Cung cấp vị trí riêng (Reg D) là gì - Định nghĩa & rủi ro

Giao dịch phát hành riêng lẻ được miễn đăng ký và các quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) theo các quy tắc được nêu chi tiết trong Quy định D (Reg D) được tìm thấy theo Tiêu đề 17 của Bộ luật Quy định Liên bang, phần 230, Mục 501 đến 508. Như hậu quả của việc miễn trừ, sử dụng Quy định D là phương tiện ưa thích của những người tìm kiếm nhà đầu tư không nghi ngờ.

Một số vụ lừa đảo được chú ý hơn xảy ra dưới vỏ bọc của Reg D bao gồm:

• Ngân hàng Quốc tế Stanford cung cấp chứng chỉ tiền gửi giả mạo với khoản lỗ ước tính 2,7 tỷ đô la.
• Provident Royalies, LLC đã cung cấp các mối quan hệ đối tác hạn chế dầu khí với thiệt hại ước tính là $ 485 triệu.
• Medical Capital Holdings, Inc. mặc định ghi chú các khoản phải thu y tế với khoản lỗ 1,2 tỷ USD.

Đồng thời, miễn trừ Reg D được tạo ra vào năm 1982 đã cho phép hàng ngàn doanh nghiệp nhỏ hợp pháp bắt đầu hoặc mở rộng hoạt động bằng cách làm cho việc huy động vốn hiệu quả hơn, không tốn kém và nhanh chóng. Các doanh nghiệp từ nhượng quyền thương mại thức ăn nhanh địa phương đến các công ty khởi nghiệp công nghệ đã sử dụng các vị trí riêng của Reg D để tăng vốn ban đầu và hiện đang hoạt động, các công ty đang phát triển trả thuế, thuê nhân viên và cung cấp các dịch vụ và sản phẩm có giá trị cho cộng đồng.

Câu hỏi hóc búa cho các chính trị gia và cơ quan quản lý là Quy định D đã rất hiệu quả trong việc kích thích các doanh nghiệp mới trong khi trở thành một sức hấp dẫn không thể cưỡng lại đối với các nhà quảng bá ít gian lận, không trung thực và lừa đảo.

Khởi động Đạo luật Khởi nghiệp Kinh doanh (JOBS) của chúng tôi

Các nhà quản lý chứng khoán đã than phiền về việc thiếu sự giám sát trong nhiều năm do các khoản đầu tư được cung cấp theo Reg D đã khiến các nhà đầu tư gặp rủi ro cao hơn nhiều so với dự đoán ban đầu. Điều này là do không giống như các dịch vụ công cộng, các dịch vụ của Reg D phải được sàng lọc theo quy định tối thiểu. Nhưng bất chấp sự lạm dụng liên tục, các chính trị gia đã nới lỏng thêm các quy định với việc thông qua Đạo luật JOBS, sửa đổi hoặc miễn trừ một số tổ chức phát hành khỏi các yêu cầu của quy định.

Rủi ro

Mục đích đã nêu của Đạo luật JOBS là để kích thích đầu tư vào các công ty khởi nghiệp và mới nổi. Khi có nhiều vốn, người ta cho rằng các doanh nghiệp này sẽ thuê thêm nhân viên. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia đã đặt câu hỏi về tiền đề rằng nhiều vốn hơn sẽ dẫn đến tăng trưởng lớn hơn, thậm chí là sự sống còn của các công ty khởi nghiệp hoặc doanh nhân. Thay vào đó, họ tin rằng thất bại nhiều hơn do những kỳ vọng không thực tế, quản lý kém và thực thi tồi hơn là thiếu vốn. Họ lo lắng rằng nhiều vốn hơn thay vào đó sẽ dẫn đến những thất bại lớn hơn, những kẻ lừa đảo và lừa đảo. Bất kể hậu quả của Đạo luật là gì, các nhà đầu tư nên sẵn sàng xử lý một loạt các vụ xúi giục có thể sẽ xuất hiện trên Internet và qua điện thoại từ những người bán hàng với khoản đầu tư mới nhất và lớn nhất.

