Lịch sử của các cơ quan xếp hạng tín dụng và cách họ làm việc

Vì hầu hết các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự đánh đổi giữa rủi ro và lợi tức đầu tư của họ, nên họ thường sẽ yêu cầu mức lãi suất cao hơn đối với trái phiếu có xếp hạng tín dụng kém hơn. Do đó, các cơ quan xếp hạng đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập lãi suất cho chứng khoán nợ.

Lịch sử của các cơ quan xếp hạng tín dụng

Khái niệm sử dụng các cơ quan xếp hạng để đánh giá mức độ rủi ro liên quan đến khoản nợ phát sinh vào khoảng đầu thế kỷ 20 khi ba cơ quan xếp hạng tín dụng chính được thành lập. Mặc dù các cơ quan xếp hạng bổ sung được thành lập trong những năm tiếp theo, các cơ quan xếp hạng ban đầu - Fitch, Moody, và Standard and Poor - là những công ty nổi bật nhất.

1. Fitch

Công ty xuất bản Fitch được thành lập vào năm 1913 bởi John Knowles Fitch, một doanh nhân 33 tuổi, người vừa tiếp quản công việc in ấn của cha mình. Fitch đã có một mục tiêu duy nhất cho công ty của mình: công bố số liệu thống kê tài chính về cổ phiếu và trái phiếu.

Năm 1924, Fitch đã mở rộng các dịch vụ của doanh nghiệp của mình bằng cách tạo ra một hệ thống xếp hạng các công cụ nợ dựa trên khả năng trả nợ của công ty. Mặc dù hệ thống xếp hạng các công cụ nợ chấm điểm của Fitch đã trở thành tiêu chuẩn cho các tổ chức xếp hạng tín dụng khác, Fitch hiện là công ty nhỏ nhất trong số ba công ty lớn.

2. S & P

Henry Varnum Poor là một nhà phân tích tài chính có tầm nhìn tương tự như John Knowles Fitch. Giống như Fitch, Poor quan tâm đến việc xuất bản số liệu thống kê tài chính, điều này đã truyền cảm hứng cho ông tạo ra H.V. và H.W. Công ty nghèo.

Luther Lee Blake là một nhà phân tích tài chính khác quan tâm đến việc trở thành một nhà xuất bản tài chính. Để đạt được ước mơ này, Blake đã thành lập Standard Statistics vào năm 1906, chỉ một năm sau cái chết của Poor. Thống kê tiêu chuẩn và H.V. và H.W. Kém công bố thông tin rất giống nhau. Do đó, hai công ty hợp nhất tài sản của họ và hợp nhất vào năm 1941 để hợp nhất thành Tập đoàn Standard and Poor.

Ngày nay, Standard and Poor không chỉ cung cấp xếp hạng mà còn cung cấp các dịch vụ tài chính khác, như nghiên cứu đầu tư, cho các nhà đầu tư. Bây giờ họ là lớn nhất trong số ba cơ quan xếp hạng lớn.

3. Tâm trạng

John Moody đã thành lập công ty nắm giữ tài chính, Tập đoàn Moody, vào năm 1909. Mặc dù Moody cung cấp một số dịch vụ, một trong những bộ phận lớn nhất của họ là Dịch vụ Đầu tư của Moody. Trong khi Moody đã tiến hành xếp hạng tín dụng từ năm 1914, họ chỉ tiến hành xếp hạng trái phiếu chính phủ cho đến năm 1970.

Tâm trạng đã tăng trưởng đáng kể trong những năm qua. Hiện tại, Moody là công ty lớn thứ hai trong số ba công ty lớn của Vương quốc Hồi giáo.

Mục đích của các cơ quan xếp hạng tín dụng

Các cơ quan xếp hạng tín dụng chỉ định xếp hạng cho bất kỳ tổ chức nào phát hành các công cụ nợ, bao gồm các công ty tư nhân và tất cả các cấp chính phủ. Do thực tế là các nhà đầu tư cần biết rằng họ đang nhận được khoản bồi thường thỏa đáng cho rủi ro họ đang gặp phải bằng cách nắm giữ một khoản đầu tư, xếp hạng mà các cơ quan đưa ra là rất cần thiết cho ngành tài chính.

Lãi suất gắn liền với một khoản nợ có liên quan nghịch với mức độ rủi ro của nó. Do đó, do các nhà đầu tư sử dụng ý kiến ​​của các tổ chức xếp hạng làm thước đo cho mức độ rủi ro gắn liền với công cụ nợ, xếp hạng tín dụng đóng vai trò chính trong lãi suất của các chứng khoán nợ khác nhau.

