ETF so với quỹ tương hỗ - 7 điểm khác biệt chính giữa các quỹ chỉ số & quỹ ETF

Các quỹ tương hỗ và quỹ giao dịch trao đổi (ETF) cho phép các nhà đầu tư cá nhân có nguồn lực hạn chế tăng sức mua, tham gia vào một loạt các hoạt động thị trường, đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ và tránh rắc rối khi mua cổ phiếu riêng lẻ. Một số tùy chọn, được gọi là quỹ không tải, thậm chí hoa hồng eschew. Và trong khi các quỹ tương hỗ và quỹ ETF thường được nhóm lại với nhau theo cách khiến chúng dường như có thể hoán đổi cho nhau, có một vài yếu tố quan trọng giúp phân biệt chúng.

Quỹ hỗ trợ lẫn nhau là gì?

Một quỹ tương hỗ sử dụng quỹ kết hợp của hàng trăm hoặc hàng ngàn nhà đầu tư để mua chứng khoán, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, CD và quỹ thị trường tiền tệ. Tất cả các quỹ tương hỗ đều có mục tiêu cụ thể, ví dụ, họ có thể tập trung vào một lĩnh vực hoặc ngành cụ thể hoặc tạo ra tỷ lệ lợi nhuận hoặc thu nhập được xác định trước. Một quỹ chỉ số, một loại quỹ tương hỗ chi phí thấp phổ biến, tồn tại để phản ánh hiệu suất của một chỉ số tài chính, chẳng hạn như NASDAQ hoặc giá vàng.

Các quỹ tương hỗ, bao gồm các quỹ chỉ số, có thể tạo ra lợi nhuận vốn thông qua sự tăng giá trị của chứng khoán thành phần của quỹ. Họ cũng có thể cung cấp thu nhập thông qua cổ tức hoặc thanh toán lãi được tạo ra bởi các thành phần đó. Để hỗ trợ quỹ, các khoản phí quỹ tương hỗ, bao gồm phí tải và tỷ lệ chi phí, dao động từ dưới 1% (đối với các quỹ chỉ số được quản lý thụ động) đến 5% trở lên (đối với các quỹ được quản lý tích cực nhất định) trong tổng số tiền đầu tư.

Có hai loại quỹ tương hỗ:

• Quỹ được quản lý tích cực. Các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực được giám sát bởi một hoặc nhiều nhà quản lý tiền chuyên nghiệp. Các quỹ này chứa bất kỳ sự kết hợp nào của chứng khoán (bao gồm cổ phiếu riêng lẻ, trái phiếu và hàng hóa) đã được chọn bởi người quản lý quỹ để đáp ứng các mục tiêu của quỹ. Những mục tiêu này rơi vào một số loại bao quát. Ví dụ, các quỹ toàn cầu hoặc quốc tế tìm cách đầu tư vào các thị trường cụ thể ở nước ngoài, trong khi các quỹ cân bằng tìm kiếm một sự kết hợp thu nhập và đánh giá cụ thể bằng cách phân bổ tỷ lệ vốn cố định cho một số loại chứng khoán. Khi bảo mật cá nhân trở nên không phù hợp để đáp ứng các mục tiêu của quỹ - cho dù do hiệu suất kém hoặc không phù hợp với tiêu chí của quỹ để đưa vào - người quản lý quỹ có thể giảm trọng lượng của nó trong danh mục đầu tư hoặc loại bỏ hoàn toàn. Ngược lại, tiền cũng có thể được tăng hoặc thêm để đáp ứng các mục tiêu của quỹ. Các quỹ được quản lý tích cực có thể mang phí bảo hiểm mua ban đầu lên tới 5% (đối với các quỹ tải) hoặc có thể không có phí bảo hiểm mua hàng nào (đối với các quỹ không tải). Phí quản lý liên tục thường dao động từ 1% đến 3%.
• Quỹ được quản lý thụ động (Index). Không giống như các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực, các quỹ chỉ số không thu hút các nhà quản lý và phân tích đầu tư chuyên dụng. Thay vào đó, các quỹ này bắt chước hiệu suất của một chỉ số, hàng hóa hoặc ngành cụ thể. Nhiều quỹ chỉ số chỉ đơn giản là theo dõi các chỉ số chứng khoán lớn, như Trung bình công nghiệp Dow Jones, S & P 500 hoặc NASDAQ. Các quỹ chỉ số khác bao gồm một loạt các thành phần - chẳng hạn như các tổ chức tài chính Fortune 500, các công ty năng lượng và khai thác và các công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn - đại diện cho toàn bộ thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, các quỹ chỉ số khác được liên kết chặt chẽ với giá của hàng hóa riêng lẻ, chẳng hạn như dầu, lúa mì hoặc bạc. Và có nhiều quỹ chỉ số tập trung vào các lĩnh vực của thị trường chứng khoán, chẳng hạn như thị trường mới nổi, tăng trưởng, vốn hóa nhỏ, vốn hóa trung bình, vốn hóa lớn, công nghệ, dược phẩm, y tế, vật liệu và cổ phiếu tài chính. Phí quản lý của các quỹ chỉ số thường thấp hơn các quỹ được quản lý tích cực, thường dưới 1%.