JOBS thay đổi mạnh mẽ môi trường đầu tư cho việc phát hành chứng khoán tư nhân bằng cách đưa ra một quy trình gây quỹ mới gọi là gây quỹ cộng đồng, và cho phép giới thiệu rộng rãi (và quảng cáo) của các nhà đầu tư tiềm năng với sự giám sát tối thiểu của quy trình. Không còn nghi ngờ gì nữa, sự kết hợp này sẽ thu hút những kẻ lừa đảo, những kẻ lừa đảo và những tên trộm cổ trắng từ khắp nơi trên thế giới đến với các nhà đầu tư Mỹ - đặc biệt là những kẻ tham lam, tuyệt vọng, ngây thơ và già..

Mặc dù có thể có cơ hội kiếm lợi nhuận đáng kể, lịch sử cho thấy tỷ lệ người chiến thắng, ngay cả những người nhận được khoản đầu tư của họ vẫn còn nguyên vẹn, sẽ là một phần nhỏ trong số những người mất khoản tiền đáng kể - hoặc thậm chí là tiết kiệm cuộc sống của họ - theo đuổi Amazon, Apple tiếp theo , hoặc Facebook.

Reg D Trước JOBS

Trước khi thông qua JOBS, miễn trừ Reg D quy định rằng:

• Lên đến 5 triệu đô la có thể được bán trong bất kỳ khoảng thời gian 12 tháng.
• Quyền sở hữu được giới hạn cho các nhà đầu tư được công nhận và 35 nhà đầu tư không được công nhận. Một cá nhân được phân loại là nhà đầu tư được công nhận bắt buộc phải có giá trị ròng tối thiểu là 1 triệu đô la hoặc thu nhập vượt quá 200.000 đô la (300.000 đô la nếu mua chung với vợ hoặc chồng) trong hai năm trước đó, cũng như kỳ vọng về thu nhập tương tự trong năm đầu tư.
• Chứng khoán phát hành phải được tổ chức tối thiểu hai năm trước khi bán.
• Không được mời chào hoặc quảng cáo.

Điều gì đã thay đổi với JOBS

Đạo luật JOBS cung cấp một số ngoại lệ và ngoại lệ cho Reg D, bao gồm:

• Không giới hạn số lượng nhà đầu tư không có giấy phép được cho phép thông qua phương thức gây quỹ cộng đồng.
• Bất kỳ cá nhân nào có giá trị ròng dương đều có thể đầu tư tối thiểu 2.000 đô la vào bảo mật cộng đồng. Tuy nhiên, mỗi nhà đầu tư cá nhân bị giới hạn tối đa 10% giá trị ròng của mình trong tất cả các chứng khoán đó bởi bất kỳ nhà phát hành nào trong vòng 12 tháng.
• Tổ chức phát hành chứng khoán theo quy định miễn trừ gây quỹ cộng đồng được yêu cầu nộp hồ sơ chào bán với SEC.
• Tổng số tiền được huy động bởi một công ty phát hành trong bất kỳ khoảng thời gian 12 tháng nào được giới hạn ở mức 1 triệu đô la.
• Chứng khoán phát hành có thể được bán sau một năm mua.
• Quảng cáo rộng rãi và quảng cáo được cho phép.

Ngoài ra còn có các quy định liên quan đến đại lý môi giới xử lý việc chào bán, và giới thiệu một loại trung gian mới, người cũng có thể thực hiện một đề nghị, được gọi là cổng thông tin tài trợ trên mạng.

