4 loại chiến lược đầu tư trên thị trường chứng khoán - Đầu tư, đầu cơ, giao dịch và đầu tư

Khi còn là một thực tập sinh trẻ tuổi ở Phố Wall vào đầu những năm 1960, tôi nhớ những ông già tóc bạc, cúi gằm cúi xuống và tập trung vào những cuộn băng rộng một inch đổ thẳng vào tay họ từ người đánh dấu. Khi công nghệ được cải thiện để cung cấp quyền truy cập điện tử trực tiếp vào báo giá và phân tích ngay lập tức, giao dịch - mua và bán các vị thế cổ phiếu lớn để thu lợi nhuận ngắn hạn - trở nên khả thi đối với các nhà đầu tư cá nhân.

Mặc dù thuật ngữ đầu tư trực tuyến được sử dụng ngày nay để mô tả cho bất kỳ ai và bất kỳ ai mua hoặc bán bảo mật, các nhà kinh tế như John Maynard Keynes đã áp dụng thuật ngữ này theo cách hạn chế hơn. Trong cuốn sách của mình, Lý thuyết tổng quát về việc làm, tiền lãi và tiền, thì Key Keynes phân biệt giữa đầu tư và đầu cơ. Ông coi cái trước là dự báo lợi nhuận của một doanh nghiệp, trong khi cái sau cố gắng hiểu tâm lý nhà đầu tư và ảnh hưởng của nó đến giá cổ phiếu.

Benjamin Graham - người mà một số người coi là cha đẻ của phân tích bảo mật - đã đồng ý, viết rằng sự biến mất của sự khác biệt giữa hai người là một nguyên nhân khiến Lo ngại trong cuốn sách năm 1949 của ông là Nhà đầu tư thông minh. Trong khi Graham nhận ra vai trò của các nhà đầu cơ, anh ta cảm thấy rằng có rất nhiều cách mà đầu cơ có thể không thông minh.

Trong khi có những khác biệt có thể quan sát được trong các mục tiêu và phương pháp của các triết lý khác nhau, các học viên thành công của họ có chung đặc điểm tính cách:

Sự thông minh. Các nhà đầu tư, nhà đầu cơ và nhà giao dịch thành công phải có khả năng thu thập và phân tích dữ liệu đa dạng, thậm chí mâu thuẫn để đưa ra quyết định có lợi nhuận.
Sự tự tin. Thành công trong thị trường chứng khoán thường đòi hỏi phải có một vị trí đối lập với quan điểm đa số. Giống như Warren Buffett đã khuyên trong một bài xã luận của tờ New York Times, Hãy sợ hãi khi những người khác tham lam, và tham lam khi những người khác sợ hãi. Trong một lá thư gửi các cổ đông của Berkshire Hathaway, ông lưu ý Quy tắc của Nô-ê: Có thể dự đoán mưa không tính. Xây dựng arks nào.
Khiêm tốn. Mặc dù có sự chuẩn bị tốt nhất, ý định và nỗ lực, lỗi vẫn xảy ra và mất mát chắc chắn xảy ra. Biết khi nào nên rút lui cũng quan trọng như biết khi nào nên dám. Như Sir John Templeton, người sáng lập gia đình quỹ tương hỗ với tên của mình, cho biết, Chỉ có một điều quan trọng hơn là học hỏi kinh nghiệm, và đó không phải là học hỏi từ kinh nghiệm.
Cố gắng. Christopher Browne, một đối tác của công ty môi giới New York Tweedy, Browne Company LLC và tác giả của cuốn sách nhỏ Đầu tư giá trị, tuyên bố, đầu tư giá trị đòi hỏi nhiều nỗ lực hơn bộ não và rất nhiều kiên nhẫn. Đó là công việc nặng nề hơn khoa học tên lửa. Điều tương tự áp dụng cho đầu cơ thông minh hoặc giao dịch hoạt động. Nhận biết và dịch các mô hình giá và xu hướng thị trường đòi hỏi sự siêng năng liên tục; thành công trong thị trường chứng khoán đòi hỏi nhiều giờ nghiên cứu và học hỏi các kỹ năng để thành công.

