Bạn có nên cân đối lại danh mục đầu tư của mình? - Các chiến lược cần xem xét
Một trong những thuật ngữ từ vựng mới mà những người mọt sách về tài chính cá nhân như tôi rất hay nói là về việc tái cân bằng danh mục đầu tư của bạn. Giống như hầu hết các điều khoản đầu tư, khái niệm này thực sự khá đơn giản và nó chỉ đáng sợ khi bạn không biết ý nghĩa của nó.
Đây là tất cả mọi thứ bạn cần biết về tái cân bằng, vì vậy bạn sẽ không bao giờ căng thẳng về nó nữa.
Cân bằng lại danh mục đầu tư của bạn là gì?
Một số khoản đầu tư thực hiện tốt hơn theo thời gian so với những người khác. Điều đó có nghĩa là số dư đầu tư của bạn thay đổi khi thời gian trôi qua.
Ví dụ: giả sử bạn thừa kế 100.000 đô la và quyết định đầu tư 70.000 đô la vào cổ phiếu và 30.000 đô la trái phiếu khác. Chuyển nhanh sang một năm sau: Sau một năm tốt trong thị trường chứng khoán, cổ phiếu của bạn đã tăng vọt, nhưng trái phiếu của bạn đã bị cắt chỉ cao hơn một chút. Những gì bắt đầu như một danh mục đầu tư với 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu chuyển sang 80% cổ phiếu, 20% trái phiếu. Các nhà đầu tư gọi đây là danh mục đầu tư trực tuyến trôi dạt, một thuật ngữ đầu tư khác mà bạn có thể sử dụng trong các bữa tiệc cocktail để thể hiện sự tinh tế của mình.
Cân bằng lại đơn giản có nghĩa là trả lại danh mục đầu tư của bạn cho tỷ lệ đầu tư mong muốn của bạn. Trong ngôn ngữ đầu tư, số dư mục tiêu của các khoản đầu tư khác nhau này được gọi là phân bổ tài sản.
Nếu việc tái cân bằng danh mục đầu tư của bạn nghe có vẻ như nhiều công việc hơn bạn có thời gian, bạn không đơn độc. Đó là lý do tại sao các công ty như Betterment hoặc Ally Invest có thể hữu ích. Họ sẽ tự động cân bằng lại danh mục đầu tư của bạn để bạn không cần phải lo lắng về nó. Chúng ta sẽ nói nhiều hơn về việc tái cân bằng tự động sau.
Phân bổ tài sản
Trong ví dụ trên, phân bổ tài sản mục tiêu là 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu. Nhưng phần cổ phiếu tăng nhanh hơn phần trái phiếu, nên danh mục đầu tư trôi dạt tới 80% cổ phiếu, 20% trái phiếu. Để cân bằng lại danh mục đầu tư của bạn, bạn bán bớt một số cổ phiếu của mình và đầu tư số tiền đó vào trái phiếu để trả lại danh mục đầu tư cho phân bổ tài sản mong muốn của bạn là 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu.
Trong mỗi loại tài sản, nhà đầu tư có thể - và nên - có phân bổ tài sản chi tiết hơn. Ví dụ, trong số các cổ phiếu của riêng tôi, tôi nhắm đến khoảng 50% cổ phiếu Hoa Kỳ và 50% cổ phiếu quốc tế. Bạn có thể đi sâu hơn nữa với phân bổ tài sản mục tiêu của mình; ví dụ, đối với các cổ phiếu ở Hoa Kỳ của tôi, tôi đặt mục tiêu chia đều các khoản đầu tư của mình giữa các cổ phiếu nhỏ, trung bình và vốn hóa lớn. Đây là một phân bổ tài sản tương đối tích cực; Các nhà đầu tư không thích rủi ro nên cân nhắc đưa nhiều tiền hơn vào các quỹ chứng khoán vốn hóa lớn của Hoa Kỳ.
Phân bổ mục tiêu
Không có gì kỳ diệu về việc phân bổ tài sản 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu. Là một nhà đầu tư vào cuối những năm 30 tuổi, tôi hoàn toàn không đầu tư vào trái phiếu.
Sự khôn ngoan trong kế hoạch nghỉ hưu thông thường cho thấy rằng bạn càng đến gần với quỹ hưu trí, bạn càng nên tránh xa cổ phiếu và đầu tư ổn định hơn. Cổ phiếu mang lại lợi nhuận cao hơn trong dài hạn, nhưng trong ngắn hạn, chúng có thể cực kỳ biến động. Đối với những người về hưu, một sự sụp đổ sớm khi nghỉ hưu có thể tàn phá danh mục đầu tư của họ, nhờ vào thứ gọi là rủi ro lợi nhuận.