Ý nghĩa của JOBS

Một phân tích ban đầu của Đạo luật JOBS cho thấy những điều sau đây:

1. Giới hạn hàng năm 1 triệu đô la sẽ hạn chế các nhà phát hành đối với các công ty nhỏ, mới thành lập hoặc giai đoạn đầu, trong lịch sử là hạng mục rủi ro cao nhất của các công ty sẽ đầu tư. Tỷ lệ cược là các nhà đầu tư vào các công ty này sẽ mất một phần hoặc toàn bộ khoản đầu tư của họ.
2. Giới hạn cá nhân hàng năm đối với các khoản đầu tư vào chứng khoán gây quỹ sẽ là không thể đối với cảnh sát. Do đó, các nhà môi giới phi đạo đức và lừa đảo khó có thể tìm kiếm thông tin này từ các nhà đầu tư tiềm năng, hoặc có thể khuyến khích nhà đầu tư cung cấp thông tin sai lệch.
3. Các giới hạn tài chính thấp hơn cần thiết để mua chứng khoán gây quỹ gần như đảm bảo rằng nhiều người, nếu không phải là phần lớn, các nhà đầu tư sẽ mua bảo đảm không giao dịch lần đầu tiên. Nói cách khác, họ không có khả năng quen thuộc với việc thiếu thanh khoản, thông tin tài chính và quyền của nhà đầu tư thường có trong các công ty tư nhân.
4. Chứng khoán và trung gian gây quỹ - cổng thông tin tài trợ - được đặc biệt miễn trừ khỏi luật chứng khoán nhà nước và sự giám sát của ủy viên chứng khoán nhà nước và nhân viên của họ, thành phần tích cực nhất của các cơ quan quản lý. Do đó, việc thực thi luật bảo vệ an ninh có thể không chắc chắn, bị trì hoãn hoặc không tồn tại, khiến người mua chứng khoán gây quỹ trong một khu đất quy định không có người đàn ông.

Tổ chức phát hành chứng khoán sẽ tiếp tục phải tuân theo Quy định D trừ khi được miễn trừ bởi điều khoản gây quỹ cộng đồng. Theo quy định này, các biện pháp bảo vệ cho các nhà đầu tư mạnh mẽ hơn, với các hình phạt lớn hơn đối với các nhà phát hành và đại lý môi giới, những người bỏ qua hoặc cố ý không tuân thủ bất kỳ quy định nào của nó.

Cách tự bảo vệ mình

Các nhà đầu tư sắc sảo luôn nhận ra rằng sự bảo vệ lớn nhất của họ khỏi các vụ lừa đảo và các vụ trộm khác là sự cảnh giác cá nhân, sẵn sàng điều tra và tự tin để nói Không. Những đặc điểm này đặc biệt quan trọng trong thế giới của các vị trí riêng tư.

Có những kẻ săn mồi trong thị trường Reg D nhanh chóng nắm bắt được những nhà đầu tư bất đắc dĩ không sở hữu những đặc điểm này. Các mẹo sau đây sẽ giúp bạn xác định các cơ hội thực sự và tránh những sai lầm tốn kém nếu bạn xem xét đầu tư vào vị trí riêng tư.

1. Không có bữa trưa miễn phí

Các nhà tâm lý học cho rằng mong muốn gia tăng sự giàu có đã ăn sâu vào tâm lý con người. Khi mong muốn đó được củng cố bởi những người xung quanh, chúng ta có xu hướng đánh mất bản sắc và đi theo đám đông.

Các nhà quảng bá hiểu tâm lý tốt hơn nhiều người và có khả năng kích hoạt lòng tham của người mua tiềm năng, thường gây áp lực để họ đưa ra quyết định nhanh chóng bởi tin tức rằng việc chào bán đầu tư nhanh chóng được đăng ký. Bạn nên nhận ra khi nào cảm xúc của bạn bắt đầu ảnh hưởng đến phán đoán của bạn - trong khi sự lạc quan có thể là một phẩm chất cần thiết nếu bạn muốn nhìn thấy một cơ hội, nó cũng có thể tô màu cho phân tích của bạn.

Lùi lại và xem xét lại những lý do bạn đang xem xét đầu tư:

• Tiền đề cơ bản của đầu tư là gì? Ví dụ, tiền đề của một quỹ dầu khí là các nhà tài trợ sẽ đầu tư và khoan thành công dự trữ dầu khí.
• Có tiền đề đã được thử nghiệm? Một xác nhận của tiền đề sẽ là bằng chứng cho thấy các nhà tài trợ đã tự mình khoan dầu khí thành công hoặc thay mặt cho một nhóm đầu tư tương tự.
• Nó có ý nghĩa không? Việc đầu tư vào một quỹ dầu khí có hợp lý với một nhóm các nhà tài trợ không rõ ràng hay không sẽ phụ thuộc vào thành công trong quá khứ của họ trong việc tìm kiếm đủ trữ lượng dầu khí để trả trước khoản đầu tư.

