Giả thuyết thị trường hiệu quả - Định nghĩa, lý thuyết & ý nghĩa của việc đầu tư của bạn

Trong nhiều năm, các chuyên gia tài chính đã tranh luận về giả thuyết thị trường hiệu quả, giả định rằng giá cổ phiếu phản ánh hiệu quả tin tức và thông tin.

Bạn cần hiểu giả thuyết trước khi đầu tư - đặc biệt nếu bạn phản ứng với tin tức kinh doanh.

Luật của giả thuyết thị trường hiệu quả

Hầu hết các thị trường chứng khoán vận hành trơn tru và hiệu quả bởi vì rất nhiều nhà đầu tư đang mua cổ phiếu và bán cổ phiếu thường xuyên. Thị trường phải hình thành một điểm cân bằng dựa trên các giao dịch đó, vì vậy giả thuyết thị trường hiệu quả nói rằng thật khó để sử dụng thông tin để kiếm lợi nhuận. Về cơ bản, thời điểm bạn nghe một mục tin tức, đã quá muộn để tận dụng lợi thế của nó trên thị trường.

Nhưng không phải ai cũng đồng ý rằng thị trường hành xử theo cách hiệu quả như vậy. Trong cuộc tranh luận đang diễn ra, ba dạng khác nhau của giả thuyết thị trường hiệu quả đã xuất hiện và mỗi dạng có rất nhiều bằng chứng để hỗ trợ nó..

1. Hình thức yếu gợi ý rằng tất cả giá thị trường trước đó đã được tính đến trong giá của một cổ phiếu. Các nhà đầu tư không thể dự đoán nơi một cổ phiếu đang di chuyển bằng cách làm theo các mẫu giá trước đó thông qua phân tích kỹ thuật.
2. Hình thức bán kết có nghĩa là tất cả có sẵn thông tin đã được phản ánh đầy đủ bởi giá cổ phiếu. Các sự kiện gần đây và báo cáo tài chính hiện tại là vô giá trị trong việc phân tích bảo mật.
3. Hình thức mạnh mẽ tuyên bố rằng tất cả thông tin được phản ánh đầy đủ trong giá cổ phiếu. Ngay cả thông tin nội bộ cũng vô giá trị khi tìm kiếm cơ hội.

Bằng chứng ủng hộ những cuộc tranh luận này

Các nghiên cứu chuyên nghiệp phân tích và xác minh hiệu quả của những giả thuyết này. Cuộc tranh luận sẽ tiếp tục nổ ra, ngụ ý rằng thị trường khó có thể hoàn toàn hiệu quả hoặc không hiệu quả. Là một nhà đầu tư cá nhân, bạn cần nhận thức được thị trường xử lý tin tức và thông tin hiệu quả như thế nào.

Giả thuyết thị trường hiệu quả không phải là tuyệt đối. Trong khi tiến hành các nghiên cứu này, các nhà nghiên cứu đã phát hiện ra một số dị thường thách thức quy luật này. Các lỗ hổng trong lý thuyết là những cơ hội mà bạn có thể khai thác như một nhà đầu tư.

1. Các cổ phiếu có tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) hoặc tỷ lệ giá trên doanh thu (P / S) thấp có xu hướng vượt trội thị trường.
2. Các nhà phân tích thường xuyên giá trị cổ phiếu nước ngoài.
3. Bởi vì họ có xu hướng rủi ro hơn, các công ty nhỏ hơn có xu hướng vượt trội thị trường.
4. Các dịch vụ công cộng ban đầu (IPO) có xu hướng kém hơn thị trường.
5. Giao dịch nội gián thường chỉ ra rằng bảo mật sẽ di chuyển tăng hoặc giảm đáng kể.
6. Theo dõi dữ liệu thị trường trong quá khứ có thể giúp bạn dự đoán giá bảo mật trong tương lai trong một số trường hợp nhất định, như di chuyển trung bình hoặc phá vỡ phạm vi giao dịch.

Các thị trường khác nhau có xu hướng hoạt động với mức độ hiệu quả khác nhau. Các chuyên gia thường coi trái phiếu chính phủ là thị trường hiệu quả nhất và các cổ phiếu lớn của CAP đứng thứ hai. Các tài sản khác như bất động sản kém hiệu quả hơn vì không phải ai cũng tham gia với cùng sự hiểu biết và tiếp cận thông tin.