Nhiều năm trước, quy tắc phân bổ tài sản trong cổ phiếu là 100% trừ đi tuổi của bạn. Do đó, một người 60 tuổi sẽ nhắm đến việc phân bổ tài sản 40% cổ phiếu, 60% trái phiếu hoặc một số tài sản tương đối ổn định khác. Nhưng với người Mỹ sống lâu hơn, nhiều cố vấn đầu tư khuyên bạn nên thay đổi quy tắc đó thành 110% hoặc 120% trừ đi tuổi của bạn, như CNN Money lưu ý. Nếu bạn sử dụng 120% làm điểm chuẩn, thì một người 50 tuổi nên nhắm tới phân bổ tài sản 70% cổ phiếu, 30% tài sản khác.
Nhưng phân bổ tài sản mục tiêu của bạn là một quyết định cá nhân, không chỉ dựa trên tuổi của bạn mà còn dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro và lợi ích của bạn. Tôi có kinh nghiệm trong lĩnh vực bất động sản, vì vậy tôi đầu tư một phần đáng kể thu nhập của mình vào đó, cùng với cổ phiếu.
Dù bạn chọn số nào, theo thời gian, phân bổ tài sản mục tiêu của bạn sẽ thay đổi. Mục tiêu của bạn trong việc tái cân bằng là giữ cho danh mục đầu tư của bạn phù hợp với phân bổ tài sản mục tiêu của bạn, ngay cả khi nó thay đổi theo thời gian.
Ưu điểm của tái cân bằng
Bạn nên cân đối lại danh mục đầu tư của mình khi bạn điều chỉnh phân bổ tài sản mục tiêu theo tuổi, nhưng đó không phải là lý do duy nhất để tái cân bằng định kỳ.
Danh mục đầu tư trôi dạt thường khiến phân bổ tài sản của bạn thay đổi khỏi mục tiêu của bạn. Bạn có thể nghĩ: Tại sao không để những người chiến thắng tiếp tục lăn lộn và lái chiếc xe lửa hấp dẫn đó vô thời hạn? Tuy nhiên, không có gì giữ chiến thắng mãi mãi. Đây là cách tái cân bằng có thể giúp danh mục đầu tư của bạn.
1. Lợi nhuận cao hơn
Một lợi thế của việc tái cân bằng là nó buộc bạn phải bán cao và mua thấp. Hãy trở lại ví dụ về phân bổ tài sản mục tiêu gồm 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu và tưởng tượng rằng trái phiếu có một năm tốt, trong khi cổ phiếu có một năm tồi tệ. Vì trái phiếu hiện đóng một vai trò lớn trong phân bổ tài sản của bạn, bạn bán một số trái phiếu của mình với giá cao vì chúng đang hoạt động tốt. Với số tiền thu được, bạn mua cổ phiếu để cân bằng lại danh mục đầu tư của mình.
Bởi vì cổ phiếu đã hoạt động kém trong năm đó, chúng có giá thấp, vì vậy bạn mua với giá hời. Mọi người khác đang hét lên rằng bầu trời đang sụp đổ và cổ phiếu là một khoản đầu tư tồi, nhưng vì bạn đang đầu tư một cách toán học và không cảm xúc, bạn mua thấp và có vị trí tốt để phục hồi không thể tránh khỏi.
Nói về đầu tư một cách toán học, cố vấn tài chính Allan Roth chứng minh trên ETF.com rằng, bất kể phân bổ tài sản mục tiêu, tái cân bằng thường xuyên cho cổ phiếu và trái phiếu của Hoa Kỳ mang lại lợi nhuận được cải thiện trong 18 năm đầu tiên của 21thứ thế kỷ. Trong một số trường hợp, lợi nhuận được cải thiện tới 18%. Điều đáng chú ý là một cuộc khảo sát chung năm 2017 giữa Gallup và Wells Fargo cho thấy phần lớn các nhà đầu tư sử dụng cố vấn tài chính đã cân đối lại danh mục đầu tư của họ ít nhất một lần một năm, so với chỉ một phần ba các nhà đầu tư quản lý tiền của họ mà không cần trợ giúp chuyên nghiệp.
Như một suy nghĩ cuối cùng, hãy nhớ rằng không phải tất cả các cố vấn tài chính đều đồng ý rằng việc tái cân bằng sẽ cải thiện lợi nhuận. Ví dụ, một nghiên cứu của công ty môi giới Vanguard cho thấy việc tái cân bằng đôi khi có thể dẫn đến lợi nhuận thấp hơn - nhưng nó cũng làm giảm đáng kể rủi ro thua lỗ.