2. Hạn chế đầu tư của bạn vào các quỹ có rủi ro thấp

Nhiều nhà đầu tư trở nên mù quáng bởi lời hứa về sự giàu có trong tương lai đến nỗi họ quên mất thực tế của doanh nghiệp hoặc tỷ lệ thành công lâu dài của các công ty mới. Do đó, họ cướp tài khoản tiết kiệm và hưu trí của mình để mong trở thành triệu phú chỉ sau một đêm.

Thực tế là, chưa đến một phần tư doanh nghiệp mới tồn tại đến năm thứ năm và phần lớn những doanh nghiệp tồn tại hiếm khi thành công trên thị trường với lợi nhuận khổng lồ cho các cổ đông của họ. Các giếng dầu khí thăm dò nổi tiếng là rủi ro; giếng trả lại chi phí khoan sau khi trả tiền bản quyền và ghi đè kèm theo vẫn còn hiếm hơn. Trừ khi bạn hoặc nhóm mà bạn cùng đầu tư có hàng triệu đô la để mua triển vọng tốt nhất và sử dụng công nghệ và kỹ thuật khoan mới nhất, tỷ lệ tìm thấy một lĩnh vực mới là cực kỳ thấp.

Cơ hội vị trí tư nhân nói chung là rủi ro cao hoặc lừa đảo. Do đó, khả năng mất tổng số tiền đầu tư của bạn là rất cao. Hạn chế đầu tư của bạn vào các khoản tiền mà bạn có thể mất mà không ảnh hưởng đến lối sống hiện tại hoặc tương lai của bạn là chiến lược hợp lý duy nhất khi mua chứng khoán Reg D.

3. Bám sát lời đề nghị đáp ứng yêu cầu của Reg D

Ưu đãi được miễn trừ theo Quy định D, trong khi không được chấp thuận bởi SEC hoặc ủy viên chứng khoán nhà nước, vẫn phải được đăng ký để tận dụng sự miễn trừ. Các nhà đầu tư được yêu cầu thực hiện các khoản đầu tư tối thiểu bằng số tiền hoặc bằng phần trăm giá trị ròng của họ. Và không thể bán hơn 1 triệu đô la mỗi năm cho một công ty phát hành cụ thể, hoặc 2 triệu đô la nếu bạn được cung cấp báo cáo tài chính đã được kiểm toán.

Mặc dù giám sát quy định đã được giảm, những quy định này được áp dụng. Hãy chắc chắn rằng khoản đầu tư bạn đang xem xét tuân thủ đầy đủ luật pháp chứng khoán của liên bang và tiểu bang bằng cách thực hiện các bước sau:

• Liên hệ với SEC và ủy viên chứng khoán nhà nước của bạn để xác minh rằng công ty phát hành đã đăng ký chào bán.
• Xác nhận rằng nhà phát hành đã không đưa ra các dịch vụ vượt quá mức tối đa được phép theo Reg D.
• Nếu nhà quảng cáo đề nghị lấy ít hơn mức tối thiểu theo yêu cầu của pháp luật hoặc kết hợp khoản đầu tư của bạn với nhà đầu tư khác để đáp ứng số tiền tối thiểu được yêu cầu, hãy ngừng ngay việc liên lạc với nhà quảng bá này.

4. Làm việc siêng năng của bạn

Không có sự thay thế nào cho việc xác minh và xác thực thông tin trong đề nghị của Reg D - không nên lấy gì theo mệnh giá. Do siêng năng không phải là một vấn đề cá nhân hoặc một dấu hiệu của sự ngờ vực; tất cả các nhà phát hành chuyên nghiệp sẽ mong đợi câu hỏi của bạn và cố gắng giải quyết bất kỳ sự nhầm lẫn hoặc hiểu lầm nào.