Có hai cách phân biệt cách thức các quỹ tương hỗ được cấu trúc và giao dịch.

• Quỹ mở. Các quỹ tương hỗ ban đầu được cấu trúc như các quỹ mở, và sự sắp xếp vẫn phổ biến. Những công cụ này có thể được quản lý tích cực hoặc thụ động và chúng không có số lượng chia sẻ cố định. Thay vào đó, người giám sát có thể tạo hoặc nghỉ hưu cổ phiếu để đáp ứng nhu cầu của nhà đầu tư, giảm đột biến giá cổ phiếu trong thời gian nhu cầu cao và giảm giá giảm khi nhu cầu giảm. Quỹ chỉ số là một loại quỹ mở. Một quỹ mở luôn giao dịch theo giá trị tài sản ròng (NAV), là tỷ lệ của tổng giá trị của tất cả các thành phần của nó so với tổng số cổ phần trong quỹ. Con số này được tính toán lại vào cuối mỗi ngày giao dịch và vẫn có hiệu lực trong suốt ngày giao dịch tiếp theo, bất kể điều gì xảy ra với thị trường trong giờ giao dịch. Tất cả các giao dịch quỹ mở xảy ra vào lúc đóng cửa thị trường, vì vậy việc bạn đặt hàng vào thời gian nào trong ngày không quan trọng. Không giống như giao dịch chứng khoán, ETF và quỹ đóng, giao dịch quỹ mở phải xảy ra giữa người mua hoặc người bán và người quản lý quỹ - chúng không bao giờ được thực hiện bởi một nhà môi giới độc lập trên thị trường mở.
• Quỹ đóng. Liên quan đến các quỹ mở, quỹ đóng (CEF) có nhiều điểm chung với các quỹ ETF. Các quỹ đóng luôn có cùng số lượng cổ phiếu, bất kể nhu cầu. Các công cụ này được liệt kê trên các sàn giao dịch, chẳng hạn như NYSE và NASDAQ, vì vậy bạn luôn có thể giao dịch cổ phiếu trên thị trường mở trong suốt ngày giao dịch. Mỗi quỹ đóng cũng có một NAV được tính toán lại vào cuối mỗi ngày giao dịch, dựa trên giá trị thực tế của các thành phần tại thời điểm đó. Giao dịch trong ngày được định giá cao hơn hoặc chiết khấu so với con số của ngày hôm trước tùy thuộc vào những gì nhà đầu tư sẵn sàng trả từ phút này sang phút khác. Giá giao dịch trong ngày của CEF có thể được giảm giá đáng kể - thường là 90 đến 95 cent so với đồng đô la - so với giá trị tài sản của công ty, tùy thuộc vào thành phần nắm giữ, uy tín của các nhà quản lý và hiệu suất trước đây của từng bộ phận. Nhưng trong khi các CEF và ETF có chung điểm tương đồng, chúng không giống nhau - CEF thường được quản lý tích cực và họ giao dịch với mức chiết khấu hoặc phí bảo hiểm cao hơn cho NAV so với hầu hết các quỹ ETF.

Quỹ ETF là gì?

Giống như các quỹ và cổ phiếu tương hỗ đóng, các quỹ ETF giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán thường xuyên và được tạo ra với các mục tiêu cụ thể trong tâm trí. Chẳng hạn, các thành phần của ETF có thể phản ánh hiệu suất của một chỉ số chứng khoán rộng hơn, chẳng hạn như S & P 500, hoặc một mặt hàng, chẳng hạn như lithium. Bởi vì các quỹ ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán thông thường, định giá của chúng thay đổi theo thời gian thực trong suốt một ngày giao dịch, mặc dù các NAV cơ bản của chúng.