2. Rủi ro thấp hơn
Trong thị trường tăng trưởng, cổ phiếu có xu hướng vượt trội so với trái phiếu. Nhưng điều đó có thể khiến các nhà đầu tư tiếp xúc quá mức với các cổ phiếu biến động. Từ giữa năm 2015 đến giữa năm 2018, chẳng hạn, S & P tăng trưởng khoảng 50%. Sau đó, nó đã giảm gần 15% từ tháng 9 năm 2018 đến tháng 12 năm 2018.
Một danh mục đầu tư bị bỏ qua thường thấy sự phân bổ của cổ phiếu tăng lên, khiến nhà đầu tư dễ bị sụp đổ thị trường. Và trong khi một người 25 tuổi có thể vượt qua sự cố đó, một người 70 tuổi có thể không đủ khả năng để có được sự biến động đó. Nghiên cứu của Vanguard cho thấy việc tái cân bằng hàng năm đã làm giảm biến động danh mục đầu tư từ 13,2% xuống còn 9,9%, giúp danh mục đầu tư ổn định hơn đáng kể.
Nhược điểm của tái cân bằng
Như đã đề cập ở trên, một số cố vấn cho rằng lý do tốt nhất để tái cân bằng là để giảm rủi ro và việc tái cân bằng không nhất thiết phải cải thiện lợi nhuận. Trên thực tế, việc tái cân bằng quá thường xuyên thực sự có thể làm giảm lợi nhuận của bạn.
Đây là lý do tại sao việc tái cân bằng có thể khiến bạn phải trả giá, ngay cả khi nó giúp giảm bớt sự biến động.
1. Hoa hồng
Mỗi khi bạn mua hoặc bán hoặc một cổ phiếu, quỹ tương hỗ, ETF hoặc thực hiện bất kỳ loại giao dịch vốn cổ phần nào khác, bạn phải trả cho người môi giới của bạn một khoản hoa hồng. (Đây là lý do tại sao thật khó để kiếm lợi nhuận khi giao dịch trong ngày.) Những khoản hoa hồng này có thể tăng lên nhanh chóng. Mỗi khi bạn cân đối lại danh mục đầu tư của mình, bạn phải chịu hoa hồng, ăn vào lợi nhuận của bạn.
2. Phí xuất nhập cảnh
Một số quỹ tương hỗ tính phí nhập cảnh và phí xuất cảnh, chi phí cao hơn mức hoa hồng bạn phải trả cho nhà môi giới chứng khoán của mình. Như tên cho thấy, tải mục nhập là một khoản phí để mua vào quỹ tương hỗ và tải xuất cảnh là một khoản phí để bán nó.
Ví dụ: nếu bạn sở hữu 10.000 đô la của một quỹ tương hỗ và tải thoát là 2%, bạn sẽ phải trả 200 đô la để bán. Kiểm tra kỹ các khoản phí này trước khi bạn đầu tư.
3. Thuế
Ngoài các tài khoản như Roth IRAs và 401 (k), nơi tiền của bạn tăng thuế, bạn phải trả thuế khi bạn nhận được lợi nhuận bằng cách bán các khoản đầu tư.
Nếu bạn đã sở hữu khoản đầu tư trong hơn một năm, hãy chuẩn bị để trả thuế lãi vốn cho thu nhập của bạn. Đối với các khoản đầu tư bạn sở hữu dưới một năm, hãy tự chuẩn bị để trả mức thuế thu nhập đầy đủ. Đây là một lý do khác để không vội vã bán đầu tư quá thường xuyên.
Phương pháp tái cân bằng
Sự khôn ngoan thông thường được sử dụng để cho rằng bạn nên cân bằng lại ít nhất một lần một năm, nhưng đó không phải là một câu trả lời nhiều. Để chính xác hơn - và có lợi hơn - trả lời câu hỏi, đây là một số cách tiếp cận phổ biến để tái cân bằng.
1. Cân bằng lại định kỳ
Vấn đề với việc tái cân bằng quá thường xuyên là, như đã nêu ở trên, có các chi phí và thuế liên quan. Và nếu danh mục đầu tư của bạn không thay đổi nhiều - giả sử nó đã chuyển từ 70% cổ phiếu sang 71% cổ phiếu - thực sự không đáng để phát sinh những khoản hoa hồng và thuế đó.
Như tên cho thấy, tái cân bằng định kỳ liên quan đến việc tái cân bằng danh mục đầu tư của bạn theo lịch trình thường xuyên, chẳng hạn như hàng quý, nửa năm hoặc hàng năm.