1. Đầu tư

Các nhà đầu tư dự định là chủ sở hữu lâu dài của các công ty mà họ mua cổ phiếu. Đã chọn một công ty với các sản phẩm hoặc dịch vụ mong muốn, hệ thống sản xuất và phân phối hiệu quả và một đội ngũ quản lý sắc sảo, họ hy vọng sẽ thu được lợi nhuận khi công ty tăng doanh thu và lợi nhuận trong tương lai. Nói cách khác, mục tiêu của họ là mua dòng thu nhập lớn nhất trong tương lai với giá thấp nhất có thể.

Vào ngày 26 tháng 5 năm 2010, phát biểu trước Ủy ban điều tra khủng hoảng tài chính, Warren Buffett đã giải thích động cơ của mình trong việc mua bảo mật: Bạn hãy nhìn vào chính tài sản để xác định quyết định của mình để bỏ ra một số tiền ngay bây giờ để kiếm lại tiền sau và bạn không thực sự quan tâm liệu có trích dẫn nào không Khi Buffett đầu tư, anh ta không quan tâm liệu họ có đóng cửa thị trường trong một vài năm hay không vì một nhà đầu tư tìm đến một công ty để sản xuất nó, chứ không phải những gì người khác có thể sẵn sàng trả cho cổ phiếu.

Các nhà đầu tư sử dụng một kỹ thuật định giá được gọi là phân tích cơ bản hoặc giá trị. Benjamin Graham được ghi nhận với sự phát triển của phân tích cơ bản, các kỹ thuật vẫn không thay đổi trong gần một thế kỷ. Graham chủ yếu quan tâm đến các số liệu của các công ty.

Theo giáo sư Aswath Damodaran tại Trường Kinh doanh Stern thuộc Đại học New York, Graham đã phát triển một loạt các bộ lọc hoặc màn hình để giúp ông xác định các chứng khoán có giá trị thấp:

PE của cổ phiếu ít hơn tỷ lệ nghịch của lãi suất trái phiếu doanh nghiệp Aaa
PE của cổ phiếu ít hơn 40% PE trung bình của nó trong năm năm qua
Lợi tức cổ tức lớn hơn hai phần ba lợi tức trái phiếu doanh nghiệp Aaa
Giá dưới hai phần ba giá trị sổ sách
Giá dưới hai phần ba tài sản hiện tại ròng
Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (giá trị sổ sách) phải nhỏ hơn một
Tài sản hiện tại lớn hơn hai lần nợ ngắn hạn
Nợ ít hơn hai lần tài sản hiện tại ròng
Tăng trưởng lịch sử trong EPS (hơn 10 năm qua) lớn hơn 7%
Không quá hai năm thu nhập âm trong thập kỷ trước

Warren Buffett, một môn đệ và nhân viên của công ty Graham từ năm 1954 đến 1956, đã tinh chỉnh các phương pháp của Graham. Trong một lá thư năm 1982 gửi các cổ đông của Berkshire Hathaway, ông cảnh báo các nhà quản lý và nhà đầu tư cũng nên hiểu số kế toán của người dùng là sự khởi đầu chứ không phải là kết thúc của việc định giá doanh nghiệp.

Buffett tìm kiếm các công ty có lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ để công ty có thể kiếm lợi nhuận hàng năm, bất kể môi trường chính trị hay kinh tế. Quan điểm của ông khi quyết định đầu tư luôn là dài hạn. Như ông đã giải thích trong một lá thư cổ đông khác, thời gian nắm giữ yêu thích của chúng tôi là mãi mãi.

Morningstar coi Philip Fisher là một trong những nhà đầu tư vĩ đại của mọi thời đại - vì vậy không có gì đáng ngạc nhiên khi ông đồng tình với Buffett và Graham, thích một khoảng thời gian dài. Trong một bài viết trên Tạp chí Hiệp hội các nhà đầu tư cá nhân Mỹ (AAII) tháng 9 năm 1996, Fisher được ghi nhận với khuyến nghị rằng các nhà đầu tư của người dùng sử dụng quy tắc ba năm để đánh giá kết quả nếu một cổ phiếu hoạt động kém trên thị trường nhưng không có gì khác xảy ra để thay đổi Quan điểm ban đầu của nhà đầu tư. Sau ba năm nếu nó vẫn hoạt động kém, ông khuyến nghị các nhà đầu tư bán cổ phiếu.