Phản hồi & phê bình đối với giả thuyết thị trường hiệu quả

Ngay cả trong số các nhà đầu tư tin vào giả thuyết thị trường hiệu quả, hầu hết các chuyên gia đều chấp nhận rằng các loại tài sản khác nhau là các khoản đầu tư rủi ro hơn các loại khác và do đó có thể mang lại lợi nhuận cao hơn. Khi bạn đang đầu tư, bạn đang cố gắng tìm sự cân bằng rủi ro và phần thưởng của mình. Các chuyên gia tranh luận về vấn đề này có thể giúp bạn tìm thấy mức độ thoải mái của bạn.

Năm 1973, Burton Malkiel đã viết Lối đi ngẫu nhiên xuống phố Wall và khẳng định sự ủng hộ mạnh mẽ của ông đối với giả thuyết thị trường hiệu quả. Ông nói rằng một con tinh tinh bịt mắt có thể ném phi tiêu vào Tạp chí phố Wall và chọn các khoản đầu tư đã làm tốt như các chuyên gia dày dạn đã chọn. Ông đề nghị đầu tư vào các quỹ chỉ số trên diện rộng nắm giữ tất cả các cổ phiếu trên thị trường và tính lãi suất thấp.

Richard Spurgin, giáo sư trường kinh doanh của tôi, là một thành viên được kính trọng của cộng đồng tài chính. Ông tin vào giả thuyết thị trường hiệu quả, nhưng ông cũng giải quyết một số bất thường về thị trường. Ông làm việc như một nhà phân tích kỹ thuật - cố gắng dự đoán biến động giá chứng khoán trong tương lai dựa trên giá lịch sử - ngay sau khi ông có bằng. Ngay cả khi là người ủng hộ các thị trường hiệu quả, ông cảm thấy rằng có một cơ hội để kiếm lợi từ các chiến lược này trong một số tình huống nhất định.

Cá nhân, tôi rời trường kinh doanh cảm thấy rằng cơ hội kiếm được lợi nhuận khổng lồ từ đầu tư vào thị trường chứng khoán không lớn như tôi nghĩ ban đầu. Tôi đã từ bỏ giấc mơ trở thành Warren Buffett tiếp theo. Mặc dù thực tế là chủ đề đã được tranh luận rất mạnh mẽ từ cả hai phía, tôi cảm thấy rằng giả thuyết thị trường hiệu quả có rất nhiều bằng chứng để hỗ trợ nó rằng cách duy nhất bạn có thể vượt qua thị trường là chấp nhận rủi ro lớn hơn.

Một số danh mục đầu tư có thể vượt trội so với thị trường trong một năm nhất định, điều này tất nhiên không làm mất đi lý thuyết thị trường hiệu quả. Danh mục đầu tư cần đánh bại thị trường nhất quán được coi là phi thường. Vì vậy, rất ít nhà đầu tư đã xoay sở để có được thành công nhất quán mà tôi tin rằng giả thuyết thị trường hiệu quả ít nhất là đúng một phần. Danh mục đầu tư đạt được lợi nhuận 30% trong một năm nhất định là đáng kinh ngạc, nhưng những danh mục đầu tư tương tự - rủi ro này có thể sẽ mất lợi nhuận của họ trong năm tiếp theo.

Từ cuối cùng

Tôi làm theo gợi ý của Malkiel. Nếu bạn chấp nhận rủi ro ở mức độ vừa phải và đa dạng hóa tài sản và danh mục đầu tư chứng khoán của mình, bạn sẽ tốt hơn nhiều so với việc bạn đặt tất cả trứng vào một giỏ. Tôi không muốn ngăn cản bạn phân tích bảo mật, nhưng đừng tự phụ về kỹ năng đầu tư của bạn. Nếu hầu hết các nhà quản lý tiền toàn thời gian không thể đến gần để đánh bại thị trường, có lẽ bạn cũng không có cơ hội lớn.

Quyết định cho chính bạn như thế nào bạn cảm thấy về giả thuyết thị trường hiệu quả. Có thể bạn nghĩ rằng bạn có thể đánh bại thị trường. Chỉ cần chắc chắn rằng bạn vẫn nhìn vào bằng chứng và đa dạng hóa. Điều cuối cùng bạn muốn làm là đầu tư tất cả tiền của bạn vào một bảo mật chỉ để mất nó. Hãy nhớ rằng, chỉ một câu chuyện tin tức không cung cấp cho bạn toàn bộ hình ảnh. Thực hiện nghiên cứu sâu rộng bằng cách sử dụng một số trang web phân tích và tin tức đầu tư thị trường chứng khoán tốt nhất. Thị trường chứng khoán rất phức tạp và bạn cần nghiên cứu nhiều biến số để hiểu nơi bảo mật cụ thể đang hướng tới.