Các quỹ ETF không được quản lý tích cực. Khi một quỹ ETF được tạo, nó hoạt động với rất ít sự can thiệp từ nhà phát hành - và do đó, các quỹ ETF mang phí thấp hơn đáng kể so với các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực.

Giống như các quỹ chỉ số, các quỹ ETF có thể tạo ra lợi nhuận từ kết quả của việc bán tài sản. IRS yêu cầu tất cả các quỹ, bao gồm các quỹ chỉ số và quỹ ETF này, để phân phối bất kỳ khoản lãi vốn tích lũy nào cho các cổ đông trên cơ sở hàng năm. Tuy nhiên, các quỹ ETF thường được cấu trúc để giảm thiểu phân phối lãi vốn.

Hiểu sự khác biệt

Vì các quỹ ETF và quỹ chỉ số mở thường được trích dẫn là lựa chọn thay thế cho nhau, điều quan trọng là phải hiểu sự khác biệt giữa chúng trước khi chọn mua. Một số khác biệt đáng chú ý nhất bao gồm:

1. Các quỹ ETF không cần phải giữ tiền mặt

Các quỹ ETF được mua và bán như cổ phiếu. Khi bạn muốn bán một quỹ ETF, bạn chỉ cần đặt hàng với nhà môi giới của mình và đợi cho đến khi một nhà đầu tư khác mua nó. Sau đó, bạn nhận được tiền mặt từ nhà đầu tư mua cổ phiếu của bạn, giữ nguyên tài sản của quỹ. Ngược lại, tất cả doanh số (yêu cầu mua lại) của một quỹ chỉ số mở được tạo điều kiện bởi người quản lý của quỹ. Khi bạn bán cổ phần trong các quỹ này, bạn được đền bù bằng tiền mặt từ chính quỹ đó. Để đảm bảo rằng quỹ có đủ tiền mặt để thực hiện các yêu cầu mua lại mỗi ngày, người quản lý của quỹ có thể phải dành dự trữ tiền mặt đáng kể.

Khi nhu cầu đối với cổ phiếu quỹ chỉ số cao, chẳng hạn như khi chỉ số cơ bản của nó vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn, việc có đủ tiền mặt để tôn vinh các khoản giảm trừ không phải là vấn đề. Tuy nhiên, thời kỳ hỗn loạn thị trường có thể dẫn đến nhiều yêu cầu mua lại hơn so với quỹ có thể xử lý. Điều này có thể buộc người quản lý tăng tiền mặt bằng cách bán nắm giữ hấp dẫn hoặc bảo toàn tiền mặt bằng cách kiềm chế mua cổ phần mới. Với nhiều vốn được phân bổ vào tiền mặt, quỹ có thể bỏ lỡ những biến động trong chỉ số cơ bản, làm giảm lợi nhuận tiềm năng của nó.

Ngoài ra, tỷ lệ chi phí của quỹ chỉ số - phí kết hợp được tính cho quản lý và vận hành - tích lũy trên toàn bộ số tiền mà khách hàng của họ đầu tư, bao gồm cả số dư tiền mặt được giữ để bù đắp. Trên thực tế, các quỹ chỉ số với dự trữ tiền mặt lớn, liên tục sẽ tính phí cho khách hàng về đặc quyền giữ an toàn tiền mặt của họ - điều mà hầu hết các ngân hàng không làm. Chi phí ẩn này, được gọi là kéo tiền mặt, là một bất lợi cho những người nắm giữ quỹ chỉ số mở khi so sánh với các quỹ ETF vì các quỹ ETF không phải giữ dự trữ thanh khoản đáng kể.

2. Các quỹ ETF không có mức tối thiểu mua hàng hạn chế

Được thiết kế để bắt chước tính linh hoạt giao dịch của cổ phiếu, các quỹ ETF thiếu tối thiểu mua hàng. Bạn có thể mua một quỹ ETF trên thị trường mở với gia số của một cổ phiếu, mặc dù điều này có thể không thực tế khi đưa ra hoa hồng môi giới. Đây là một lợi thế lớn so với các quỹ chỉ số mở, thường đòi hỏi khoản đầu tư tối thiểu ít nhất là 1.000 đô la.