Các nhà đầu tư tìm cách giảm rủi ro bằng cách xác định và chỉ mua những công ty có giá cổ phiếu thấp hơn giá trị nội tại của nó, giá trị lý thuyết được xác định thông qua phân tích và so sánh cơ bản với toàn bộ đối thủ và thị trường. Các nhà đầu tư cũng giảm rủi ro bằng cách đa dạng hóa cổ phần của họ vào các công ty, ngành công nghiệp và thị trường địa lý khác nhau.

Sau khi đảm nhận vị trí, các nhà đầu tư sẵn sàng nắm giữ cổ phiếu hoạt động trong nhiều năm. Fisher đã nắm giữ Motorola (MOT) từ khi mua vào năm 1955 cho đến khi qua đời vào năm 2004; Buffett đã mua cổ phần của Coca-Cola (KO) vào năm 1987 và đã công khai nói rằng ông sẽ không bao giờ bán cổ phần.

Một số người tham gia thị trường có thể coi triết lý đầu tư dựa trên các cổ phiếu bảo thủ với thời gian nắm giữ dài là lỗi thời và nhàm chán. Họ sẽ làm rất tốt để ghi nhớ những lời của Paul Samuelson, người đoạt giải Nobel về Khoa học kinh tế, người đã khuyên, Đầu tư nên giống như xem sơn khô hoặc cỏ mọc. Nếu bạn muốn phấn khích, hãy lấy $ 800 và đến Las Vegas.

2. Đầu cơ

Theo Philip Carret, tác giả của cuốn Nghệ thuật đầu cơ năm 1930 và là người sáng lập một trong những quỹ tương hỗ đầu tiên ở Hoa Kỳ, đầu cơ là mua hoặc bán chứng khoán hoặc hàng hóa với mong muốn thu lợi nhuận do biến động giá của chúng. Giáo dục Garret đã kết hợp phân tích cơ bản phổ biến bởi Benjamin Graham với các khái niệm được sử dụng bởi những người đọc băng đầu tiên như Jesse Lauriston Livermore để xác định xu hướng giá chung của thị trường.

Milton Friedman, viết trong cuốn Bảo vệ sự mất ổn định đầu cơ năm 1960, đã lưu ý phần lớn công chúng đánh đồng sự đầu cơ với cờ bạc, không có giá trị như một triết lý đầu tư. Tuy nhiên, Friedman cho rằng các nhà đầu cơ thường có lợi thế thông tin so với những người khác, cho phép họ kiếm được lợi nhuận khi những người khác ít hiểu biết hơn bị mất. Nói cách khác, đầu cơ có thể được định nghĩa là việc mua và bán chứng khoán dựa trên lợi thế nhận thức về thông tin.

Paul Mladjenovic, một nhà lập kế hoạch tài chính được chứng nhận (CFP) và là tác giả của bốn phiên bản đầu tư chứng khoán của Dummies, ông đã giải thích quan điểm đầu cơ tốt nhất: Bạn đang đặt tiền của mình vào nơi mà bạn nghĩ phần còn lại của thị trường sẽ đặt tiền - trước khi nó xảy ra.

Jesse Lauriston Livermore, được mệnh danh là nhà giao dịch chứng khoán sống tuyệt vời nhất Hoa Kỳ, trong một bài báo TIME 1940, đã phát triển kỹ năng mua và bán cổ phiếu của mình trong các cửa hàng xô - các doanh nghiệp không được kiểm soát tương đương với các cửa hàng cá cược ngoài luồng ngày nay, nơi khách hàng đặt cược diễn biến giá của cổ phiếu, theo Bloomberg. Không có chứng khoán nào đổi chủ và các giao dịch không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trên các sàn giao dịch chứng khoán. Khả năng phát hiện và giải thích các mô hình của Hepmore trong sự biến động của giá cổ phiếu nhanh chóng khiến ông persona non grata trong các cửa hàng, giống như quầy thẻ bị cấm từ các sòng bạc ở Las Vegas và thành phố Atlantic.