2. Dải dung sai / Cân bằng ngưỡng
Một cách khác để tái cân bằng danh mục đầu tư của bạn cứ sau vài tháng hoặc mỗi năm, cho dù nó không cần, đó là sự tái cân bằng của ban nhạc hay nhóm ngưỡng ngưỡng. Theo chiến lược này, bạn cân bằng lại danh mục đầu tư của mình bất cứ khi nào nó vượt quá ngưỡng nhất định theo một trong hai hướng.
Ví dụ: giả sử bạn đặt ngưỡng 5% và phân bổ tài sản mục tiêu của bạn là 70% cổ phiếu, 30% trái phiếu. Khi danh mục đầu tư của bạn trôi dạt đến 75% hoặc 65% cổ phiếu, khi đó bạn sẽ cân bằng lại, cho dù lần tái cân bằng cuối cùng của bạn là ba tuần hay ba năm trước. Bằng cách này, danh mục đầu tư của bạn không bao giờ trôi quá xa so với phân bổ tài sản mục tiêu của bạn.
Nhưng điều này đặt ra một vấn đề khác: Điều gì sẽ xảy ra nếu thị trường trải qua những biến động đặc biệt dữ dội và gây ra sự thành công nhanh chóng của các giao dịch? Nếu thị trường biến động quá nhiều, bạn có thể thấy danh mục đầu tư của mình liên tục phát sinh hoa hồng và kích hoạt thuế.
Trừ khi bạn tự động tái cân bằng, điều này cũng trở thành một bài tập sử dụng nhiều lao động. Kiểm tra danh mục đầu tư của bạn mỗi ngày là một công thức cho mất thời gian và sự tỉnh táo.
3. Ngưỡng kết hợp & tái cân bằng định kỳ
Muốn tốt nhất của cả hai thế giới? Bạn có thể có nó.
Trong ngưỡng kết hợp và tái cân bằng định kỳ, bạn xem xét danh mục đầu tư của mình theo định kỳ, nhưng bạn chỉ bận tâm đến việc cân bằng lại nếu nó vượt quá ngưỡng định trước của bạn. Ví dụ: bạn kiểm tra danh mục đầu tư hàng năm nhưng chỉ cân bằng lại nếu phân bổ tài sản đã trôi quá 5%.
Cách tiếp cận này giúp bạn giảm thiểu nỗ lực tái cân bằng và chi phí bằng cách chỉ tái cân bằng không thường xuyên và khi danh mục đầu tư của bạn thực sự cần nó.
4. Cân bằng lại dòng tiền
Một lựa chọn khác là tái cân bằng dòng tiền. Thay vì bán hiệu suất cao - và phát sinh hoa hồng, thuế và có thể thoát tải - tùy chọn này chỉ liên quan đến việc mua.
Khi danh mục đầu tư của bạn trôi đi, bạn có thể thực hành tái cân bằng dòng tiền bằng cách chỉ mua các tài sản được đại diện tại thời điểm đó. Ví dụ: giả sử bạn đầu tư 1.000 đô la mỗi tháng, tính trung bình chi phí bằng đô la như một chiến thuật để giảm rủi ro. Khi bạn đăng nhập vào tài khoản môi giới của mình để đầu tư, bạn nhận thấy rằng phân bổ tài sản của bạn đã trôi từ mục tiêu 70/30 đến 75/25. Vì vậy, thay vì đầu tư bất kỳ 1.000 đô la nào trong tháng này vào cổ phiếu, bạn đầu tư tất cả vào trái phiếu và tiếp tục làm như vậy cho đến khi phân bổ tài sản của bạn trở lại mục tiêu 70/30.
Điều này cũng hoạt động với cổ tức của bạn. Thay vì tự động tái đầu tư cổ tức, bạn có thể đầu tư chúng bằng tay bất cứ khi nào danh mục đầu tư của bạn cần một chút..
Tái cân bằng dòng tiền đặc biệt hiệu quả đối với người trưởng thành ở độ tuổi 20, 30 và 40 thường xuyên đầu tư tiền nhưng chưa rút tiền hoặc sắp nghỉ hưu.
5. Cân đối lại cổ phiếu một mình
Rắc rối với việc tái cân bằng từ cổ phiếu sang trái phiếu là trái phiếu có xu hướng mang lại lợi nhuận thấp hơn theo thời gian. Khi cổ phiếu của bạn hoạt động tốt và bạn tiếp tục rút tiền ra khỏi chúng và chuyển nó vào trái phiếu, điều này sẽ tăng tỷ lệ cược rằng việc tái cân bằng của bạn sẽ làm giảm lợi nhuận của bạn thay vì cải thiện chúng.
