo mật cơ bản sẽ trải qua biến động giá lớn nhưng không chắc chắn về hướng nào.

Nếu giá của cổ phiếu tăng vượt giá thực hiện cuộc gọi, nhà đầu tư có thể thực hiện tùy chọn cuộc gọi của mình và mua bảo mật với giá chiết khấu (tùy chọn đặt sẽ hết hạn vô giá trị). Mặt khác, nếu giá của cổ phiếu giảm xuống dưới giá thực hiện của lệnh đặt, nhà đầu tư có thể thực hiện tùy chọn đặt bán bảo đảm với giá cao hơn (tùy chọn cuộc gọi sẽ hết hạn vô giá trị).

Để nhà đầu tư thu hồi phí bảo hiểm đã trả cho cả hai lựa chọn và hòa vốn, giá của cổ phiếu cần phải vượt xa giá thực hiện trên hoặc dưới bằng một số tiền bằng tổng phí bảo hiểm đã trả cho các tùy chọn. Các điểm hòa vốn trên và dưới này được tính bằng cách chỉ cần thêm tổng phí bảo hiểm được trả cho cả hai tùy chọn vào giá thực hiện tùy chọn cuộc gọi và trừ nó khỏi giá thực hiện quyền chọn bán. Một khi giá cổ phiếu vượt quá các điểm hòa vốn ở hai đầu, nhà đầu tư tạo ra lợi nhuận. Nếu giá không đổi hoặc nằm trong phạm vi này, nhà đầu tư sẽ chịu lỗ.

Ví dụ siết cổ

Để có được ý tưởng về cách thức hoạt động của các vật lạ, hãy xem xét ví dụ sau:

Một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 45 đô la. Một nhà đầu tư có được tùy chọn cuộc gọi để mua cổ phiếu ở mức 50 đô la với ngày hết hạn 3 tháng và tùy chọn đặt bán cổ phiếu ở mức 42 đô la với cùng ngày hết hạn 3 tháng. Tùy chọn cuộc gọi được bán với giá $ 2,00 một cổ phiếu và tùy chọn đặt bán với giá $ 1,50 một cổ phiếu. Vì chi phí kết hợp của các tùy chọn là 3,5 đô la, nên cổ phiếu sẽ phải tăng lên 53,50 đô la một cổ phiếu hoặc giảm xuống 38,50 đô la một cổ phiếu để nhà đầu tư hòa vốn. Chuyển động vượt quá các ngưỡng này sẽ dẫn đến tăng, trong khi chuyển động trong phạm vi này sẽ dẫn đến thua lỗ.

Ưu điểm của Strangle

Có một vài lý do tại sao các chuỗi lạ có thể hữu ích cho các nhà đầu tư để đưa vào danh mục đầu tư của họ:

Tiềm năng cho lợi nhuận không giới hạn. Giá cổ phiếu càng tăng hoặc giảm, lợi nhuận sẽ càng cao từ việc thực hiện quyền chọn mua hoặc quyền chọn tương ứng. Ngoài ra, do không có giới hạn trên về mức giá cổ phiếu có thể tăng cao, lợi nhuận tiềm năng do tùy chọn cuộc gọi cũng không có giới hạn. (Tuy nhiên, đây không phải là trường hợp của tùy chọn đặt, vì giá cổ phiếu có thể giảm không thấp hơn $ 0).
Các khoản lỗ được giới hạn ở giá trị của các tùy chọn bạn đã trả. Mặc dù lợi nhuận tiềm năng là vô hạn, nhưng tổn thất tiềm năng khi sử dụng một siết cổ bị giới hạn ở giá trị của các tùy chọn bạn đã trả. Do đó, strangle cung cấp một sự kết hợp khá hiếm của nhược điểm không giới hạn nhưng nhược điểm hạn chế.
Bán lại các tùy chọn của bạn. Nếu bạn trở nên ít chắc chắn rằng giá cổ phiếu sẽ dao động đủ trước khi các tùy chọn hết hạn hoặc chỉ đơn giản là muốn khóa lợi nhuận, một chiến lược thoát là bán lại các tùy chọn của bạn. Làm như vậy có thể cho phép bạn nhận ra lợi nhuận trước khi các tùy chọn hết hạn hoặc hạn chế thua lỗ nếu các tùy chọn đã giảm giá trị nhưng vẫn chưa có giá trị.