Nhưng sự tập trung của Livermore vào giá cổ phiếu và mô hình thay đổi giá của họ cho phép anh ta xác định các điểm xoay vòng của Wap - hiện được gọi là mức hỗ trợ và kháng cự - hướng dẫn việc mua và bán của anh ta. Ông đã mua cổ phiếu khi chúng tăng trở lại từ mức hỗ trợ, và bán chúng khi chúng tiến đến mức kháng cự. Livermore hiểu rằng cổ phiếu di chuyển theo xu hướng, nhưng có thể nhanh chóng thay đổi hướng tùy thuộc vào tâm trạng của những người tham gia thị trường chứng khoán. Theo đó, trong cuốn sách Hồi ức của ông về một nhà điều hành chứng khoán, ông đã ủng hộ chiến lược cắt giảm nhanh chóng và để lợi nhuận hoạt động.

Các quy tắc giao dịch chứng khoán khác của Livermore bao gồm:

Mua cổ phiếu tăng và bán cổ phiếu giảm giá.
Chỉ giao dịch khi thị trường tăng hoặc giảm rõ ràng; sau đó giao dịch theo hướng chung của nó.
Không bao giờ thua lỗ trung bình bằng cách mua thêm một cổ phiếu đã giảm.
Không bao giờ gặp một cuộc gọi ký quỹ - ra khỏi giao dịch.
Đi dài khi cổ phiếu đạt mức cao mới; bán khống khi đạt mức thấp mới.

Livermore cũng lưu ý rằng thị trường không bao giờ sai, mặc dù ý kiến thường là như vậy. Do đó, ông cảnh báo rằng không có chiến lược giao dịch nào có thể mang lại lợi nhuận 100% thời gian. Livermore và những người khác theo triết lý tương tự sẵn sàng đứng ngoài cuộc - ra khỏi thị trường - cho đến khi cơ hội lợi nhuận dễ dàng hiện rõ.

Các kỹ thuật được sử dụng bởi Livermore đã phát triển thành những gì được gọi là phân tích kỹ thuật bằng cách mở rộng các điểm mấu chốt của Hepmore thành các mô hình giá và khối lượng bí mật hơn về thay đổi giá như mô hình đầu và vai, đường trung bình, cờ, cờ và chỉ số sức mạnh tương đối. Các kỹ thuật viên do John Magee và Roberts Edwards dẫn đầu - các tác giả của những gì nhiều người cho là kinh thánh của đầu cơ giá, Phân tích kỹ thuật của Xu hướng chứng khoán - khẳng định rằng phần lớn thông tin mà các nhà đầu tư cơ bản [nghiên cứu] nghiên cứu đã qua ngày và vô trùng, bởi vì thị trường không quan tâm đến quá khứ hoặc thậm chí trong hiện tại! Tóm lại, giá đi, do chính thị trường thiết lập, hiểu được tất cả các thông tin cơ bản mà nhà phân tích thống kê có thể hy vọng tìm hiểu (cộng với phần nào có lẽ là bí mật từ anh ta, chỉ được biết đến với một vài người trong cuộc) và nhiều thứ khác ngoài bằng hoặc thậm chí quan trọng hơn.

Giả định cơ bản của đầu cơ hoặc phân tích kỹ thuật là các mẫu tự lặp lại, do đó, việc xem xét giá cả trong quá khứ và hiện tại, được giải thích chính xác, có thể dự đoán giá trong tương lai. Giả định này đã bị thách thức vào năm 1970 bởi Eugene Fama, giáo sư tài chính tại Đại học Chicago và là người giành giải thưởng Nobel, với việc xuất bản bài báo của ông Giá hiệu quả thị trường vốn: Đánh giá về lý thuyết và công việc thực nghiệm trên Tạp chí Tài chính. Fama đề xuất rằng thị trường chứng khoán cực kỳ hiệu quả và tất cả thông tin đã được giảm giá trong bảo mật. Do đó, ông cho rằng cả phân tích cơ bản lẫn kỹ thuật đều không giúp nhà đầu tư đạt được lợi nhuận cao hơn danh mục đầu tư ngẫu nhiên của các cổ phiếu riêng lẻ.