Cơ quan xếp hạng tín dụng hoạt động như thế nào

Con nợ muốn các nhà đầu tư có một ý tưởng tốt về mức độ đáng tin cậy của chứng khoán của họ. Tất nhiên, các nhà đầu tư đang tìm kiếm một ý tưởng khách quan về khả năng trả nợ của công ty. Do đó, các công ty thường sẽ thuê một cơ quan xếp hạng tín dụng để đánh giá nợ của họ.

Sau khi công ty mời thầu, cơ quan xếp hạng tín dụng sẽ đánh giá tổ chức này một cách cẩn thận nhất có thể. Tuy nhiên, không có công thức kỳ diệu để xác định xếp hạng tín dụng của tổ chức; thay vào đó, cơ quan phải tiến hành chủ quan đánh giá khả năng trả nợ của tổ chức.

Khi tiến hành đánh giá, các cơ quan xếp hạng tín dụng sẽ xem xét một số yếu tố, bao gồm mức nợ của tổ chức, đặc điểm của nó, thể hiện sự sẵn sàng trả nợ và khả năng tài chính để trả nợ. Mặc dù nhiều yếu tố trong số này dựa trên thông tin tìm thấy trên bảng cân đối thu nhập và báo cáo thu nhập của tổ chức, những yếu tố khác (như thái độ trả nợ) cần được xem xét kỹ lưỡng hơn.

Ví dụ, trong vụ tranh chấp trần nợ quốc gia gần đây, S & P đã hạ bậc xếp hạng nợ có chủ quyền của Hoa Kỳ vì họ cảm thấy sự hiểu biết chính trị của chính phủ liên bang không phù hợp với hành vi của một tổ chức AAA.

Khi họ đánh giá xếp hạng tín dụng của một tổ chức, các cơ quan sẽ phân loại nợ theo một trong các cách sau:

1. Cao cấp
2. Cấp trung
3. Trung cấp thấp hơn
4. Đầu cơ không đầu tư
5. Đầu cơ cao
6. Rủi ro đáng kể hoặc gần mặc định
7. Mặc định

Đầu tư cao cấp được coi là khoản nợ an toàn nhất hiện có. Mặt khác, các khoản đầu tư được liệt kê theo mặc định là công cụ nợ rủi ro nhất, vì họ đã chứng minh rằng họ không thể hoàn trả nghĩa vụ của mình. Do đó, các khoản đầu tư mặc định sẽ cần phải có mức lãi suất cao hơn nhiều nếu họ có ý định đầu tư tiền vào chúng.

Các ưu đãi của các tổ chức tín dụng

1. Họ giúp các tổ chức tốt có được mức giá tốt hơn
Các tổ chức có xếp hạng tín dụng cao hơn có thể vay tiền với lãi suất ưu đãi hơn. Theo đó, phần thưởng này cho các tổ chức chịu trách nhiệm quản lý tiền của họ và trả hết nợ. Đổi lại, họ sẽ có thể mở rộng kinh doanh với tốc độ nhanh hơn, điều này cũng giúp kích thích sự mở rộng của nền kinh tế..

2. Họ cảnh báo các nhà đầu tư của các công ty rủi ro
Các nhà đầu tư luôn muốn biết mức độ rủi ro liên quan đến một công ty. Điều này làm cho các cơ quan xếp hạng rất quan trọng, vì nhiều nhà đầu tư muốn được báo trước về các khoản đầu tư đặc biệt rủi ro.

3. Họ cung cấp một tỷ lệ rủi ro lợi nhuận công bằng
Không phải tất cả các nhà đầu tư đều phản đối việc mua chứng khoán nợ rủi ro. Tuy nhiên, họ muốn biết rằng họ sẽ được khen thưởng nếu họ chấp nhận mức độ rủi ro cao. Vì lý do này, các tổ chức xếp hạng tín dụng sẽ thông báo cho họ về mức độ rủi ro cho mọi công cụ nợ và giúp đảm bảo rằng họ được bồi thường đúng mức độ rủi ro mà họ gặp phải.

4. Họ cho các tổ chức một khuyến khích để cải thiện
Xếp hạng tín dụng kém có thể là một hồi chuông cảnh tỉnh cho các tổ chức đã nhận quá nhiều nợ hoặc chưa chứng minh rằng họ sẵn sàng chịu trách nhiệm về việc trả lại. Các tổ chức này thường phủ nhận các vấn đề tín dụng của họ và cần được cảnh báo về bất kỳ vấn đề tiềm ẩn nào từ nhà phân tích trước khi họ thực hiện các thay đổi cần thiết.