Nhược điểm của một Strangle

Mặc dù người lạ có thể đầu tư rất có lãi, nhưng họ không phải không có nhược điểm. Dưới đây là một vài điều cần suy nghĩ trước khi bạn tham gia vào chiến lược này:

Thời gian là điều cốt yếu. Bạn đang đặt cược rằng giá cổ phiếu sẽ di chuyển đủ trước ngày hết hạn để cung cấp cho bạn lợi nhuận. Nếu không, bạn không có tùy chọn chờ đợi dự đoán của mình sẽ thành hiện thực như với các chiến lược đầu tư khác như mua hoặc rút ngắn cổ phiếu thực tế của công ty.
Nhược điểm là hạn chế nhưng vẫn còn đáng kể. Có, nhược điểm của bạn là giới hạn ở mức giá bạn đã trả cho các tùy chọn. Tuy nhiên, nếu bạn nhìn nó từ góc độ phần trăm, nhược điểm là rất đáng kể. Đó là, nếu các tùy chọn của bạn hết hạn vô giá trị, bạn sẽ phải chịu một khoản lỗ 100%, phản ánh rủi ro vốn có với bất kỳ chiến lược tùy chọn nào.
Biến động giá đáng kể là cần thiết cho các nhà đầu tư để hòa vốn. Chiến lược này dựa trên biến động giá đáng kể trong giá cổ phiếu cơ bản. Ngay cả khi nó di chuyển vừa phải theo một trong hai hướng, chiến lược của bạn sẽ không kiếm được cho bạn một xu nếu giá cổ phiếu không vượt qua một trong các mức giá đình công tùy chọn nhiều hơn tổng phí bảo hiểm được trả.

Từ cuối cùng

Strangles là công cụ đầu tư mạnh mẽ có thể là tài sản có giá trị trong một danh mục đầu tư tinh vi. Thời điểm tốt nhất để sử dụng một siết cổ là khi một cổ phiếu có dấu hiệu biến động, đó là một chỉ số cho thấy cổ phiếu có khả năng thực hiện biến động giá đáng kể theo cả hai hướng. Điều đó nói rằng, bạn có thể trả một khoản phí bảo hiểm khổng lồ cho các hợp đồng quyền chọn trên một cổ phiếu biến động, do đó làm tăng tổn thất tiềm năng của bạn. Nếu cổ phiếu đang di chuyển chậm hoặc ở gần mức giá đình công, có lẽ không phải là thời điểm tốt nhất để thực hiện siết cổ.

Strangles được sử dụng chủ yếu bởi các nhà đầu tư có kinh nghiệm và các nhà giao dịch hàng ngày muốn phòng ngừa rủi ro khi họ không chắc chắn hướng đi của một cổ phiếu. Nếu bạn quyết định đầu tư vào siết cổ hoặc các chiến lược dựa trên phái sinh khác, trước tiên hãy xem xét giao dịch giấy. Nếu bạn muốn nhảy vào ngay, hãy bắt đầu với một số lượng nhỏ hợp đồng và một công ty môi giới tính phí hoa hồng và phí thấp. Hầu hết các nhà đầu tư nên hạn chế giao dịch quyền chọn ở một tỷ lệ nhỏ trong danh mục đầu tư của họ do rủi ro cố hữu và khả năng thua lỗ 100%.

Bạn đã bao giờ sử dụng một siết cổ như một phương tiện đầu tư? Làm thế nào nó làm việc cho bạn?