Ý tưởng của ông trở nên phổ biến được gói gọn trong Giả thuyết thị trường hiệu quả (EFH). Trong khi thừa nhận các nhà phê bình của EFH, Tiến sĩ Burton Malkiel - nhà kinh tế, trưởng khoa quản lý của trường Yale, đồng thời là tác giả của cuốn A A Walk Walk Wall Wall Street - bảo vệ giả thuyết này. Ông tuyên bố rằng thị trường chứng khoán có hiệu quả cao và ít dự đoán hơn nhiều so với một số bài báo học thuật khiến chúng tôi tin rằng [hành vi] của giá cổ phiếu không tạo ra cơ hội giao dịch danh mục đầu tư cho phép các nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận phi thường được điều chỉnh theo rủi ro.

Trong khi cuộc chiến học thuật về EFH vẫn tiếp diễn, những người tham gia phân tích kỹ thuật - nhà đầu cơ - tiếp tục nắm lấy triết lý là phương pháp tốt nhất để chọn thời điểm mua và bán tối ưu.

3. Giao dịch

Những tiến bộ trong công nghệ, tỷ lệ hoa hồng thấp hơn và sự xuất hiện của các công ty môi giới trực tuyến đã cho phép các cá nhân sử dụng các công cụ và hệ thống tăng độ tinh vi để theo dõi và giải thích thị trường. Các cá nhân và các công ty Phố Wall đều chấp nhận một triết lý giao dịch mới, với nhiều chương trình sử dụng trí tuệ nhân tạo và các thuật toán phức tạp để mua và bán các vị thế cổ phiếu khổng lồ trong vài giây..

Nhà giao dịch là người mua và bán chứng khoán trong một khoảng thời gian ngắn, thường giữ một vị thế ít hơn một ngày giao dịch. Thực tế, anh ấy hoặc cô ấy là một nhà đầu cơ trên steroid, liên tục tìm kiếm sự biến động giá sẽ cho phép lợi nhuận nhanh chóng và khả năng chuyển sang cơ hội tiếp theo. Không giống như một nhà đầu cơ cố gắng dự báo Tương lai giá cả, thương nhân tập trung vào hiện có xu hướng - với mục đích tạo ra lợi nhuận nhỏ trước khi xu hướng kết thúc. Các nhà đầu cơ đi đến kho tàu và lên tàu trước khi họ bắt tay; các thương nhân vội vã xuống đường tìm kiếm một chuyến tàu đang di chuyển - nhanh hơn, tốt hơn - và nhảy lên, hy vọng cho một chuyến đi tốt.

Phần lớn giao dịch xảy ra thông qua các hệ thống được lập trình của các tổ chức tài chính để phân tích xu hướng giá và đặt hàng. Cảm xúc được loại bỏ khỏi quyết định mua-bán; giao dịch được tự động nhập nếu và khi đạt được tiêu chí cụ thể. Đôi khi được gọi là giao dịch thuật toán hoặc tần số cao (HFT), mà lợi nhuận của Hồi có thể cực kỳ cao. Một nghiên cứu học thuật năm 2016 về HFT cho thấy chi phí cố định của các công ty HFT không co giãn, vì vậy các công ty giao dịch thường xuyên kiếm được nhiều lợi nhuận hơn so với các công ty có ít giao dịch với lợi nhuận giao dịch dao động từ 59,9% đến gần 377%.