Nhưng Michael Kitces, nhà lập kế hoạch tài chính được chứng nhận chứng minh rằng việc tái cân bằng danh mục đầu tư chứng khoán của bạn thường dẫn đến lợi nhuận cao hơn. Đó là bởi vì giữa các khu vực và giới hạn thị trường, một số quỹ hoạt động kém hiệu quả và các quỹ khác hoạt động tốt hơn, miễn là họ có lợi nhuận kỳ vọng tương tự dài hạn, tái cân bằng giúp bạn tận dụng việc bán cao khi một phân khúc hoạt động tốt hơn và mua thấp khi phân khúc khác hoạt động kém.
Như đã nói ở trên, phân bổ cổ phiếu mục tiêu của tôi theo khu vực là 50% cổ phiếu Hoa Kỳ, 50% cổ phiếu quốc tế. Trong mỗi khu vực đó, tôi đặt mục tiêu chia các cổ phiếu này thành ba phần để thậm chí tiếp xúc với các quỹ chỉ số vốn nhỏ, trung bình và vốn hóa lớn. Do đó, khi chứng khoán Hoa Kỳ hoạt động tốt nhưng các quỹ quốc tế vấp ngã, cuối cùng tôi sẽ bán các quỹ của Hoa Kỳ trong khi chúng ở mức cao và mua các quỹ quốc tế khi chúng ở mức thấp và ngược lại. Tương tự như vậy, khi các quỹ có vốn hóa nhỏ vượt trội so với các quỹ có vốn hóa lớn, việc tái cân bằng buộc tôi phải bán các quỹ có vốn hóa nhỏ trong khi chúng đang ở mức cao và đầu tư vào các quỹ có vốn hóa lớn đang hoạt động kém.
6. Cân bằng tự động
Theo khảo sát của Gallup-Wells Fargo ở trên, 31% số người được hỏi cho biết họ thà bị kẹt xe trong một giờ hơn là cân bằng lại danh mục đầu tư của họ.
Tôi hiểu rồi. Chọn qua danh mục đầu tư của bạn và phân tích, bán và mua thủ công là công việc khó khăn. Và, hãy thành thật mà nói, khi thị trường đang xáo trộn, nơi cuối cùng mà nhiều nhà đầu tư muốn tìm kiếm là danh mục đầu tư bị thu hẹp của họ.
May mắn thay, 10 năm qua đã làm phát sinh cái gọi là cố vấn robo, có thể tự động hóa các khoản đầu tư và quản lý danh mục đầu tư của bạn. Khi bạn tạo một tài khoản với dịch vụ tư vấn đầu tư tự động như Betterment hoặc Personal Capital, bạn chọn phân bổ tài sản mục tiêu, ngày nghỉ hưu mục tiêu và các tùy chọn cá nhân khác và robo-advisor sẽ xử lý tất cả cho bạn. Không ồn ào, không ồn ào; tất cả xảy ra trong nền tự động.
Từ cuối cùng
Càng gần đến tuổi nghỉ hưu, bạn càng phải chú ý đến việc phân bổ và tái cân bằng tài sản.
Trong những năm còn trẻ, việc tái cân bằng phần lớn là một bài tập trong danh mục đầu tư chứng khoán của bạn để giúp bạn tăng lợi nhuận. Khi bạn già đi, và dần dần trái phiếu và các khoản đầu tư biến động thấp khác đảm nhận vai trò lớn hơn trong danh mục đầu tư của bạn, việc tái cân bằng thay đổi để trở thành một chiến lược giảm rủi ro.
Nếu bạn trẻ hơn và bạn đầu tư một số tiền nhất định mỗi tháng, hãy thử cân bằng lại dòng tiền. Nó cho phép bạn tái cân bằng hàng tháng, mà không phải bán và phải chịu hoa hồng và thuế, và không phải xem các khoản đầu tư của bạn như một con chim ưng.
Các nhà đầu tư gần hoặc nghỉ hưu nên xem xét tái cân bằng định kỳ và ngưỡng kết hợp để giữ danh mục đầu tư của họ trên mục tiêu và tương đối an toàn. Đặt một cảnh báo định kỳ trên lịch của bạn cho cùng một ngày mỗi năm, nhắc nhở bạn đăng nhập vào tài khoản môi giới của bạn và kiểm tra trôi dạt danh mục đầu tư của bạn. Nếu nó cách mục tiêu của bạn hơn 5% hoặc 10%, hãy cân bằng lại nó. Nếu không, đừng đổ mồ hôi.
Bạn có thường xuyên tái cân bằng danh mục đầu tư của bạn? Làm thế nào để bạn tiếp cận nó?