Điều đó nói rằng, mức tối thiểu mua của các quỹ chỉ số mở có thể thấp hơn khi được giữ trong các tài khoản hưu trí, chẳng hạn như IRA. Chẳng hạn, Vanguard yêu cầu mua tối thiểu 3.000 đô la để đầu tư vào các quỹ chỉ số của Nhà đầu tư, nhưng mức mua tối thiểu giảm xuống còn 1.000 đô la cho các khoản đầu tư được tổ chức tại IRA.

3. Các quỹ ETF có tính thanh khoản cao hơn

Cho dù có bao nhiêu người muốn mua hoặc bán một quỹ chỉ số mở trong ngày giao dịch, quỹ chỉ thay đổi giá trị một lần: khi NAV của nó được tính toán lại vào cuối ngày kinh doanh. Mặc dù các quỹ ETF cũng có một NAV được tính toán lại vào cuối mỗi ngày giao dịch, giá giao dịch trong ngày của một quỹ ETF cho phép các nhà giao dịch mua và bán với độ linh hoạt cao hơn.

Giao dịch mạnh, các quỹ ETF có tính thanh khoản cao có thể thay đổi giá trị nhiều lần mỗi phút, tạo ra một thị trường sôi động cho các nhà giao dịch. Chẳng hạn, nếu bạn đặt lệnh mua vào lúc 1 giờ chiều cho một quỹ ETF giao dịch ở mức 100 đô la một cổ phiếu và có một người bán sẵn sàng chia phần với cổ phiếu của họ, bạn có thể tin tưởng rằng đơn đặt hàng của bạn sẽ đáp ứng kịp thời ở mức giá đó.

4. Các quỹ chỉ số có thể ít tốn kém hơn

Trong khi các quỹ ETF và quỹ chỉ số đều có tỷ lệ chi phí thấp hơn so với các quỹ tương hỗ được quản lý tích cực, các quỹ chỉ số dường như rẻ hơn. Phí và chi phí khác nhau giữa các quỹ, nhưng một nghiên cứu gần đây của chiến lược gia đầu tư của Tập đoàn Vanguard cho thấy các quỹ ETF và quỹ chỉ số có tỷ lệ chi phí trung bình lần lượt là 0,3% và 0,15%. Ngoài ra, nhiều quỹ chỉ số là không tải, có nghĩa là họ không mang chi phí hoa hồng trả trước. Các nhà môi giới thường tính phí hoa hồng cho các giao dịch ETF.

Ngay cả khi bạn thích các quỹ ETF, số lượng quỹ chỉ số chi phí thấp ngày càng tăng là một điều tốt vì cạnh tranh đang khiến chi phí giảm. Một số nhà phát hành quỹ nổi tiếng, bao gồm Schwab và Vanguard, đã giảm tỷ lệ chi phí trên các quỹ ETF phổ biến xuống dưới 0,1%.

5. Các quỹ ETF có thể có ít trách nhiệm thuế hơn

Các quỹ ETF được quản lý thụ động có lợi thế về thuế quan trọng so với các quỹ chỉ số mở. Vì tất cả các giao dịch quỹ mở xảy ra giữa nhà đầu tư và người quản lý quỹ, người quản lý phải bán một số tài sản của quỹ khi nhà đầu tư muốn thoát khỏi cổ phiếu của mình. Hành động này tạo ra lãi hoặc lỗ vốn. Bởi vì các nhà đầu tư quỹ chỉ số sở hữu cổ phiếu của toàn bộ danh mục tài sản của quỹ, nếu tài sản được bán với giá cao hơn giá mua ban đầu, kết quả giao dịch sẽ tăng vốn cho tất cả các nhà đầu tư, không chỉ người rút tiền ra khỏi cổ phần của mình.

Trong suốt một năm, đặc biệt là nếu thị trường sôi động khuyến khích nhiều nhà đầu tư bán cổ phần của họ, các giao dịch này có thể tạo ra một khoản lãi đáng kể. Nếu người quản lý quỹ phân phối khoản lãi này dưới dạng tiền mặt cho các cổ đông vào cuối năm, thì họ sẽ chịu trách nhiệm về trách nhiệm thuế, ngay cả khi họ không mua hoặc bán cổ phiếu trong quỹ năm đó.