Tác động của giao dịch tần số cao và các công ty tham gia vào hoạt động này vẫn còn gây tranh cãi - một báo cáo của Dịch vụ Nghiên cứu Quốc hội năm 2014 về các trường hợp thao túng giá và các phương thức giao dịch bất hợp pháp như chi tiết trong cuốn sách Flash Flash Boys của Michael Lewis. Cũng có những lo ngại rằng giao dịch tự động làm giảm thanh khoản thị trường và làm trầm trọng thêm sự gián đoạn thị trường lớn, chẳng hạn như ngày 6 tháng 5 năm 2010, sự sụp đổ và phục hồi thị trường - Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones giảm 998,5 điểm (9%) trong 36 phút. Một vụ tai nạn tương tự đã xảy ra vào ngày 24 tháng 8 năm 2015 khi chỉ số Dow giảm hơn 1000 điểm khi thị trường mở cửa. Giao dịch đã bị tạm dừng hơn 1.200 lần trong ngày với nỗ lực làm dịu thị trường.

Trong khi rất ít cá nhân có khả năng tài chính để mô phỏng thói quen giao dịch của các tổ chức lớn, giao dịch trong ngày đã trở thành một chiến lược phổ biến trên thị trường chứng khoán. Theo báo cáo của California Western Law Review, giao dịch trong ngày tiếp tục thu hút các tín đồ, mặc dù 99% người giao dịch trong ngày được cho là cuối cùng đã hết tiền và bỏ việc. Nhiều người trở thành người giao dịch hàng ngày do sự lôi kéo của các công ty đào tạo giao dịch trong ngày, một ngành không được kiểm soát thu lợi từ việc bán hướng dẫn và phần mềm giao dịch tự động cho khách hàng của họ. Các tài liệu bán hàng ngụ ý rằng phần mềm này tương tự như các chương trình phần mềm đắt tiền, tinh vi của các thương nhân lớn, như Goldman Sachs.

Giao dịch trong ngày không dễ dàng, cũng không phải cho tất cả mọi người. Theo Chad Miller, đối tác quản lý của Maverick Trading, mọi người đều tôn vinh nó [giao dịch trong ngày], nhưng thật vất vả, bạn không thể bật máy tính và mua một cổ phiếu và hy vọng bạn kiếm được tiền. Giao dịch trong ngày thường liên quan đến hàng chục giao dịch mỗi ngày, hy vọng lợi nhuận nhỏ trên mỗi giao dịch và sử dụng tiền ký quỹ - tiền vay - từ công ty môi giới. Ngoài ra, các nhà giao dịch ký quỹ mua và bán một bảo mật cụ thể bốn lần trở lên mỗi ngày trong khoảng thời gian năm ngày được đặc trưng là các nhà giao dịch ngày mô hình,, và tuân theo các quy tắc ký quỹ đặc biệt với số dư vốn yêu cầu ít nhất là 25.000 đô la.

Mặc dù số lượng giao dịch viên mới gia nhập thị trường mỗi năm, nhiều công ty chứng khoán và cố vấn công khai ngăn cản chiến lược này. Motley Fool tuyên bố rằng giao dịch trong ngày không giống như đánh bạc; nó giống như đánh bạc với cỗ bài xếp chồng lên nhau và nhà cái lướt qua một phần tốt của bất kỳ lợi nhuận nào ngay từ đầu.

4. Bogleheads (Đầu tư quỹ chỉ số) - Một triết lý mới

Thất vọng vì lợi nhuận không nhất quán và yêu cầu về thời gian để thực hiện hiệu quả chiến lược cơ bản hoặc đầu cơ, nhiều người mua chứng khoán đã chuyển sang quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp thông qua các quỹ tương hỗ. Theo Hồ sơ Cổ đông Quỹ Tương hỗ của Viện Công ty Đầu tư, năm 2015, gần 91 triệu cá nhân sở hữu một hoặc nhiều quỹ tương hỗ vào giữa năm 2015, chiếm 1/5 tài sản tài chính của các hộ gia đình. Thật không may, Viện đã học được rằng rất ít nhà quản lý quỹ có thể liên tục đánh bại thị trường trong thời gian dài. Theo tờ New York Times, sự thật là rất ít nhà đầu tư chuyên nghiệp thực sự đã vượt qua thị trường đang phát triển trong những năm đó [2010-2015].