Dưới đây là một số kiểm tra được đề xuất để bắt đầu quy trình thẩm định của bạn:

• Kiểm tra với Văn phòng kinh doanh tốt hơn và ủy viên chứng khoán nhà nước ở địa điểm của bạn và ở tiểu bang nơi nhà phát hành được đăng ký để xem các bên có hồ sơ của công ty và người quảng bá của công ty không.
• Xác minh công ty kế toán và mối quan hệ của nó với công ty phát hành và xác minh rằng có các báo cáo được kiểm toán, cũng như hồ sơ của công ty kế toán, với hiệp hội CPA địa phương và tiểu bang.
• Kiểm tra thông tin đăng nhập và kinh nghiệm của luật sư của tổ chức phát hành với các hiệp hội luật sư địa phương và tiểu bang.
• Tìm kiếm trên Internet các bài viết về bất kỳ cá nhân nào được đề cập trong đề nghị - đặc biệt thông qua các mạng xã hội như LinkedIn và Facebook.
• Xác nhận rằng cả cá nhân và nhà phát hành đều không có tên trong Trình theo dõi phí gian lận Tin tức đầu tư.

5. Dành thời gian của bạn

Một mánh khóe yêu thích của các nhà quảng bá vô đạo đức là nói với dấu hiệu tiềm năng của họ rằng cơ hội đầu tư nhanh chóng được bán hết, đôi khi là một lời giải thích tại sao nhà đầu tư không có đủ thời gian để điều tra chào bán. Các nhà quảng cáo có kinh nghiệm trong việc khiến các nhà đầu tư tiềm năng cảm thấy rằng khoản đầu tư này là một lần trong một cơ hội trọn đời sẽ biến mất, không bao giờ quay trở lại. Họ thu hút những cảm xúc với những sự giàu có được hứa hẹn và những cái bẫy mà những sự giàu có đó sẽ mang lại.

Bị lôi cuốn bởi sự nóng bỏng của thành công, nhà đầu tư thường bỏ qua những cạm bẫy và khả năng thất bại nhiều khả năng. Một quy tắc bất khả xâm phạm của các nhà tư bản chuyên nghiệp là không bao giờ phản ứng với thời hạn do nhà phát hành áp dụng. Họ hiểu rằng không có gì là mãi mãi, và 10 dịch vụ nữa sẽ được trình bày cho họ trước cuối tháng - mỗi sản phẩm đều có cùng một sự đảm bảo về lợi nhuận. Họ cũng biết tỷ lệ chọn người chiến thắng.

Kết quả là, phản ứng đầu tiên của họ khi bị áp lực phải đưa ra quyết định sớm là tạm dừng sự siêng năng của họ, từ chối đầu tư và chuyển sang thỏa thuận tiếp theo. Hành động của họ nên được sao chép bởi mọi nhà đầu tư tiềm năng.

Từ cuối cùng

Nhiều người đã đầu tư thành công vào các công ty khởi nghiệp và phát triển doanh nghiệp thông qua các vị trí riêng tư và sẽ tiếp tục làm như vậy trong tương lai, vì rất ít doanh nhân có thể khởi động công ty của họ hoặc khai thác ý tưởng của họ mà không cần vốn bên ngoài. Khả năng xây dựng doanh nghiệp với sự giúp đỡ của bạn bè, hàng xóm và công chúng là rất quan trọng đối với Giấc mơ Mỹ và không bao giờ bị hạn chế hoặc loại bỏ.

Đồng thời, cơ chế bố trí riêng tư dễ bị lạm dụng bởi những tên tội phạm tìm kiếm một cuộc sống dễ dàng. Mở lợi ích đầu tư của một người vào các vị trí riêng tư giống như đi xuống một con hẻm tối trong một thành phố lớn - thật hợp lý khi chuẩn bị cho bất cứ điều gì có thể ẩn nấp trong bóng tối. Làm theo những lời khuyên này sẽ giúp bạn an toàn - và luôn ghi nhớ sức mạnh của Số no.