Ngược lại, giao dịch ETF xảy ra giữa các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường mở. Các nhà quản lý quỹ không bán tài sản để huy động tiền mặt cho các giao dịch, vì vậy họ ít có khả năng tạo ra các khoản nợ lãi vốn phải được phân phối cho các nhà đầu tư quỹ. Khi bạn bán cổ phần của mình trong một quỹ ETF, bạn vẫn có trách nhiệm trả thuế lãi vốn cho giao dịch của mình, nhưng bạn không có khả năng phải chịu một khoản nợ thuế nếu bạn giữ cổ phiếu của quỹ.

6. Giá cả và tính thanh khoản của thị trường ETF có thể rủi ro hơn

Mặc dù bạn có thể đánh giá cao việc mua và bán các quỹ ETF của mình với giá phản ánh môi trường thị trường thời gian thực, nhưng có một nhược điểm. Do giá của một quỹ ETF không liên quan trực tiếp đến giá trị tài sản ròng của nó, nên các quỹ ETF dễ bị thao túng mà có thể không chấp nhận được đối với các nhà đầu tư không thích rủi ro, thích tài sản ổn định, như trái phiếu.

Ví dụ, các quỹ ETF và quỹ chỉ số cung cấp quyền truy cập vào trái phiếu, nhưng không giống như các quỹ chỉ số mở, các quỹ ETF có thể được bán ngắn. Các nhà giao dịch tiên tiến tin rằng giá trái phiếu sẽ giảm có thể mở các vị trí ngắn trong các quỹ ETF tập trung vào trái phiếu, làm giảm giá trị nắm giữ của các nhà đầu tư dài hạn hoặc gây ra sự chênh lệch giá khó chịu trong các khung thời gian ngắn. Các quỹ chỉ số thường mang lại sự ổn định hơn cho các nhà đầu tư bảo thủ.

7. Các nhà quản lý quỹ chỉ số mở hợp lý hóa quy trình mua

Vì bên đối tác trong giao dịch quỹ chỉ số mở luôn là người quản lý quỹ, bạn biết rằng bạn sẽ luôn có người mua hoặc người bán sẵn sàng hợp tác kinh doanh. Vì các quỹ ETF giao dịch trên thị trường mở trực tiếp cho các nhà đầu tư khác, họ có thể khó mua hoặc bán hơn. Ngoài ra, các giao dịch quỹ chỉ số mở chỉ mất một ngày để giải quyết, trong khi phải mất ba ngày cho các giao dịch ETF. Điều này cho phép chủ sở hữu quỹ chỉ số cũ truy cập nhanh hơn vào tiền mặt sau khi bán.

Cuối cùng, nhiều công ty quản lý quỹ tương hỗ, bao gồm Vanguard và Barclays, cung cấp các chương trình tái đầu tư cổ tức (DRIPs) tự động tái đầu tư lãi vốn và phân phối cổ tức cho các cổ đông. Mặc dù một số nhà phát hành ETF cung cấp DRIP và tái đầu tư tăng vốn, hầu hết không thực hiện phân phối thường xuyên, vì vậy họ không cung cấp các tính năng này.

Từ cuối cùng

Các quỹ ETF và quỹ chỉ số mở là tương tự nhau theo một số cách; tuy nhiên, chúng cũng có nhiều điểm khác biệt. Điều quan trọng là đặt mục tiêu rõ ràng cho các khoản đầu tư của bạn để chọn hiệu quả loại hình đầu tư phù hợp với bạn. Chẳng hạn, nếu bạn muốn sự linh hoạt của việc định giá theo thời gian thực hoặc lợi thế về thuế của cổ phần dài hạn, các quỹ ETF có thể là con đường để đi.

Mặt khác, các quỹ ETF dễ bị biến động thị trường hơn, điều này có thể không hấp dẫn nếu bạn là một nhà đầu tư bảo thủ hoặc nếu bạn muốn kiếm thu nhập thường xuyên mà không phải đối phó với biến động giá ngắn hạn. Mặc dù tồn tại một số quỹ ETF tập trung vào trái phiếu, các quỹ chỉ số có thể là lựa chọn tốt hơn nếu bạn đang tìm kiếm sự tiếp xúc với các loại tài sản thanh khoản, chẳng hạn như trái phiếu đô thị và quốc tế. Cuối cùng, sở thích cá nhân của bạn phụ thuộc vào nhu cầu thanh khoản, số tiền bạn phải đầu tư, thời gian và các loại tài sản ưa thích của bạn.

Bạn đã đầu tư vào quỹ ETF hoặc quỹ chỉ số mở?