Bị ảnh hưởng bởi các nghiên cứu của Fama và Samuelson, John Bogle, cựu chủ tịch của Tập đoàn quản lý Wellington, đã thành lập Tập đoàn Vanguard và tạo ra quỹ chỉ số được quản lý thụ động đầu tiên vào năm 1975. Hiện được gọi là Nhà đầu tư quỹ Vanguard 500 Index với mức đầu tư tối thiểu là 3.000 đô la, là tiền thân của nhiều quỹ chỉ số tương tự do Vanguard quản lý - bao gồm quỹ tương hỗ chỉ số lớn nhất thế giới, Vanguard 500 Index Fund Shares Shares, với tài sản 146,3 tỷ đô la và yêu cầu đầu tư tối thiểu 10.000 đô la.

Bất chấp những hoài nghi của ngành về đầu tư chỉ số, niềm tin của Bogle vào đầu tư chỉ số vẫn không được lay chuyển. Những tuyên bố sau đây thể hiện quan điểm của anh ấy, và là nền tảng của cuốn sách của anh ấy, Cuốn sách nhỏ về ý thức chung Đầu tư: Cách duy nhất để đảm bảo chia sẻ công bằng của bạn về lợi nhuận thị trường chứng khoán.

Các nhà đầu tư như một nhóm không thể vượt trội hơn thị trường vì họ là thị trường.
Các nhà đầu tư như một nhóm phải thực hiện thị trường, bởi vì chi phí tham gia - phần lớn là chi phí hoạt động, phí tư vấn và chi phí giao dịch danh mục đầu tư - tạo thành khoản khấu trừ trực tiếp từ lợi nhuận của thị trường.
Hầu hết các nhà quản lý chuyên nghiệp không vượt qua các chỉ số thị trường phù hợp và những người làm như vậy hiếm khi lặp lại trong tương lai thành công của họ trong quá khứ.

Ban đầu, quỹ này đã bị nhiều người chế giễu là Folly, của Forbes, bao gồm cả Forbes trong một bài viết tháng 5 năm 1975 với tựa đề là Bệnh dịch hạch trên cả hai ngôi nhà. (Tạp chí đã chính thức rút lại bài báo của nhà văn Forbes William Baldwin trong một bài viết ngày 26 tháng 8 năm 2010.) Chủ tịch của Fidelity Investments, Edward C. Johnson III, nghi ngờ về sự thành công của quỹ chỉ số mới, nói rằng, tôi không thể tin được rằng khối lượng lớn các nhà đầu tư sẽ [sic] sẽ hài lòng với lợi nhuận trung bình. Tên của trò chơi là hay nhất. Fidelity sau đó đã cung cấp quỹ chỉ số đầu tiên của mình - Quỹ chỉ số Spartan 500 - vào năm 1988 và cung cấp hơn 35 quỹ chỉ số ngày hôm nay.

Với sự thành công của các quỹ tương hỗ chỉ số, không có gì đáng ngạc nhiên khi các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) xuất hiện 18 năm sau đó với vấn đề Biên nhận lưu ký S & P 500 (gọi tắt là Spider Spider. Tương tự như các quỹ chỉ số thụ động, các quỹ ETF theo dõi các chỉ số bảo mật và hàng hóa khác nhau, nhưng giao dịch trên một sàn giao dịch giống như một cổ phiếu phổ thông. Vào cuối năm 2014, ICI đã báo cáo rằng có 382 quỹ chỉ số với tổng tài sản là 2,1 nghìn tỷ đô la.

Nhiều nghiên cứu đã xác nhận khẳng định của Bogle rằng việc đánh bại thị trường là gần như không thể. Tiến sĩ Russell Wermers, giáo sư tài chính tại Đại học Maryland và là đồng tác giả của Khám phá giả trong hiệu suất quỹ tương hỗ: Đo lường may mắn trong việc ước tính bảng chữ cái, ông đã tuyên bố trong một bài báo trên tờ Thời báo New York rằng số lượng quỹ đã đánh bại thị trường trên toàn bộ lịch sử của họ rất nhỏ đến nỗi một số ít người đã làm may mắn. Ông tin rằng việc cố gắng chọn một quỹ tốt hơn thị trường là gần như vô vọng.

