Trang chủ » Đầu tư » Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc là gì?

    Đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc là gì?

    Đường cong lợi suất chỉ đơn giản là một biểu đồ về những trái phiếu chuẩn như trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ đang sinh lãi trên các kỳ hạn khác nhau. Hình ảnh trên cho thấy đường cong lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ trông như thế nào vào khoảng ngày 12 tháng 10 năm 2010. Bạn có thể thấy rằng trái phiếu ngắn hạn có năng suất thấp hơn trái phiếu dài hạn, trong khi lãi suất thấp trong lịch sử. Nhìn chung, lãi suất thấp hơn có liên quan đến hoạt động kinh tế hoặc giảm phát chậm hơn, và lãi suất cao hơn đi cùng với mở rộng kinh tế hoặc lạm phát. Theo nghĩa này, kết nối được xác nhận bởi thực tế là nền kinh tế đã suy thoái trong thời gian biểu đồ này được công bố.

    2. Nó có hình dạng gì?

    Hình dạng của đường cong lợi suất có thể cho chúng ta biết những gì các nhà đầu tư trái phiếu dự đoán về nền kinh tế và hướng lãi suất trong tương lai. Nói chung, Cục Dự trữ Liên bang có nhiều quyền kiểm soát hơn đối với lãi suất ở phần cuối của đường cong, trong khi các nhà giao dịch trái phiếu có nhiều tiếng nói hơn về lợi suất dài hạn. Đường cong lợi suất có thể có nhiều hình dạng khác nhau, mỗi hình có thể gửi một thông điệp khác nhau đến các nhà đầu tư:

    • Đường cong bình thường: Thông thường, trái phiếu dài hạn mang lại lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Lý do là người mua về cơ bản được nhà phát hành trả thêm một chút vì nhà phát hành có thể giữ tiền của nhà đầu tư trong một thời gian dài hơn. Vì vậy, một đường cong lợi suất bình thường thường dốc lên từ phía dưới bên trái sang phía trên bên phải, như trường hợp ngày nay. Ví dụ, với đường cong lợi suất bình thường, lợi tức của trái phiếu 2 năm thấp hơn lợi suất của trái phiếu 10 năm.
    • Đường cong phẳng: Khi đường cong lợi suất bằng phẳng, điều đó có nghĩa là lãi suất tương tự trên các kỳ hạn khác nhau. Không có phí bảo hiểm cho việc đưa tiền của bạn đi làm trong thời gian dài hơn. Loại đường cong này thường báo hiệu sự không chắc chắn đối với định hướng tương lai của nền kinh tế và có thể là tiền thân của đường cong lợi suất đảo ngược.
    • Đường cong ngược: Đường cong lợi suất được đảo ngược khi lãi suất ngắn hạn cao hơn lãi suất dài hạn. Nhiều nhà kinh tế và nhà đầu tư coi đây là một điềm báo rất mạnh về suy thoái kinh tế. Thật vậy, đường cong lợi suất đã bị san phẳng vào đầu năm 2006 và bị đảo ngược vào cuối năm và đến năm 2007, khi thị trường chứng khoán lên đến đỉnh điểm và suy thoái kinh tế tồi tệ nhất kể từ khi Đại suy thoái bắt đầu. Lý do lợi suất dài hạn thấp hơn là do các nhà đầu tư rất tiêu cực đối với nền kinh tế trong tương lai và muốn khóa các khoản đầu tư dài hạn, an toàn trong khi họ vẫn có thể. Do đó, nhu cầu cao đẩy lãi suất dài hạn xuống.
    • Đường cong gù: Loại đường cong này xảy ra khi sản lượng ở giữa đường cong cao hơn so với đường cong ở cả đầu ngắn và dài của đường cong. Điều kiện này là cực kỳ hiếm, nhưng bất cứ khi nào năng suất dài hạn thấp hơn, đó có thể là một dấu hiệu của hoạt động kinh tế chậm lại.

    3. Dốc như thế nào?

    Độ dốc của đường cong lợi suất là thước đo mức chênh lệch hoặc chênh lệch giữa năng suất ngắn hạn và dài hạn. Trong lịch sử, sự chênh lệch giữa Kho bạc 3 tháng và Kho bạc 20 năm trung bình khoảng 2 điểm phần trăm. Đường cong lợi suất thường trở nên dốc hơn sau khi suy thoái hoặc khi nền kinh tế bắt đầu mở rộng kinh tế.

    Đường cong lợi suất bình thường dốc hơn rất tốt cho các tổ chức tài chính vì họ có xu hướng vay tiền ngắn hạn để cho vay tiền dài hạn. Họ có thể trả cho bạn 1% để giữ tiền của bạn trong tài khoản tiết kiệm tại ngân hàng của họ, nhưng tính phí cho bạn 4% - 6% cho khoản thế chấp dài hạn của bạn. Đó là một kịch bản lợi nhuận khá tốt cho các ngân hàng, đặc biệt là xem xét các lựa chọn cho vay lãi suất cao khác của họ. Ví dụ, các ngân hàng có thể tính phí trong phạm vi 20% cho các khoản vay thẻ tín dụng. Do đó, khi đường cong lợi suất dốc lên, đây có thể là thời điểm tốt để đầu tư vào cổ phiếu dịch vụ tài chính.

    Mặc dù có vẻ như chỉ các ngân hàng được hưởng lợi tạo thành một đường cong lợi suất dốc, toàn bộ nền kinh tế thực sự làm được. Bởi vì các tổ chức tài chính sẵn sàng cho vay nhiều tiền hơn trong môi trường này, nó cung cấp vốn cần thiết cho các doanh nghiệp nhỏ, chủ nhà, nhà đầu tư và bất kỳ ai khác cần tiếp cận với quỹ. Có một hiệu ứng lớn, tích cực, nhỏ giọt. Kịch bản ngược lại là những gì đã xảy ra trong năm 2008 và 2009 khi thị trường cho vay đã cạn kiệt, và không ai có thể khởi xướng bất kỳ dự án hoặc đầu tư mới nào, hoặc đưa ra các khoản vay cần thiết để duy trì hoạt động kinh doanh của họ.

    Tại sao đường cong năng suất?

    Không cần thiết cho người tiêu dùng hoặc nhà đầu tư trung bình theo dõi mọi vết sưng và ngọ nguậy trong đường cong lợi suất. Điều quan trọng hơn là phải có ý tưởng sơ bộ về hình dạng và độ dốc của đường cong lợi suất và lưu ý khi có những thay đổi đáng kể trong một trong hai tham số này xảy ra. Đường cong lợi suất phẳng có thể là tiền thân của đường cong lợi suất đảo ngược. Điều đó có thể cho bạn biết rằng đã đến lúc cần thận trọng hơn một chút với chi tiêu và đầu tư của mình, vì suy thoái kinh tế toàn cầu có thể nằm trong thẻ.

    Bạn cũng có thể xem đường cong lãi suất Kho bạc như một điểm chuẩn cho các mức lãi suất khác, chẳng hạn như các mức lãi suất bạn có thể nhận được từ CD hoặc trái phiếu với thời hạn tương đương. Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm, StockCharts có một công cụ Đường cong năng suất tuyệt vời theo dõi hình dạng hiện tại và lịch sử của đường cong lợi suất so với hiệu suất của S & P 500. Bạn có thể lập biểu đồ các thay đổi trong đường cong lợi suất trong 8 vừa qua năm hoặc lâu hơn và xem những thay đổi liên quan trong thị trường chứng khoán. Sự tương quan thường có thể khá đáng chú ý.