Nhược điểm của các cơ quan xếp hạng tín dụng

Thật không may, mặc dù các cơ quan xếp hạng tín dụng phục vụ một số mục đích, nhưng chúng không phải là không có sai sót:

1. Đánh giá mang tính chủ quan cao
Không có công thức tiêu chuẩn để thiết lập xếp hạng tín dụng của tổ chức; thay vào đó, các cơ quan xếp hạng tín dụng sử dụng bản án tốt nhất của họ. Thật không may, cuối cùng họ thường đưa ra những đánh giá không nhất quán và xếp hạng giữa các cơ quan xếp hạng tín dụng khác nhau cũng có thể khác nhau.

Ví dụ, đã có nhiều thảo luận về việc hạ cấp S & P khi Hoa Kỳ mất xếp hạng tín dụng AAA. Bất chấp quyết định của S & P, hai cơ quan xếp hạng tín dụng lớn khác vẫn dành cho Hoa Kỳ xếp hạng cao nhất có thể.

2. Có thể có xung đột lợi ích
Các cơ quan xếp hạng tín dụng thường cung cấp xếp hạng theo yêu cầu của chính các tổ chức. Mặc dù đôi khi họ tiến hành đánh giá không mong muốn đối với các công ty và bán xếp hạng cho các nhà đầu tư, họ thường được trả bởi chính các công ty mà họ đang xếp hạng.

Rõ ràng, hệ thống này có thể dẫn đến xung đột lợi ích nghiêm trọng. Vì công ty trả cho cơ quan xếp hạng để xác định xếp hạng của mình, cơ quan đó có thể có xu hướng cung cấp cho công ty xếp hạng thuận lợi hơn để duy trì hoạt động kinh doanh của họ. Bộ Tư pháp đã bắt đầu điều tra các cơ quan xếp hạng tín dụng cho vai trò của họ trong các chứng khoán được thế chấp bị sụp đổ trong năm 2008.

3. Xếp hạng Không phải lúc nào cũng chính xác
Mặc dù các cơ quan xếp hạng tín dụng cung cấp một thang đánh giá nhất quán, điều đó không có nghĩa là các công ty sẽ được xếp hạng chính xác. Trong nhiều năm, xếp hạng tín dụng của các cơ quan này hiếm khi được đặt câu hỏi. Tuy nhiên, sau khi các cơ quan xếp hạng cung cấp xếp hạng AAA cho các chứng khoán được thế chấp vô giá trị góp phần vào suy thoái kinh tế, các nhà đầu tư không có nhiều niềm tin vào chúng. Xếp hạng của họ vẫn được hầu hết mọi người tham khảo, nhưng uy tín của họ đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Thật thú vị, khi Hoa Kỳ đã giảm nợ, cộng đồng tài chính đã ngạc nhiên khi nhiều nhà đầu tư đổ xô vào kho bạc của Hoa Kỳ hơn bao giờ hết. Đây là một dấu hiệu rõ ràng rằng họ không lấy ý kiến ​​của các tổ chức xếp hạng tín dụng một cách nghiêm túc như các nhà phân tích dự kiến.

Từ cuối cùng

Các cơ quan xếp hạng tín dụng đã đóng một vai trò quan trọng trong cộng đồng tài chính trong thế kỷ qua. Trong suốt sự tồn tại của họ, họ đã giúp các nhà đầu tư xác định mức độ rủi ro; nếu không, cộng đồng đầu tư sẽ ở trong một thế giới hỗn loạn khi họ cố gắng xác định mức độ rủi ro và lãi suất phù hợp. Tuy nhiên, vào cuối ngày, đánh giá của các cơ quan xếp hạng cần được thực hiện với một hạt muối. Mặc dù ý kiến ​​của họ dựa trên các chuyên gia có trình độ học vấn cao, họ vẫn là ý kiến.

Các nhà đầu tư nên có một đánh giá tín dụng theo tư vấn, nhưng họ cũng nên sử dụng phán đoán của chính họ khi họ quyết định có nên mua một công cụ nợ ở một mức giá hoặc lãi suất nhất định. Nếu bạn đang đầu tư vào một chứng khoán, hãy xem xét công ty nắm giữ bao nhiêu nợ, doanh thu và tài sản mà công ty có. Mặc dù đây là một số yếu tố giống như một cơ quan xếp hạng xem xét, các nhà đầu tư nên tự đưa ra kết luận về mức độ rủi ro đầu tư liên quan đến chứng khoán.

(ảnh tín dụng: Shutterstock và Bigstock)