Một số nhà đầu tư lớn nhất của Mỹ đồng ý:

Warren Buffett. Sage of Omaha, trong lá thư cổ đông Berkshire Hathaway năm 1996 của mình, đã viết, Hầu hết các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức sẽ tìm ra cách tốt nhất để sở hữu cổ phiếu phổ thông là thông qua một quỹ chỉ số tính phí tối thiểu.
Bác sĩ Charles Ellis. Viết trên Tạp chí Phân tích Tài chính năm 2014, Ellis cho biết, dữ liệu dài hạn liên tục ghi lại rằng các nhà đầu tư sẽ được hưởng lợi bằng cách chuyển từ đầu tư hiệu quả hoạt động sang lập chỉ mục chi phí thấp.
Peter Lynch. Được mô tả như một huyền thoại của người Viking bởi phương tiện tài chính cho hiệu suất của anh ấy khi điều hành Quỹ Magellan tại Fidelity Investments từ năm 1977 đến 1980, Lynch đã khuyên trong một bài báo ngày 2 tháng 4 năm 1990 của Barron rằng hầu hết các nhà đầu tư sẽ tốt hơn trong một quỹ chỉ số.
Charles Schwab. Người sáng lập của một trong những nhà môi giới giảm giá lớn nhất thế giới, Schwab khuyến nghị các nhà đầu tư nên mua các quỹ chỉ số. Có vẻ như không có nhiều hành động, nhưng đó là điều thông minh nhất để làm.

Những người tuân thủ đầu tư chỉ số đôi khi được gọi là những người đứng đầu. Khái niệm mua quỹ chỉ số hoặc quỹ ETF thay vì chứng khoán riêng lẻ thường bao gồm phân bổ tài sản - một chiến lược để giảm rủi ro trong danh mục đầu tư. Việc sở hữu nhiều loại tài sản và định kỳ cân đối lại danh mục đầu tư để khôi phục phân bổ ban đầu giữa các lớp giúp giảm sự biến động chung và đảm bảo thu hoạch lợi nhuận danh mục đầu tư thường xuyên.

Trong những năm gần đây, một loại quản lý chuyên nghiệp mới tận dụng các hiệu trưởng này - cố vấn robo - đã trở nên phổ biến. Các cố vấn mới đề xuất các khoản đầu tư danh mục và tỷ lệ của từng khoản được phân bổ trong các quỹ ETF dựa trên tuổi và mục tiêu của khách hàng. Danh mục đầu tư được tự động theo dõi và cân đối lại với mức phí thấp hơn đáng kể so với các nhà quản lý đầu tư truyền thống.

Từ cuối cùng

Lợi nhuận thị trường chứng khoán có thể khó nắm bắt, đặc biệt là trong ngắn hạn. Kết quả là, những người tìm cách tối đa hóa lợi nhuận của họ mà không phải chịu rủi ro không đáng có liên tục tìm kiếm chiến lược hoàn hảo để hướng dẫn hoạt động của họ. Cho đến nay, không ai phát hiện hoặc phát triển một triết lý hoặc chiến lược đầu tư có giá trị 100% thời gian. Các chuyên gia đầu tư đến và đi, ca ngợi sự nhạy bén của họ cho đến khi điều không thể tránh khỏi xảy ra và họ gia nhập đội hình của các chuyên gia khiêm tốn trước đây. Tuy nhiên, việc tìm kiếm một triết lý đầu tư hoàn hảo sẽ tiếp tục.

Là một người tham gia vào thị trường chứng khoán, bạn nên nhận ra rằng việc sở hữu chứng khoán có thể gây căng thẳng. Giống như bạn không biết các sự kiện của ngày mai và các nhà đầu tư sẽ phản ứng như thế nào trước tin tức và tin đồn, vì vậy bạn không có sự chắc chắn về lợi nhuận trên thị trường chứng khoán. Vì vậy, hãy tận hưởng những ngày khi vận may và mục tiêu đến với nhau, nhưng hãy nhớ và chuẩn bị cho những lúc thất vọng, vì chúng sẽ rất nhiều.

Điều gì hướng dẫn quyết định của bạn để mua và bán chứng khoán? Bạn đã thành công với một trong những triết lý trên?